2月2日，央行、银监会发布通知：在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。

供给侧改革强调要化解房地产库存。中央经济工作会议强调推进供给侧结构性改革，房地产去库存是其中重要内容。按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场。落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业地买房或长期租房的预期和需求。

明确深化住房制度改革方向，以满足新市民住房需求为主要出发点，以建立购租并举的住房制度为主要方向，把公租房扩大到非户籍人口。发展住房租赁市场，鼓励自然人和各类机构投资者购买库存商品房，成为租赁市场的房源提供者，鼓励发展以住房租赁为主营业务的专业化企业。鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度。取消过时的限制性措施。

继续关注去库存带来的地产股投资机会。我们自1月11日以来，持续推荐地产板块，我们认为此次央行、银监会下调首套房首付比例，是对中央去库存战略部署的具体落实，有利于刺激房地产市场需求端，利好地产板块。我们继续推荐供给侧背景下，去库存带来的地产板块投资机会。标的方面，推荐关注金地集团、渝开发、保利地产、陆家嘴、华侨城A，华夏幸福、中洲控股、新湖中宝、美好集团、荣安地产。