股指期货

短多持有

今日早盘3组期指小幅高开，之后震荡上行，上证指数跳空高开后未回补缺口，强势特征明显。午后市场小幅回落，但下方承接能力较强，最终收盘3组期指均出现上涨。消息上，今日央行继续在公开市场上进行逆回购操作来维持节前市场资金面的稳定，隔夜SHIBOR与上日持平。资金面上，两市融资余额继续下滑，跌破9000亿元大关，而上证指数和创业板指数成交均小幅放量，显示市场人气有所恢复。技术上，3组期指今日继续上涨，现货指数未回补今日的跳空缺口，强势特征明显。上证指数和创业板指数双双突破10日均线和20日均线的压制，短线止跌迹象明显，操作上建议多单持有。

国债期货

暂且观望

今日期债主力震荡运行，当季合约减仓上行，涨幅强于下季。资金面上，货币利率多数走低，央行公开市场进行1500亿元逆回购，当日净投放700亿元。近期公开市场操作次数的增加及非常规货币工具的频繁运用令节后到期压力较大，流动性后期存不确定性，降准有预期。消息面上，近日利空因素频发，委外资金规模或将受限、债市降杠杆的传闻及非限购城市首付比例下调的消息令期债表现疲弱。另外，节后地方债发行启动，供给压力将逐渐显现，不过经济延续弱势、货币宽松不改对期债的支撑仍存。从持仓量来看，主力合约移至下季，期价上方均线压力密集，操作上，建议暂且观望。

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，盘中再创三个多月新高。纽约联储主席达德利表示，目前的金融环境与去年12月近十年来首次加息时相比收紧了很多，金融市场形势持续紧张令联储面临压力。资金面上，SPDR再度增仓4.46吨至690.05吨，再创三个多月新高；SLV减仓11.85吨至9610.97吨。总体来看，宏观面及资金面较为利多贵金属，建议短多轻仓持有。

铜(CU)

短多部分止盈

今日现货市场上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格35840元/吨-35940元/吨，升水铜成交价格35860元/吨-35980元/吨。今日市场参与度极弱，主要报价与几家贸易商之间，货源供应减少，市场报价有限下游需求几无，年末氛围浓重。今日沪铜期价震荡上行，午后更是持续上行，但整体而言其上行过程更多是在持仓下降的过程中形成，观察今晚伦铜走势及升贴水变化，短多可部分止盈。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日上海建筑钢材市场价格持稳运行，临近春节，终端已全部放假，市场交投全无，预计短期内将保持平稳。今日螺纹钢主力1605合约表现走强，期价午后继续反弹，整体来看表现依然偏多，期价接近前期高点，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

据市场反馈，目前终端已经放假，因此市场并未调价，较上一交易日基本持平。后市来看，节后热轧库存压力颇大，部分到货集中的大户可能迫于资源压力于节后降价出货，但短期来由于市场活跃程度不高，市场价格将保持平稳，预计本周市场价格维稳运行。今日热卷主力1605合约大幅拉涨，期价突破1950一线附近压力，整体表现依然偏强，观望为宜。

铝(AL)

短多轻仓持有

今日现货市场当月午前高企至10700元/吨。上海成交10630-10640元/吨，贴水70-60元/吨，无锡10600-10620元/吨，杭州成交10600-10610元/吨。春节气氛浓郁，大部分持货商开始放假，少量中间商接货以备货，市场交投整体趋冷。今日沪铝期价走出上行格局，突破近期震荡区间上沿，短多轻仓持有。

锌(ZN)

偏多思路操作

今日现货市场0#锌主流成交13620~13700元/吨，0#现锌对沪期锌1603合约贴200~120元/吨较昨日扩大40-50元/吨附近。锌价大涨，现货较当月价差扩大至150元/吨附近，部分中间商逢大贴水接货，但春节氛围浓厚，持货商出货意愿不强，整体成交依旧清淡。今日沪锌期价大幅反弹，录得罕见涨幅，符合我们此前的预判，锌仍然是金属中表现最为强势的品种，偏多思路操作。

镍(NI)

