本周市场走出典型的节日效应行情，一是无量涨跌，二是最后几天连派“小红包”。在大家都已意兴阑珊之际，沪指悄然冲破5日、10日均线，修复原先较为难看的形态，以让投资者过个安心快乐的春节，并对节后行情存点念想。

笔者觉得，在这个时间段用正常的分析工具来判断行情，实在较为勉强。比如许多分析中还在强调的放量反弹才能确认之类，这在此时应该是一种难以实现的奢望，毕竟深套的还套着，没入场的大多也不愿在这么短的时间里再冒不必要的风险，如此一来也就只有交投两清淡，跌也无量涨也无量，而这种状态也无法预示着节后还将维持。

当然，由于1月份的A股跌出了记录，股谚云“大跌是最大的利好”，可以认为阶段性的大跌告一段落，不管节后行情如何演绎，筑底反弹将成主要任务。只是反弹力度能达到什么样的程度，会否像以往一样，走着走着就走出一波牛市行情，估计谁也难作预判。我们只能给出一些观察点：一是能否出现去年中国中车(601766,股吧)那样的典型个案，给供给侧改革板块点火，并让星星之火燎原起来；二是目前进行的经济转型能渐渐露出明确的景气行业雏形，并在二级市场形成一个贯穿始终的领头羊板块；三是股市本身的改革是否给出明确的预期并采取渐进的方式，比如我们说过的倒推式分步骤完成，逐步堵住市场制度漏洞并让目标水到渠成完成。

依经验而言，第一个能以点带面，逐步让市场出现赚钱效应，让市场渐渐热络起来；第二个则是牛市形成的基础，只有新的行业进入长牛轨道，才有倍增股的出现，然后以“同向波动率”扩散开去；第三则关乎A股新牛市是否与旧牛市有着本质区别的问题，实际上最为重要。因为市场的不少利益调整最好是在牛市行情中解决，而不是在熊市里动手术。只是我们以往常常是“一涨遮百丑”，而一但下跌，就发现不仅是投资者在裸泳，还有涨时“偷懒”的监管者也在裸泳。

不过，上述除了第一点，其他的估计要在短期内出现难度很大。因此，节前行情走好了，也不宜就此而判断节后行情可以大涨。如果仓位重的，年前或者年后收取小红包，应该是较好的选择。