股指反复震荡 市场忧虑放缓

观点：基本面方面，房贷：央行、银监会发布通知，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。央行：公开市场周二进行500亿元14天期逆回购操作，中标利率2.4%。社科院：金融所发布的最新研究报告认为，2016年股票市场将处震荡筑底状态，上证指数难有趋势性上涨机会。市场方面，近期股市缺乏实质性的利好或者利空支持，反复震荡成为主基调，短期这种局面还将继续，晚间欧美股市以及社科院的报告将对市场产生一定的压力，股指有望回调，但力度不强，可继续采取高抛低吸的策略。

交易策略方面，IF合约下方支撑位2915,如果达到可小试多单，如果直接上涨不追涨。

（倍特期货 杜辉）

铜短期难摆脱震荡行情

国际铜再次冲高再次回落，回落幅度不大，没有大趋势， 依旧难摆脱区间震荡的行情，国际市场注销仓单7万吨，现货升水10美金，国内现货贴水库存继续增加。一方面进口铜逐步到货，一方面春节前消费疲弱。市场目前存在对消费旺季的预期，比价偏低，但是后期消费难有大幅度回升的可能，建议暂时观望等春节后再交易。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金强势维持 银或再试支撑

【外盘、消息】隔夜，COMEX金偏强震荡报收于1129.5，周、日线反弹维形态维持，支撑1112，压力1131、1143；COMEX银低开震荡，报收于14.325，日线上行收敛，但反弹意愿未完全否定，周线处在5、10周均线之上，20周均线之下震荡，支撑14.1，压力14.7。

消息面：欧元区12月失业率10.4%，创2011年9月以来最低，预期10.5%，前值10.5%。欧元区12月PPI环比-0.8%，预期-0.6%，前值-0.2%。，同比-3.0%，预期-2.8%，前值-3.2%。德国1月失业率6.2%，创纪录低点，预期6.3%，前值6.3%。

【现货仓单及基金持仓】2月2日上期所黄金仓单888千克，较前一日持平，白银仓单879324千克，较前一日增加60453千克；黄金ETF持仓量685.59吨，较前一日增加0.61%；白银ETF持仓量9626.86吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金继续维持在240上方震荡偏强，日均线及MACD上行开口，周线反弹形态维持，如能守稳240关口，短线反弹空间仍可看高一线；沪银偏弱震荡，日均线及MACD有向下勾头迹象，期价仍未收回5日线，短线偏弱有再试反弹趋势线的可能。周线上期价继续处在10-20均线之间震荡，反弹意愿未完全否定。基本面上，欧、德失业率均创近年来最低，这两个经济体经济表现正面。之前公布的美国12月个人消费支出、核心物价指数及1月Markit制造业PMI均不及预期，市场预期美16年进一步加息的步伐会放缓，但可能性并未排除。相关市场方面，隔夜原油、道指及美元继续收跌，中国股市昨日虽然企稳，但未改弱势。全球市场的避险情绪维持，金银短线反弹基础仍在。只是避险情绪的强弱变化影响着短线节奏。同时，由于是避险情绪主导，金银属性差异导致两者短线走势的分化，区别对待。AU1606支撑240，压力245，AG1606支撑3300，压力3360、3400。

【操作策略】金中期下行通道，短期反弹仍看高一线，1606关注240一线表现，能有效守住可继续轻仓持多或跟多，反之平多换手；银中期下行通道，短线震荡反复，1606暂不急于试多，有靠近3300不破再试多。激进者参考3360压力可反弹短空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿节前区间波动运行

【外盘】美国1月ISM纽约企业活动指数

【消息】评级机构标普周二调降必和必拓债信评等，将其置于负面观察名单，并将力拓评等置于负面观察名单，原因在于大宗商品市况艰难。标普将必和必拓债务评等由A+调降至A，称是否继续调降一个级距将取决于该公司本月将出炉的派息政策以及资本支出计划。，欧盟对原产于中国的进口高抗疲劳性能混凝土钢筋作出反倾销初裁，征收为期6个月的临时反倾销税，税率为9.2%-13.0%。在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。

