热门关键字： 宏观解读约稿沈良

橡胶区间运行：大有期货2月2日早评

品种	短线观点		推荐等级	中线观点
期指	股市反弹空间有限，期指震荡整理股市在熔断机制的冲击与人民币持续贬值的影响下开年大跌，随着12月宏观经济数据的陆续公布，市场的悲观预期持续发酵，上周二沪指更是跌破2850一线的整理平台，周三、周四持续杀跌，成交小幅萎缩，周五日本央行意外宣布实行负利率刺激全球股市上涨，沪指也出现报复性反弹，但成交并未放量，沪指周线收阴，跌幅6.14%。三大期指走势与大盘相近，主力合约IF1602周跌幅4.54%，IH1602周跌幅3.49%，IC1602周跌幅7.67%，期指保持贴水状态。展望本周行情，近期为稳定人民币的贬值预期央行货币政策受牵制，短期降准难以实现。临近春节假期，资金参与热情不高，wind数据显示，上周沪深300板块资金净流出151.39亿元，融资融券余额已降至9091.71亿元，连续21个交易日下降。股市经历三轮股灾后，连续去杠杆使得股市重回合理估值区间，但同时市场风险偏好明显下降，股市反弹空间有限，因此，我们预计股指期货低位震荡的概率比较大，建议投资者节前观望为宜。今日关注：中国1月制造业PMI发布，预期49.6，前值49.7。	★★★		震荡偏弱
LLDPE	原油价格止跌回升，上行延续。 12月LLDPE树脂产量47万吨，产量累计同比增加21.12%，月度产量仍维持高位。至1月中旬以来，国内主要市场聚乙烯库存减少1530吨，库存大幅减少。10月塑料薄膜产量累计同比增长3.94%，累计产量比上年增加40.85万吨；农用薄膜产量累计同比上涨9.4%，累计产量比上年增长15.67万吨；下游地产行业需求表现疲软，LLDPE下游行业对LLDPE需求表现温和。1月29日，中石化华东公司扬子石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8800元/吨；中石油华南公司广州石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8950元/吨，LLDPE现货价格小幅上涨。1月29日，品种前二十名会员多头减仓1719手，空头加仓1614手，净多单35830手，减少3333手，持仓力量呈多头表现。1月29日，LLDPE主力合约价格收于8410，跌幅0.18%，主力合约价格均线呈向上趋势。近期国际原油价格低位反弹，对LLDPE价格支撑弱化；LLDPE产量维持相对高位，现货价格低位震荡，修复基差；库存大幅减少，下游企业周期性补货渐近尾声；综合来看短期LLDPE价格延续上行趋势，关注上方压力位8600。	★★★		区间震荡
橡胶	现货小涨区间运行现货方面：上海市场云南国营全乳报价在9650（+50）元/吨左右；越南3L报价在9500（+0）元/吨，泰国三号烟片报10500（+100）元/吨。泰国USS3橡胶现货1月29日价格继续下跌，成交量为108.74吨。消息面：1、截至2016年1月底青岛保税区橡胶库存微增0.5%。 2、2015年东营市轮胎出口额大幅下滑。库存：上期所天然橡胶库存增2976吨至271371吨。持仓：RU1605前二十主力持净空单增1.68%至17183手。观点：青岛保税区橡胶库存、上期所天然橡胶库存延续增长，年末临近，上周国内轮胎开工率继续回落，全球橡胶供过于求的局面暂时难以改变，下游需求疲弱仍是最大利空。从盘面来看，上周五RU1605合约放量收涨，夜盘维持震荡偏多，短期期价或维持在10100—10550区间运行。	★★★		震荡
油脂	冲高回落震荡偏弱油脂本周呈现冲高回落走势，油脂各品种价格走势中棕油小幅上涨，菜油下跌，短线反弹形态开始遭到破坏，整体重心下移走势处于停滞中，短线走势下破5日均线而走弱。整体价格依旧受到5周均线压制，中线看目前变化依旧在震荡区间走势中偏弱运行。豆粕本周价格回落，中幅下跌，整体依旧在小区间运行，总体持仓小幅减少，周线走势处于反弹节奏中，底部逐渐抬高，考验5周均线对价格的支撑力度，短期震荡走势呈现，豆粕收盘于2420元附近。菜粕走势回落至1930元附近运行，其走强于豆粕，5月豆、菜粕价差至490附近运行。国内进口豆油市场现货报价持平，价格在5600至5800之间。国内豆油商业库存量至78.45万吨，库存小幅减少。国内棕榈油市场现货报价总体上涨，国内棕榈油商业库存大幅增加至98.74万吨，棕榈油国内各港口交货价格在4600元至4660元之间，豆、棕油5月期货价差至870附近，豆棕价差整体收敛。美盘大豆周五大涨1.6%，豆粕和豆油期货也上涨，美国农业部周五公布的出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增64.78万吨，和50-80万吨的市场预期一致。1月21日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增20.08万吨，符合市场预期；当前市场年度豆油出口净销售9,100吨，在市场预期区间的低端。3月豆油合约收高0.19美分，报30.88美分；马来西亚棕榈油周五跌至一周低位，因出口放缓且马币上涨打压。BMD 4月毛棕榈油合约收低1.53%至每吨2,445林吉特；夜盘油脂高开震荡，小幅上涨，夜盘粕类高开冲高回落，小幅收红。预期今日油脂将以高开冲高回落走势为主，小幅上涨。操作上，豆油强弱分界为5630元；棕油强弱分界为4730元；菜油强弱分界为5630元。	★★★		震荡
大豆/豆粕	支撑或有效，低位偏多操作芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五大涨1.6%，交易商说，有一轮月底空头回补，以及大豆周四跌至一个月低位后有低吸买盘。尽管今日大豆价格录得12月18日来最大百分比涨幅，但大豆价格未能升穿8.86-1/2美元的一周高位，依然陷于近期交投区间内。美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增64.78万吨，和50-80万吨的市场预期一致。出口销售报告显示，1月21日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增20.08万吨，符合市场预期；当前市场年度豆油出口净销售9,100吨，在市场预期区间的低端。美豆在低位反弹，整体底部夯实，期价低位徘徊为主，预计后期有大幅反弹空间，建议低位择机多头建仓。国内豆类相对强势，豆粕高位回落至支撑位置，有反弹动能，短线关注2420到2500一带走势，建议低位偏多操作。大豆期价弱势有继续探底动能，整体操作上维持偏空思路。	★★★		低位区间
鸡蛋	现货回落，期价弱势上周鸡蛋期价压力位走弱，现货市场价格反弹高位承压回落，拖累期价走势，29日全国鸡蛋价格各省均价4.14元/斤，环比下跌0.04。陕西大幅下跌，均价下跌至4.07，环比下跌0.1。主销区均价4.36，环比下跌0.04，其中北京福建上海天津浙江下跌，广东较稳；主产区均价4.13，环比下跌0.03。供应方面，短期来看，目前天气好转，运输恢复正常，目前大部分地区收货偏难，相比昨日变难，其中西北地区收货好收；贸易商库存较少，相比昨日变化不大。需求方面，目前大部分地区反映走货较慢，相比昨日有好转，其中华北地区、华东地区、西北地区走货很慢。鸡蛋价格半年度顶部呈现，后市偏空走势，预计拖累期价走势，鸡蛋整体行情不可期，预计日内反弹承压回落为主，操作上建议维持低位区间高抛低吸思路。	★★★		低位弱势