周二上证50ETF现货小幅低开后一路下行，截至收盘，现货大跌5.18%至1.958点，现货在破位后将继续寻底。认沽期权波动率涨幅较大，下月合约成为主力合约，认购期权合约全部大跌，而认沽期权则在价格及波动率双重正向作用下全部大涨。

图为ETF日成交与价格走势

现货再度大跌使得期权成交急剧增加，其中认购期权成交134710手，与认沽期权成交的126931手基本持平，当日市场成交PCR也大幅飙升至0.9422，市场看空情绪大幅增加，继续关注前期低点支撑。持仓上来看，总持仓仅增加2517手变化不大，但认购期权大幅增加21964手，而认沽期权大幅减少19447手，显示在大跌之后市场持多情绪有所增加，但当前仍未出现明显企稳信号。

图为ETF价格与成交PCR

从当月和下月两个合约的成交来看，下月合约顺利转换成主力合约。低行权价格的认沽期权成交呈现大增局面，而认购期权成交并未明显放大，后市继续寻底概率较大。

实际波动率有所上行，当前市场进入技术性熊市，波动率延续高位振荡的概率较大。期权波动率出现大幅飙升，尤其是认沽期权波动率，短期预计仍会维持升势。

综上所述，上证50ETF仍将继续下探，短期可继续偏空操作。期权波动率在熊市之下仍有上行空间，可谨慎看多。操作上，激进者可以买入看跌价格的组合，谨慎者建立熊市价差组合，仍持有当月合约者注意移仓或者平仓。