宏源期货早评：现货趋于平稳，节前以观望为主

宏观指引

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平1月26日下午主持召开中央财经领导小组第十二次会议。习近平发表重要讲话强调，供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平，落实好以人民为中心的发展思想。要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1540元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报342元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价42.60美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1811元/吨，涨幅-1.63%，总成交量为2964936手。铁矿石夜盘1605收于319.5元/吨，涨幅-0.93%，总成交量为1066506手。焦炭夜盘1605收于639.5元/吨，涨幅-1.31%，总成交量为62998手。焦煤夜盘1605收于552.5元/吨，涨幅-0.81%，总成交量为59866手。

技术分析

螺纹主力1605跌破短期均线，夜盘低开后回落至布林中轨上方，有效支撑位降至1800点之下，MACD高位死叉但并不构成强烈卖出信号，上行趋势线仍有效，反弹格局没有动摇，继续观察价格回踩支撑。 

铁矿石主力1605遭到长期下行趋势线阻挡后继续回落，反弹通道转为收敛形态，均线排列和布林通道走平，短期看震荡。

焦煤主力1605短线有走弱迹象，均线系统仍呈现多头排列，对价格支撑作用较强，不排除回踩支撑后反抽。

小结

昨日螺纹钢主力合约盘中减仓下行，多头资金撤出迹象明显，导致短线技术形态没有达到预期，走势急转之下；铁矿石主力则维持盘整态势；双焦走势偏被动，日内交投略显清淡，焦煤稍强令炼焦盘面利润再度走低，可继续尝试做多焦炭/焦煤价差。FMG四季度发运4210万吨铁矿石，C1成本降至15.8美元/吨，计算到岸成本仍低于港口现货报价，2016财年发运量目标为1.65亿吨。一季度为外矿传统供应淡季，钢厂利润修复，节后开工率回升概率较高，一时间矿石价格仍不致深跌。随着节后一季度微观数据陆续公布，才可验证反弹持续性，现阶段价格上下都有可能反复，建议谨慎观望为主。