股市资金大举流出 有望继续下滑

观点：基本面方面，中央财经领导小组会议，会议研究供给侧结构性改革方案、长江经济带发展规划。习近平称，在适度扩大总需求的同时要去产能。统计局：索罗斯唱空中国经济言论仅是一家之言。中国经济依然长期向好，有六大措施支撑，包括新型城镇化潜力巨大；大国经济优势明显；创新驱动厚积薄发；人口红利转向人才红利；国际市场预期改善；政策层面创新发展。穆迪：中国银行业所面临的风险和贷款拖欠率增加。大股东集体爆仓：1月26日，A股再现千股跌停，市场最不愿见到的情景终于出现，上市公司大股东首次出现集体爆仓，致使股票1月27日同时停牌，这些公司分别为海虹控股、锡业股份、冠福股份和齐心集团。市场方面，股市昨日暴跌，资金加速出局，随着股市的逐步下探，杠杠资金爆仓压力逐步加大，昨日已经出现局部爆仓显现，预期未来仍将进一步扩大，股市资金压力巨大。所以我们认为股市仍有进一步下跌的空间。

交易策略方面，可考虑跟进空单。

（倍特期货 杜辉）

铜市场预计春节后的反弹行情

昨天股市大跌，铜逆势走强，股市走低的时候铜市场表现出没有追空资金介入，也没有多头止损出现，夜盘交易再次走强，国际铜在4500美金上方，国内铜在35000元上方。昨天中央会议再次强调扩大内需的基础上供应端的改革，市场应该有所顾忌春节后消费旺季到来，以及国储集中三个月收储15万吨对现货市场的影响，建议空头止损，观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银反弹强化 焦点转向美利率会议

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续走高。COMEX金报收于1120.6，日均线及MACD多头发散，周线上5、10周均线及MACD上行，且期价有效突破前一次反弹高点，进一步打开阶段反弹空间，支撑1112，压力1131；COMEX银报收于14.535，日线大阳冲击大区间上沿，日均线开始形成多头排列，MACD上行开口。周线上5、10周均线及MACD转平后开始向上勾头，短线反弹增强，支撑14.1，压力14.7。

消息面：美国1月谘商会消费者信心指数98.1，预期96.5，前值96.5修正为96.3。美国11月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比0.94%，预期0.80%，前值0.84%修正为0.78%。德意志银行表示，全球央行应计划达成类似于1985年的广场协议（Plaza Accord），以支持中国的人民币，遏制美元继续走强。

【现货仓单及基金持仓】1月26日上期所黄金仓单888千克，较前一日减少60千克，白银仓单792956千克，较前一日增加1759千克；黄金ETF持仓量664.17吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9692.04吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银也继续震荡走高。沪金日线确认对前一次高点的突破，周、日线均显示阶段反弹恢复，短期有望进一步上行；沪银期价开始向上冲击，日均线在恢复多头排列，MACD上行开口，周线再次突破20周均线，5周均线及MACD上行，反弹意愿增强。基本面上，虽然原油、道指如期出现反复，但美元继续走弱。市场焦点转向今晚结束的美联储利率会议，市场预期会议言论会偏向鸽派，继续为金银提供支撑。基金持仓方面，这两日ETF持仓未变，市场对后市的信心相对谨慎。中期来看，美国16年加息预期还是一大压力。因此对于金银仍按阶段性反弹对待。AU1606支撑237，压力240、244，AG1606支撑3330，压力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短期阶段反弹恢复,1606以5日均线为盈损线，继续持多或逢调整跟多；银中期下行通道，短线反弹，1606以3330为盈损位轻仓持多或逢调整跟多，如有效突3400可进一步追多或加多。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期区间波动运行

【外盘】美国1月咨商会消费者信心指数98.1预期96.5

【消息】2015年，全国铁路累计完成货运量33.6亿吨，同比下降11.9%，前三个季度分别下降9.4%、10.8%和13.9%，四季度下降13.4%，降幅有所收窄。全国铁路完成货物周转量23754亿吨公里，同比下降13.7%。2015年全社会完成货运量450.2亿吨，同比增长4.4%，完成货物周转量180583亿吨公里，同比下降0.5%。

【现货价格】25日螺纹钢现货报价1860元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2000元，较上一交易日持平。25日普氏62%铁矿石价格指数41.5美元，较上个交易日下跌0.1美元/吨。

【期货市场】螺纹夜盘强劲反弹，盘面多头资金强推价格上行，铁矿夜盘横盘窄幅波动。年前需求变化不大，现货报价稳定，盘面资金年底前炒作供给侧改革，资金行为影响短暂，无法对基本面形成性质改变，铁矿石需求长期下滑，年前资金多以游击形式推动价格运行。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】短期情绪上将影响商品走势，螺纹铁矿自身基本面不支持大涨，供给侧改革难以彻底解决钢材过剩局面，短期盘面依旧受资金影响较大，区间波动为主难有趋势行情，螺纹铁矿空单退出暂不持仓，区间思路对待。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶维持震荡胶着走势 年前难突破

