要点

1.原糖：受16/17榨季丰产预期，基金减持多头部位，原糖持续走低，目前看二次探底能否成功尚不明朗。

2.国内现货：昨日（2月3日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（20）；南宁中间商新糖报价5360元/吨（0）；湛江湛江制糖集团新糖报价5390-5400元/吨（0）； 昆明中间商一级糖报价5020-5030元/吨（0）

3.郑糖盘面回顾：昨日（2月3日），SR1605合约开盘5385，收涨13点（涨幅0.32%），报收5387，减仓45326手，持仓为878988手。              

4.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至1月26日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为154,619手，较前周减少20,759手，或11.84%。总持仓884,344手，较前周增加15,768手，或1.82%。

5.巴西大宗商品风险分析机构Archer Consulting周一在一份报告中表示，截至1月31日，巴西糖厂在洲际交易所（ICE）的糖套保规模达1,700万吨，创过去四年同期的最高水平。

6.2015/16年制糖期截至2016年1月末，全国已累计产糖421（单位：万吨，以下同），累计销糖195，累计销糖率46%。全国当月产糖230，销糖101。重点企业（集团）成品白糖平均销售价格：当月5395元/吨，累计5399元/吨。

小结： 2016年元月全国销糖约101万吨，同比去年147万吨下滑了46万吨，国内连续两个月销量萎缩，无疑是对后市的盲目乐观浇了一盆冷水。在评估本榨季的平衡表上，走私糖的问题和销量萎缩问题是变量。郑糖中期从基本面、技术面、时间和空间都尚未调整到位。对于后市要么郑糖出现深蹲式下跌，引发中间商采购热情，以价换量，从而迎来升势。若还在成本线上宽幅震荡，那么调整的时间将会漫长，更需要考验人的耐心。