观望为主

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1603升水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水300元/吨成交，期镍反弹，市场仅少量贸易商交易，但成交尚可，下游基本休假，采购结束。今日沪镍期价震荡偏强，但整体处于减仓格局之中，上行主要受到其它金属的提振，基本面仍然不被看好，节前观望为主。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿港口现货部分暂稳，临近春节，下游厂商、港口、贸易商、车队等放假情况较多，钢厂补库已足，询盘稀少，报价较稳，成交较差。远期现货市场，市场买卖较少，几无询报盘，成交很少。今日铁矿石主力1605合约大幅拉涨，期价向上突破前期高点，整体表现依然偏多，关注反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶期价窄幅震荡运行。供应方面，泰国天胶生产量仍然维持在高位,原料价格持续下跌，从供应上对天胶价格起到一定压制作用。但是短期来看，近期贸易商在现货市场上有投机做多的动作，短时间内集中的购货动作或对行情有一定提振作用。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议投资者保持观望。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑料主力1605合约高开高走，日内期价继续飙升，强势格局延续。现货市场主流报价维稳，春节假期来临，贸易商多数封盘，下游工厂亦离市休假，市场交投气氛清淡。目前连塑料主力期价已突破8500元/吨整数关口阻力，期价整体维持强势，但考虑到春节假期风险，建议多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日聚丙烯主力1605合约跳空高开后继续大幅上扬，整体上行趋势延续。现货市场主流报价维稳，部分石化出厂价小幅下调，对货源成本支撑有所减弱。贸易商陆续放假，报价减少，参考价平稳为主，下游已基本放假，市场交易活动持续减少，交投氛围冷清。近期丙烯价格坚挺以及技术上多头排列助推聚丙烯期价强势，但鉴于春节假期风险，建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

空单离场观望

今日PTA偏强震荡运行。成本方面，昨日原油大幅反弹上涨，对PTA成本支撑力增强。ACP亚洲PX合约报价达成本月再次搁浅，导致PTA与原油相关性增强。基本面上看，目前PTA开工率相对聚酯生产而言偏高，短期内对价格起到一定压制作用。目前PTA价格处于当前位置，利润仍处在2015以来相对较好的情况，因此预计下方仍有一定空间。但由于节后PTA下游即将复工，接货能力或有所提升，因此在目前情况下，建议空单离场观望。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1605合约今日小幅上涨。现货市场方面，各地现货价格仍在陆续缓慢下调，整体未见好转，焦化企业现金流紧张，尽管港口库存下降较多，但市场气氛依然偏空，对于二季度是否价格能够回升，市场目前也只是出于期望阶段，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1605合约今日小幅上涨。目前国内现货价格弱稳，在中澳自由贸易协定签订后，焦煤进口关税下调，对于后期整体的供应短期内仍显充裕，加上焦化企业采购积极性较低，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1605合约今日小幅上涨。现货市场方面，价格略有企稳，加上电厂日耗的上升以及港口库存的下滑，带动动力煤期价略有转强。但从目前国内煤炭市场的整体供需来看，工业用电量始终难有起色，因此冬季阶段的民用电需求只能短期暂缓价格下行，相信在2月份以后，价格下行趋势难以改变，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

节前观望

上周国内甲醇市场表现尚可，山西、河南、山东、华东港口等地均有不同程度推涨，考虑到下周为节前最后一周交易时间，且不排除部分业者补货可能，预计本周或延续坚挺之势。今日甲醇期价强势上行，试探1800元/吨关口压制效果，节前观望为宜。

玻璃(FG)

节前观望

北方地区生产企业淡季模式的开启，造成市场信心的连续低迷。贸易商和深加工企业认为目前远没有达到存货的时间点和价格区间。大部分是随行就市进行采购，基本不存货。而华东、华南和部分华中市场的深加工企业订单也将在本月中下旬结束，届时生产企业的销售也将陷入低谷。今日玻璃期价延续反弹格局，突破10日均线压制，操作上建议节前观望为宜。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无量成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价减仓上行，临近尾盘拉升速度较快，空头离场意愿较强。市场方面，柳州中间商报价5400元/吨，较上个交易日持平，成交一般。目前来看，近期公布的广西1月产销率较差，销量仅为66万吨，同比下降45万吨。需求疲弱的原因较多，一方面今年食糖终端需求较差，并由于价差原因，淀粉糖替代较为明显。同时，1月交割8.5万吨白糖，这部分白糖流入市场，抵消部分需求。而目前云南陈糖性价比较高，市场采购陈糖积极性较高。鉴于尾盘空头资金离场，预计节前期价波动性减弱。操作上，建议暂时观望。