国内股市继续重挫，但相比之下，商品走势依旧偏强，胶昨天白天继续震荡走弱，但夜间在有色系反弹带动下，再度起稳反抽。春节前，如果没有新的消息刺激，胶走势恐难有任何突破，主力5月短期10000下方暂时难有拓展空间，但10500以上主动反弹动能也不够，反弹空间有限。因商品绝对价格都偏低，但经济下行趋势又较为明显，工业品市场进入极其震荡胶着一年，难有流畅的趋势性机会。因此，操作上，最忌讳追涨杀跌。由于市场情绪相互影响也增大，商品走势独立性减弱，胶自身基本面的主导力时强时弱，基于胶自身基本面无法看到真正见底条件，我们仍维持偏空思路，但没有好的阻击点位出现以前，建议多看少动，5月合约继续在104000一线轻空阻击，遇急跌空头主动换手，滚动操作。

（倍特策略分析师：马学哲）

原油拉升 节前PTA高位震荡为主

【现货市场】近期市场不断传言欧派克或召开紧急会议讨论原油问题，原油价格短期受到支撑，夜盘原油价格一度大幅拉涨，但在美国API原油库存大超预期情况下，价格回落。隔夜PX价格下跌15美金报价694美金CFR中国，其中石脑油价格暴跌32美金，报价293美金，但夜盘PTA期货受原油上涨提振，震荡走高。昨日华东主流现货成交价弱势稳定为主，主流在4170一线。

【期货走势】PTA基本面节前后缺乏实质性的炒作因素，整体看仍然偏空因素居多，但原油价格中期底部或出现，PTA期货亦面临下跌空间被封杀的局面，多头在此一线以时间换空间，走势震荡为主。该位置中期看或消化原油预期为主，等待原油走势进一步明朗。短期或高位震荡为主，节前资金搅动因素或偏大。

【操作与策略】短期PTA基本面并不支撑出现大幅波动，操作上波段交易为主，维持4200-4400一线中期震荡走势观点不变，操作上临近上下轨，关注高抛低吸的波段交易机会，节日临近，资金搅动因素偏大，不宜追涨杀跌。谨慎参与为主

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料资金和情绪推动 短期强势料延续

【日评】昨日PE市场价格盘中整理为主，各地区部分因货少价格略高50-100元/吨不等。线性期货低开后大幅上扬，加之市场部分货源紧俏，个别原料价格受支撑小幅走高。但临近年底，多数工厂陆续休假，整体成交难有放量。华北地区LLDPE价格在8600-8850元/吨，华东地区LLDPE价格在8750-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9100元/吨。

【期货走势】夜盘原油一度大幅上涨，但受美国API原油库存大增的影响盘中冲高回落，但市场开始预期欧派克召开紧急会议聚焦原油减产。塑料节前石化库存处于低位，无压力，临近月底限量出货，现货价格高位坚挺，多头资金借节前情绪拉高近月期货，当前近月期货相对主流现货贴水在300以内，有一定的压力，但资金推动仍然明显。

【操作与策略】原油反弹，加之国家再次重申供给侧改革，短期工业品或整体偏强，而塑料作为多头主力阵地，短期或仍震荡走高为主，节前贴水或进一步收窄甚至平水。操作上趋势单观望，波段和日内仍可关注回落短多机会。价差方面买5空9继续持有

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP维持高位沽空思路

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6200-6250、华东6300（+50）、华南6500、西南6250（+50）、西北6150-6200、东北6300，中石化——华北6250-6350（+100）、华中6200-6250（+50/100）、华东6200-6300（+100）、华南6400-6500。

【期货走势】主力多头积极增仓推动期价站上6000，收盘价高出布林上轨，KDJ、W&R、RSI全部超买。主流地区基差300元/吨以内，将月初下跌一般，属于偏低，若现货无大幅调涨期货上行空间极其有限。市场交投仍然清淡，下游塑编开工率不足50%，节前还会进一步走低，而同时有装置预计将复工，供需情况难以改善。缺乏基本面的配合，技术面强势难以支撑PP持续上涨，预计春节前后行情会有向下调整。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】高位沽空思路，理想开仓价位6170；1605短期支撑5800、压力6200。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场弱势下跌。煤企方面，山西部分地区介于安全考虑，敦促煤矿提前放假，个别县要求煤矿本月15日起开始放假。山西其它地区也均有煤矿提前放假或者年后延迟复产的情况。焦炭市场以稳为主。河北焦炭市场观望为主，受钢坯价格连续下调影响，焦化厂提涨受挫。综合来看，焦煤焦炭供应端影响增大，短期内价格以震荡为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，预计短期内震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，关注550处支撑。焦炭1605，关注650处表现。

（倍特策略分析师：范宙）