【现货价格】2日螺纹钢现货报价1860元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2000元，较上一交易日持平。2日普氏62%铁矿石价格指数44美元，较上个交易日上涨0.65美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘窄幅横盘波动，螺纹钢坯现货报价平稳，现货交易市场交易清淡，春节模式启动，房地产首付最低降至2成，去库存依旧任重道远，铁矿现货报价连续小幅上调，主要受节前钢厂备货影响，但多空双方对后市预期依旧没有绝对信心，节前资金多以游击形式体现。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】年前钢厂现货市场基本稳定，铁矿受钢厂小幅补库推升现货价格，年前难有趋势行情，盘面资金多以游击形式出现，螺纹铁矿空单退出暂不持仓，区间思路对待。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶节前资金观望气氛较浓 走势继续维持胶着 难有突破

胶节前继续维持胶着走势，尽管日内波动还是比较剧烈，但区间收敛，持仓变化也不大，大资金节前仍维持谨慎。隔夜原油在连续大涨后出现连续大跌，但因发改委40以下油价限调令在，原油40以下运行时的剧烈波动，对国内化工品走势影响很有限。胶节前现货交投异常清淡，价格维持低位，期现价差依旧较大，节前库存料无太大变化，但交易所总的库存水平已达到历史高位，即使年后生产恢复，需求回暖，现货价格回升，胶期价也难大涨。大思路还不需要做调整，但建议年前操作保持谨慎，期价若没有大的反弹机会，继续休息，保持良好心态，安心过节。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA短期疲软回落 原油下跌压制价格

【现货市场】欧派克海湾国家均不支持紧急会议，原油联合减产无望，原油价格连续两个交易日大跌，昨日PX价格稳定在735美金CFR中国，石脑油价格弱势回落13美金报价323美金。夜盘PTA期货受原油大跌的影响弱势回落，昨日华东PTA内贸市场淡稳，市场商家多离市，PTA商品多有价无市，商谈重心在4150元/吨附近，听闻2月套利货源成交4245元/吨自提。

【期货走势】PTA产业面当前僵持为主，当前PTA自身产业面缺乏持续性因素，仍跟随上游被动波动，PTA供应端仍然宽松，节日临近，需求延续疲软，PTA节前僵持震荡为主，波动幅度较小。料短期维持窄幅区间震荡的走势。油价持续低位，油价所能反映的成本在PTA总成本里面持续偏低，对PTA期货影响趋弱，关注节后能否有自身供给面因素可供炒作。

【操作与策略】节日临近，PTA产业面欠缺实质性炒作因素，期货价格被动跟随上游波动，短期延续窄幅区间震荡的概率大，震荡区间4200-4400观点不变，关注临近上下轨反向操作的机会，节日临近，轻仓参与为主，不追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料节前成交清淡 高位震荡延续

【现货市场】昨日PE市场价格横盘整理，多数变动不大。线性期货低开震荡后上扬，但临近春节，业内人士多已无心恋战，陆续离市休假，整体成交情况欠佳。华北地区LLDPE价格在8600-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。

【期货走势】节日在即，下游成交趋于清淡，节前库存支撑，现货价格维持高位，随着终端日渐停工，料现货购销将日渐停滞。节前现货价格稳定为主，现货稳定，期货高位震荡概率大，原油持续下跌，乙烯价格连续下挫，或从心里层面对塑料构成一定压制，提保在即，建议多观望为宜。资金参与热情降低。节前购销清淡，期货料僵持。

【操作与策略】节日临近，购销趋于清淡，贸易商补库推涨价格或短期接近尾声，关注节日期间库存的累积情况，节前现货高位，期货或高位僵持为主，操作上波段和日内交易为主，5月上冲至8500附近，可考虑波段空单轻仓参与，8500一线压力较大，价差方面买5空9正套持有，但考虑到提保在即，不排除多头主力任性拉高逼迫空头砍仓，谨慎参与为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP上方压力仍然有用

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6300-6350、华东6350、华南6650、西南6250、西北6250-6300、东北6400，中石化——华北6350-6450、华中6350、华东6350-6450、华南6600-6700（+100）。

