热门关键字： 宏观解读约稿沈良

豆粕高位承压：大有期货2月4日早评

品种	短线观点		推荐等级	中线观点
期指	市场人气不足，期指区间震荡周三沪指受隔夜外盘暴跌的影响低开幅度超1%，早盘仅地产板块在房贷新政的刺激下逆势上涨，随后有色金属、国防军工等板块回暖，沪指跌幅收窄，煤炭、钢铁等产能过剩板块拖累大盘，沪指日跌幅0.38%。周三公布的中国1月财新服务业PMI 52.4，创6个月新高，服务业前景看好，但相较长期平均值还处于低点。央行周三进行1000亿元逆回购，节日期间连续公开市场操作，短期流动性无忧。离岸人民币汇率周三午盘击穿6.64关口，临近春节，人民币汇率市场或再生风波。股市近期的悲观预期有所好转，两融数据止跌微升，但沪深两市的成交维持地量。总体而言，节前市场人气不足，期指维持区间震荡的概率较大，投资者可进行高抛低吸的短线操作，节前日期间汇率市场是重要风险点，建议投资者空仓或轻仓过节。	★★★		震荡
铜	沪铜区间震荡，短线操作为宜周一夜盘沪铜1604合约开盘于35830点，开盘后震荡走高，收盘报36180点。库存数据方面，LME库存235400吨相对上一交易日减少3625吨。现货方面，上海有色网上周五现货报价35100-35300，贴水140-80，均价35200，贴水110。近期国内股指反弹，外围原油类资产大涨，对铜价有提振效应。近期有色金属走势有所分化，铜锌表现较为强势，而铝镍走势比较疲软。铜锌表现强势，主要受到宏观货币政策的影响。日本央行的负利率政策，欧洲央行行长德拉的讲话以及中国财政数据均表明近期的货币政策愈发的宽松，都刺激了宏观金融属性较强的有色金属走强。铝镍表现较弱，主要还是受到供需面的压制。基于近期复杂的宏观经济形势，以及来自原油市场的不确定性，建议投资者短线交易为主，轻仓过节。	★★★		区间震荡
LLDPE	库存持续走低，上行延续。 12月LLDPE树脂产量47万吨，产量累计同比增加21.12%，月度产量仍维持高位。至1月下旬以来，国内主要市场聚乙烯库存减少1950吨，库存大幅减少。10月塑料薄膜产量累计同比增长3.94%，累计产量比上年增加40.85万吨；农用薄膜产量累计同比上涨9.4%，累计产量比上年增长15.67万吨；下游地产行业需求表现疲软，LLDPE下游行业对LLDPE需求表现温和。2月3日，中石化华东公司扬子石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8800元/吨；中石油华南公司广州石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8950元/吨，LLDPE现货价格小幅上涨。2月3日，品种前二十名会员多头减仓6628手，空头减仓4593手，净多单34017手，减少2035手，持仓力量呈多头表现。2月3日，LLDPE主力合约价格收于8490，涨幅0.95%，主力合约价格均线呈向上趋势。近期国际原油价格低位反弹，对LLDPE价格压制有一定缓解；LLDPE产量维持相对高位，现货价格低位震荡，修复基差；库存大幅减少，下游企业周期性补货渐近尾声；综合来看短期LLDPE价格延续上行趋势，关注上方压力位8600。	★★★		区间震荡
橡胶	缩量下跌区间运行现货方面：上海市场云南国营全乳报价在9600（+0）元/吨左右；越南3L报价在9400（+0）元/吨，泰国三号烟片报10200（+0）元/吨。泰国USS3橡胶现货2月3日价格下滑，成交量为88.35吨。消息面：1、普利司通召回3.6万条卡车轮胎。2、1月汽车库存预警指数56.6%，处警戒线上。持仓：RU1605前二十主力持净空单增15.39%至18339手。观点：青岛保税区橡胶库存、上期所天然橡胶库存延续增长，年末临近，国内轮胎开工率继续回落，全球橡胶供过于求的局面暂时难以改变，下游需求疲弱仍是最大利空。从盘面来看，昨日RU1605合约缩量下跌，夜盘维持窄幅震荡，昨晚原油大涨，关注10300一线压力位，短期或维持在10100-10400区间运行。	★★★		震荡
油脂	探低回升震荡微弱油脂周三呈低开探低回升走势，油脂各品种价格小幅下跌，短线价格在昨日高点附近运行，震荡偏弱形态得到一定修复，整体重心下移走势处于停滞中，短线价格走势受到5日均线支撑，继续反弹希望得以继续保留。整体价格回到5周均线之上，中线变化依旧在震荡区间走势中偏弱运行。豆粕周三价格回落，小幅下跌，整体依旧在小区间运行，总体持仓中幅减少，周线走势处于反弹节奏中，底部逐渐抬高，5周均线对价格的支撑力度依旧存在，短期震荡走势呈现，豆粕收盘于2460元附近。菜粕走势回落至1960元附近运行，其走弱于豆粕，5月豆、菜粕价差至500附近运行。国内进口豆油市场现货报价持平，价格在5600至5800之间。国内豆油商业库存量至76.55万吨，库存小幅减少。国内棕榈油市场现货报价总体持平，国内棕榈油商业库存大幅增加至101.1万吨，棕榈油国内各港口交货价格在4620元至4700元之间，豆、棕油5 月期货价差至870附近，豆棕价差小幅收敛。美盘大豆周三下跌，因南美产量前景改善。CBOT 3月大豆合约收低9-1/2美分，报每蒲式耳8.76-3/4美元。商品气象集团(Commodity Weather Group)在致客户的报告中称，预料阿根廷作物种植带的干燥地区将在本周末和下周迎来有利作物生长的降水。周三，民间分析公司Informa Economics将2015-16年度阿根廷大豆产量预估上调至6,000万吨，上月时预估为5,850万吨。Informa将巴西大豆产量预估下调至1.005亿吨，低于上月预估的1.014亿吨，但如果实际产量符合预估，仍将为纪录高位。豆油期货上涨，受助于原油上涨和马来西亚棕榈油期货走坚。3月豆油合约收高0.19美分，报每磅30.98美分；马来西亚棕榈油周三走高，因交易商预计受农历新年假期影响2月棕榈油产量将下降。马来西亚BMD 4月毛棕榈油期货合约上涨1.3%，报每吨2,547林吉特；夜盘油脂高开震荡，小幅下跌，夜盘粕类低开回落，小幅收跌。预期今日油脂将以高开冲高回落走势为主，小幅下跌。操作上，豆油强弱分界为5630元；棕油强弱分界为4750元；菜油强弱分界为5630元。	★★★		震荡
大豆/豆粕	高位承压，关注支撑隔夜美豆收跌，因豆价高位获利了结打压，且南美产量前景改善，美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2015/16年度巴西大豆产量预计达到创纪录的9800万吨。参赞预计2015/16年度巴西大豆播种面积为3300万公顷。去年年底马托格罗索州、中西部以及东北部其他地区天气炎热干燥，引起担心早播大豆单产。但是1月份降雨良好，缓解部分地区的干燥状况，可能有助于东北地区重播大豆或晚播大豆作物生长。美豆维持低位横盘走势，期价高位承压回落，短线关注870支撑表现，预计有探底动能，总体无操作趋势。国内豆类相对强势，豆粕上行三角形整理走势，预计日内考验下方支撑，2415一带值得关注。大豆期价持续弱势，隔夜再度走低，国内外价差压制价格走势，预计市场整体仍偏空。	★★★		低位区间