玉米及玉米淀粉

玉米买5抛1，淀粉轻仓持有空单

今日连玉米期价震荡偏强，5月期价突破前高阻力。市场方面，东北港口玉米基本停收，大连港口平舱价格下滑至2030-50元/吨。临储方面，截至30日，东北玉米临储累积收购8155万吨，5日收购量430万吨，较上一期增加20万吨，超乎预期的收储量引发市场对抛储前玉米供应偏紧的预期，因此5月玉米价格存在一定弱支撑，前提是临储不会提前进行。1号文件的发布进一步提升玉米价格回归市场的预期，目前主流思想分为两种，一是“价补分离”，二是直接直补，均对远月玉米价格形成较大压力，特别是下一年度的1701合约，因此建议继续持有买5抛1套利。淀粉方面，今日淀粉期价冲高回落，整体受年后补贴的预期而续涨空间有限，预计近期将进入震荡偏弱行情，建议前期空单轻仓持有。

豆一(A)

空单轻仓持有

今日连豆期价增仓下行，再次触及阶段性低点3471元/吨。市场方面，因市场交易形势平淡，目前国产大豆价格仍弱势平稳运行，春节临近，产区交易更显清淡，买卖双方退市，国产豆市场逐步进入休市状态，根据往年规律，一般过完元宵节后收购商才将恢复入市，在此期间国产大豆难有大的波动。鉴于山东蛋白厂的采购规律是每年10-11月新豆集中上市时期大批量补库，春节过后收购量减少，主要消化库存，未来采购主体以贸易粮购销为主，俄罗斯大豆与进口大豆大量涌入，春节后大豆价格走势仍难乐观。且1号文件预示着东北大豆种植面积有望上调，但却未说明如何抑制进口冲击，引发市场对未来大豆市场的进一步悲观情绪，建议前期空单轻仓持有。

豆粕(M)

全球宽松大环境不变，正套为主

从基本面看CBOT当下仍是没有机会下破850美分/蒲一线的支撑，虽然北美的出口窗口开始关闭，但阿根廷方面偏干，给予一定天气升水，大豆目前震荡为主。豆类大环境看仍是一个偏空的供需预期，当下就开始唱多豆粕依据并不足。南美较为传统的物流问题虽开始显现，但巴西政府新建港口或对后期的运力可做到有效补充，美盘升贴水走弱，不过我们认为3月巴西的出口节奏仍会受到玉米出口一定的影响。国内豆粕现货走势在季节性备货下较为坚挺，不过受国内需求相对悲观预期的影响，我们认为豆粕后市反弹动力依旧不足。操作上，长假将至，部分主力调整仓位，豆粕期价震荡为主，不过 5-9正套可持有过节。

豆油(Y)

库存走低，正套思路

国际方面，原油价格再度遇阻受挫，外盘油脂走势难以持续坚挺，美豆油隔夜冲高回落。豆油国内供需基本面尚可，节前备货行情持续，国内豆油商业库存走低的趋势较为明显，建议正套谨慎持有，5-9价差第一目标位70元/吨，单边做多者轻仓近月为主。

棕榈油(P)

逢低多为主

棕油方面，中期厄尔尼诺气候带来的去库存预期仍在，不过需求来看1月马棕出口目前数据来看环比再度出现下降，棕油单边行情驱动力仍不足，后期需进一步跟踪东南亚的减产效果。不过，印尼棕油的质量问题浮出水面，后期进口套盘将受到阶段性的限制。操作上，棕油上单边亦可轻仓做多。

菜籽类

菜系9月偏强

菜系近期消息面不断，主要是两方面：一是菜油抛储量不断加大，1月即有20万吨的量流入市场，春节前的成交也是超过70%，按此节奏，必定会对其他油脂消费形成挤压。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，或将刺激后期2、3季度的补塘需求，加之考虑到国产菜籽的减产预期，我们认为市场相对确定的是9月豆菜粕比价不会走高。菜油抛储力度会逐步加强，因此整体上菜系维持买9抛5的预期，近端无论油粕供应端都相对宽松，不过买9抛5在菜油上最合适。

鸡蛋(JD)

空单继续持有

今日鸡蛋期价偏强运行，上方受制于10日均线压力。市场方面，主产区货源供应紧张，外销走货不佳，内销走货尚可，但难以支撑大局，经销商心态谨慎。销区到货基本正常，市场需求疲软，整体走货一般。预计鸡蛋价格仍有下滑风险，跌幅0.10元/斤左右。由于年前因集中采购而导致的价格高点已经出现，预计此后鸡蛋现货价格有望长时间进入下行通道，对盘面形成一定拖累。操作上，建议空单继续持有。