周四上证50ETF延续下跌态势，早盘低开冲高，随后大幅回落，截至收盘，上证50ETF报收于1.915，较前一交易日下跌2.15%。期权总体交投活跃，但受限于新合约上市，流动性欠佳，共成交183774手，较上一日下降31.73%，其中认购期权成交134402手，认沽期权成交78467手，成交量PCR持续下跌至0.66。持仓量方面，认购、认沽持仓量均有所增加，认购增仓显著大于认沽，暗示期权投资者对未来市场走向并不过分悲观。

图为期权持仓量对比

受现货大幅下跌影响，认沽合约全线上涨，其中“50ETF沽2月1.85”大涨28.85%，成为最大涨幅的合约。各合约隐含波动率小幅上涨，期现货市场波动料将加剧，认沽波动率始终高于认购波动率，表明认沽相对认购定价偏高，其中主力2月认购隐含波动率平均为39.68%，而认沽则维持在57.6%，二者价差趋于稳定。总体来看，隐含波动率已达到历史中位，随着现货波动的加剧，后期还有上涨空间。

综上所述，市场短期难言乐观，维持弱势振荡判断，应积极发挥期权避险功能，建议持有现货投资者买入认沽期权防控价格下跌风险。对后市看好的投资者可买入少量虚值认购，低风险前提下，博取价格上涨利润。合约类别上看，目前大部分认购以虚值形式存在，而大部分认沽则以实值形式存在，这在一定程度上限制了期权交易灵活性，应避免构建复杂策略。