国债期货：公开市场操作场次增加 短期期债或维持震荡。

一、行情回顾。周四，受权益市场调整和央行放水呵护，期债缓慢爬坡。5年期主力合约TF1603开盘价100.510 ，最高100.605 ，最低100.450 ，收盘于100.580 ，涨跌幅为0.13%，成交量为18359手，持仓量为17837手。三张合约总成交20973手，总持仓30225手。10年期主力合约T1603开盘价99.805 ，最高100.000 ，最低99.720 ，收盘于99.965 ，涨跌幅为0.27%，成交27029手，持仓21928手。

二、资金面。周四，资金面比较宽松，回购利率有所下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.9920 %，7天利率上行0.3BP至2.3620 %，14天利率上行1.4BP至2.9450 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.43BP至2.0141 %，14天利率下行0.36BP至2.9683 %，21天利率上行0.11BP至3.5162 %。

三、现券市场。TF1603合约的CTD券140003.IB，IRR为-0.29%，该券当日于108.0784，收益率较昨日下行2.00BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为0.24%，该券收于106.7288，收益率较昨日下行2.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.8BP、1.5BP至2.7814%、2.8866%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.05BP至167.50 ，固定利率国债指数上行0.04BP至167.89 。

四、财经资讯。

1、央行：从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作。

2、财政部：鼓励地方财政部门在合法合规、风险可控的前提下，研究探索面向社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者发行地方债。

3、央行周四共进行3400亿元逆回购操作，包括800亿7天和2600亿28天期，央行公开市场本周净投放5900亿，创近三年单周投放规模新高。

五、结论及投资建议。15年四季度GDP同比6.8%，寻底过程尚未结束；12月规上工业企业利润增速跌幅扩大，符合转型方向的企业比较乐观；央行周四进行3400亿元逆回购操作，本周净投放5900亿元，为满足节前资金需求，央行从今日起增加公开市场操作场次，其他工作日也可正常开展，提高市场对资金面稳定的信心；据传，1月上半月银行信贷投放超1.7万亿，在央行警示下后半月或有所收缩，但仍需对此保持警惕；近期关于专项建设债和地方政府债扩容和有可能市场化发行的消息频出，对市场造成隐忧。周四，受权益市场调整和央行放水呵护期债缓慢爬坡，公开市场场次增加减少市场对资金面的担忧，短期期债有可能在目前位置震荡。利率下行的趋势没有发生变化，维持多头思路，底仓继续持有。