2月1日，Shibor市场二涨五跌一平。尽管央行已经准备了大量的流动性，以保证春节期间的市场货币需求，但春节对资金的需求效应还是在利率市场有所体现，中短期利率仍处于偏高位置。代表性利率的7天Shibor大涨11.40个基点至2.444%，环比上周小幅上行。隔夜利率微跌0.20个基点至1.987%。14天利率微跌4.10个基点至2.875%。一个月利率下挫4.10个基点至3.127%，继续位于“3%”之上。在日本实施“负利率”之后，有部分业内人士认为“货币战”即将打响。但我们认为，国内大规模刺激经济的可能性较小，更可能的是根据需要不断预调微调。中长期利率继续窄幅振荡，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报3.0820%、3.1188%、3.1840%、3.2650%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

2016年国内A股迎来“开门绿”，上证综指1月下跌801.6点，跌幅高达22.65%。IMF发布的世界经济展望报告显示，2015年世界经济增长3.1%，其中美国、中国、欧元区和日本增长率分别为2.5%、6.9%、1.5%、0.6%。根据IMF预测，2016年和2017年新兴市场和发展中经济体整体增速分别为4.3%和4.7%，其中，中国经济增速预计分别为6.3%和6.0%，较2015年大幅下降0.6和0.9个百分点。和欧美主要经济体相比，中国经济发展依然处于较高速度。这说明股市下跌的主要原因不是经济发展的放缓，而是其他原因。和其他主要国家股市相比，国内股市受政策影响大，中小投资者比例较高，容易发生“羊群效应”，增加市场波动幅度。在市场下跌阶段，利用股指期货避险为上策。