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油脂震荡转强：大有期货2月5日早评

品种	短线观点		推荐等级	中线观点
期指	股市回暖，期指震荡偏多周四沪指受隔夜原油反弹及美股收涨影响高开高走，有色金属板块以4.83%涨幅居前，周三美联储纽约联储主席杜德利讲话偏鸽派，市场对美联储3月加息预期持续降温，内盘基本金属价格强势反弹，股市相关板块受益。其他行业板块呈普涨行情，沪指日涨幅1.52%。股市经历近一周的震荡整理，市场的悲观情绪好转，wind数据显示，周四A股资金净流入136.82亿元，沪股通净流入5.19亿元。期指涨势强于现货，主力合约贴水幅度收窄。节假日期间将公布美国1月非农就业数据、中国1月外汇储备数据，前者影响美联储加息预期，后者影响人民币的贬值预期。近期人民币远期和期权市场暗流涌动，节假日期间汇率市场是重要风险点，建议投资者空仓过节为宜。	★★★		震荡
LLDPE	库存持续走低，上行延续。 12月LLDPE树脂产量47万吨，产量累计同比增加21.12%，月度产量仍维持高位。至1月下旬以来，国内主要市场聚乙烯库存减少1950吨，库存大幅减少。10月塑料薄膜产量累计同比增长3.94%，累计产量比上年增加40.85万吨；农用薄膜产量累计同比上涨9.4%，累计产量比上年增长15.67万吨；下游地产行业需求表现疲软，LLDPE下游行业对LLDPE需求表现温和。2月4日，中石化华东公司扬子石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8800元/吨；中石油华南公司广州石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价报8950元/吨，LLDPE现货价格小幅上涨。2月4日，品种前二十名会员多头减仓23788手，空头减仓10211手，净多单26674手，减少13577手，持仓力量呈多头表现。2月4日，LLDPE主力合约价格收于8700，涨幅2.9%，主力合约价格均线呈向上趋势，且已突破前期阻力位。近期国际原油价格低位反弹，对LLDPE价格压制有一定缓解；LLDPE产量维持相对高位，现货价格低位震荡，修复基差；库存大幅减少，下游企业周期性补货渐近尾声；综合来看短期LLDPE价格延续上行趋势，关注上方压力位9100。	★★★		区间震荡
橡胶	放量上涨区间运行现货方面：上海市场14年国营全乳报价在9750-9800（+150/+100）元/吨左右；越南3L报价在9350-9400（0/0）元/吨，泰国三号烟片报10400-10500（+50/+100）元/吨。持仓：RU1605前二十主力持净空单增2.7%至18834手。观点：青岛保税区橡胶库存、上期所天然橡胶库存延续增长，年末临近，国内轮胎开工率继续回落，泰国提价措施逐步被市场消化，全球橡胶供过于求的局面暂时难以改变，下游需求疲弱仍是最大利空。从盘面来看，昨日RU1605合约放量上涨，夜盘维持窄幅震荡，春节假期临近，市场心态趋于谨慎，关注10300一线压力位，短期或维持在10100-10400区间运行。	★★★		震荡
油脂	高开反弹震荡转强油脂周四呈高开震荡反弹走势，油脂各品种价格小幅上涨，短线价格突破前日高点继续上行，震荡偏弱形态得到继续修复，整体重心下移走势处于停滞中，短线价格走势受到5日均线支撑，继续反弹。整体价格回到5周均线之上，中线变化依旧在震荡区间走势中偏弱运行。豆粕周四价格回落，小幅下跌，整体依旧在小区间运行，总体持仓中幅减少，周线走势处于反弹节奏中，底部逐渐抬高，5周均线对价格的支撑力度依旧存在，短期震荡走势呈现，豆粕收盘于2450元附近。菜粕走势回落至1950元附近运行，其走弱于豆粕，5月豆、菜粕价差至500附近运行。国内进口豆油市场现货报价微涨，价格在5640至5800之间。国内豆油商业库存量至76.55万吨，库存小幅减少。国内棕榈油市场现货报价总体微涨，国内棕榈油商业库存大幅增加至101.1万吨，棕榈油国内各港口交货价格在4660元至4700元之间，豆、棕油5月期货价差至890附近，豆棕价差小幅扩散。美盘大豆周四下跌，因技术性卖出、周度出口销售疲弱和南美收成前景不断改善。CBOT3月大豆合约跌穿切入位在8.77美元附近的50日移动均线，收低2-1/4美分，报每蒲式耳8.74-1/2美元。巴西政府作物供应机构Conab将该国大豆收成预估下调至1.009亿吨，但如果实际产量符合预估，仍将为纪录水平。美国农业部周度出口销售报告显示，在截至1月28日该周，旧作大豆净取消订单4.36万吨，且净销售新作大豆6.57万吨。市场预期净销售旧作大豆40-60万吨。 CBOT豆油期货上涨，3月豆油合约收高0.37美分，报每磅31.35美分；马来西亚棕榈油周四收低，因马币走强及出口需求疲软。马来西亚BMD 4月毛棕榈油期货合约收低0.6%，报每吨2,531林吉特；夜盘油脂低开震荡收高，小幅上涨，夜盘粕类低开回落，小幅收跌。预期今日油脂将以低开冲高走势为主，小幅上涨。操作上，豆油强弱分界为5630元；棕油强弱分界为4750元；菜油强弱分界为5630元。	★★★		震荡
大豆/豆粕	粕强豆弱，关注套利机会芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，交易商称因技术性卖出、周度出口销售疲弱和南美收成前景不断改善。巴西政府作物供应机构Conab将该国大豆收成预估下调至1.009亿吨，但如果实际产量符合预估，仍将为纪录水平。美国农业部周度出口销售报告显示，截至1月28日当周，旧作大豆净取消订单4.36万吨，且净销售新作大豆6.57万吨。市场预期净销售旧作大豆40-60万吨。美豆在多空制约下持续横盘整理，期价低位弱势，但短线支撑有效，后市关注美国农业部关于下一年度的大豆种植面积预估，国内即将进入春节模式，假日期价关注美国农业部于北京时间2月10日凌晨1点发布的2月份农作物供需报告，其中重点关注下一年度美豆种植状况的预估。总体看，美豆持续整理为主，无趋势行情，关注850至900一带走势。国内豆类相对强势，豆粕期价上行三角形整理，整体维持上行通道走势，预计节后仍有上行空间，多单可持有，关注2420一带支撑表现。大豆期价持续弱势，整体继续走低为主，预计后市仍维持偏空格局，建议空单继续持有，谨慎投资者可关注买粕卖豆策略。该套利机会节后仍可继续关注。	★★★		低位区间