【期货走势】5月合约收回前两日跌幅，重新回到5日均线以上、低于布林上轨和20周均线，目前基本面缺乏指引，单靠资金推动难以形成有效突破。前20主力多头持仓增加3,221手、空头减少5,781手。现货市场几近休市，下游工厂节前备货基本完成，后期需求低迷，且节后有产能恢复，预计将进入库存累计期，油价连跌两日回到33美元/桶以下，基本面仍然偏空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】6170以上空单持有，止损6300。1605支撑6000、压力6250。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤产地价格维稳，山西和陕西地区保持稳定，河北等其余地区弱势维稳，各主产地煤矿逐渐放假导致货源紧张，春节前各大煤矿稳价意愿强，个别煤矿有上涨情绪。焦炭市场弱势持稳运行，市场成交稀少。山西大部分焦企仍维持低开工，出货尚可，普遍低库存，价格或将维稳到春节。内蒙地区由于近期运输不好，车皮申请依旧不太顺畅，致使焦化厂出货困难，库存压力渐显。综合来看，焦煤焦炭供应端影响增大，短期内价格以震荡为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，预计短期内震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，多空均无法打破僵局，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）

粕类前多逐步止盈

【外盘、消息】外盘因低位买盘和空头回补，美豆粕收涨于277.2上涨3.6涨幅1.32%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2640元/吨，河北秦皇岛2630元/吨，山东日照2600元/吨，江苏连云港上涨10至2650元/吨，广东湛江2570元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2150元/吨，南宁1960元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1605豆粕减仓4.5万，1605菜粕减仓1.6万。

【操作策略】市场预估巴西大豆产量由于天气原因或低于1亿吨大关，但仍为历史高值范围。整体大豆供应宽松格局仍未有改变。市场炒作巴西天气是否影响大豆收割和对华装船进度。外盘豆类低位反弹，临近春节，国内两粕为规避长假风险，资金开始逐步流出。昨日国内两粕震荡冲高，由于暂无趋势上涨动力，前多可考虑逐步止盈，节前仍维持短线操作思路为主。

（倍特策略分析师：黄晓）

原糖止跌 内盘暂企稳

【外盘】ICE主力3月合约收升0.16个点或1.3%，收于12.99美分/磅，在跌至四个月低位后，因尾盘一轮买入而走高。

【消息】1.云南1月产糖27.04万吨，同比下降1.09万吨；单月销糖14.51万吨，同比增加5.45万吨。2.新疆1月份单月产糖2.76万吨，同比减少1.73万吨，销糖2.58万吨，同比增加0.77万吨。3.巴西大宗商品风险分析机构周一在一份报告中表示，截至1月31日，巴西糖厂在洲际交易所（ICE）的糖套保规模达1,700万吨，创过去四年同期的最高水平。该机构表示，巴西糖厂敲定了68%的预期糖出口价格，平均价格为每磅13.75美分。4.巴西贸易部周一公布的月度出口数据显示，该国1月份出口原糖112.78万吨，低于12月份的218.46万吨及上年同期的174.79万吨。

【期货走势】从公布的海南、新疆、云南，产销数据表现良好，夜盘走势有所企稳，市场仍在等待最大产区广西的数据走向，但当前原糖走势疲软、传统淡季冲击，加之假期临近，交易所提保，成交氛围下滑，预计仍将维持偏弱震荡格局，建议观望节后再战或日内短线为宜。

【操作策略】假期临近建议保持观望节后再战，日内参考中轴5380。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价节前波动性减弱

观点：目前全国鸡蛋贸易商看跌预期减弱，鸡蛋贸易形势偏弱运行，预计短期节前蛋价将偏弱调整。由于前期补栏的蛋鸡在2016年春节之后逐步开始进入高产期，鸡蛋供应过剩的压力将在今年3-4月大幅增加；因此我们认为时间对多头不利，短期鸡蛋的阶段性高点或已出现，节后期价下跌的概率大于上涨的概率。技术上看，目前鸡蛋1605合约期价在3200整数关口附近收到支撑，今日仍需关注3200一线对期价的支撑及10日均线的压力。 

操作建议：短线交易；在1605合约确认下破3200关口后可继续追空。

（倍特期货 康 黎）