上周日本央行的“意外之举”宣告了全球央行“竞争性负利率”时代的到来。如何在这样一个非常态的环境中立于不败之地成为了市场焦点话题。作为负利率的首批“试验品”，瑞典投资者相信，股市依然是最佳选择。

提供线上银行、交易和基金服务的瑞典Avanza Bank Holding AB首席执行官Martin Tiveus周一向彭博表示，身处在负利率环境之中，资金其实并没有太多选择。固收市场很难取得理想的收益，因此股市还是投资者的首选。

瑞典最大的基金公司控股公司Swedbank AB也给出了“超配股市”的建议，因其他资产实际收益将十分有限。

去年12月末以来，瑞典股市整体跌幅已经达到了8%，不过从相对的长周期来看，负利率还是伴随了瑞典股市的上涨趋势。

Tiveus认为，瑞典股市近期的跌势主要是由去年的强势品种回落所引发，未来资金将偏好于更加稳定、并且分红理想的蓝筹股。

另外一家瑞典线上金融服务商Nordnet AB CEO Haakan Nyberg也表示,更多的投资者正在寻找逢低买入的机会。不过Nyberg也强调，投资者情绪在希望和绝望中摇摆将导致2016年的股市波动率将大幅提升。

和瑞典相比，欧洲股市就没有那么出彩了。欧洲央行在2014年中宣布负利率之后，欧洲Stoxx50指数一度从3200点上升至3800点，不过现在已经回落至2900点。欧洲央行还在去年12月进一步降息，不过并未能拯救欧股。

抛开资本市场的表现，央行执行负利率以拉抬通胀的目的从过往经验来看却从未成功。以瑞典为例，2015年2月瑞典正式开始实施负利率，将基准利率从零下调至负0.1%。但瑞典的通胀水平并没有因此上升，仍在零点左右徘徊。

圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)副主席Stephen Williamson在一篇博文中称，央行实施负利率并不会使得通胀水平接近他们所设定的通胀目标，甚至有时会离目标更远。这与标准货币理论所预测的一致：降低名义利率到零点以下，将会导致通胀更低。