铝

当前全球铝价跌至六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。后期铝价一旦上涨，精炼商便可能重启生产。在产能出清之前，预计铝价将维持低位震荡。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，但国外低成本进口矿依然供应充足，海外锌矿停产效应短期内并未显现。冶炼企业原料供应宽松，且加工费保持高位，精炼锌产量维持较高增幅，同时镀锌板销量增速放缓，下游需求表现依然低迷，预计锌价短期受减产和收储预期提振，节前观望为主。

观望

钢铁

社会库存低位，钢厂库存同样偏低，钢厂开工处于历史低位，供应偏紧的情形下，春节后下游补库需求会对钢价形成支撑。部分钢厂节后有复产计划，预计节后钢厂高炉开工逐步回升，3月以后，终端需求有望迎来季节性改善；供求或迎来同步回升的局面。预计节后钢价震荡偏强。RB1605预计短期内震荡偏强，单边建议观望为主，春节期间不建议留单边头寸。钢厂利润好转支持年后钢厂开工回升，买矿石空螺纹对冲可继续持有。

买I05空RB05持有

焦炭

钢厂利润回升下开工小幅走高，对焦炭采购有所增加，对焦炭价格打压力度减弱；焦化企业出货顺畅，但利润依然不佳，开工维持低位，企业焦炭库存大幅下降；短期焦炭基本面矛盾不突出，价格持稳。关注焦化企业年后开工情况。节前建议观望。

节前建议观望

焦煤

焦化厂开工率维持低位，焦煤需求弱稳；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存继续小幅下降，有消息称部分地区现货紧俏。周末，大型煤企联合倡议煤矿春节停产，或支撑产地煤价。节前建议观望。

节前建议观望

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，节后气温逐步回升，电煤需求将下降；全国重点电厂日耗料高位回落，库存及电煤库存可用天数将回升，短期没有明显补库需求。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，但受调入量减少影响，环渤海港口煤炭库存降至历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，大型煤企煤炭库存降幅明显，货源偏紧，关注煤矿春节放假协议的落实情况；进口动力煤价格近期降幅明显，内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。节前建议观望 。

节前建议观望

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕

春节期间将公布美国农业部2月供需报告，南美产量调整将是市场关注焦点。美豆技术上看，美豆上方依旧关注900美分压力，下方关注850美分支撑。国内方面，投资者需注意春节期间农业部供需报告调整及人民币汇率波动风险，观望为主。 

观望为主

菜籽菜粕

油脂方面，马棕期价小幅回落，国内棕榈油观望为主；本周菜籽油抛储成交量继续攀升，投资者可继续滚动操作菜籽油买9卖5组合。

滚动操作菜籽油买9卖5组合

豆油

油脂方面，马棕期价小幅回落，国内棕榈油观望为主；本周菜籽油抛储成交量继续攀升，投资者可继续滚动操作菜籽油买9卖5组合。

观望为主

棕榈油

油脂方面，马棕期价小幅回落，国内棕榈油观望为主；本周菜籽油抛储成交量继续攀升，投资者可继续滚动操作菜籽油买9卖5组合。

观望为主

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

上月各地产销数据均有不同程度下降，其中广西产销双降，销量降幅较大，单月销量略低于前期预估。截止目前，出糖率虽有所回升，但仍然偏低。出糖率过低和糖厂压榨不顺等利好消息或在节后利空出尽后发酵。目前白糖基本面利空正逐步消化，谨慎投资者观望。

谨慎者观望

棉花

目前市场销售基本停滞，下游纺企大多进入年前收尾工作，市场观望心态占据主导。因部分加工厂节前清库及对后市缺乏信心，对价格支撑乏力，上行缺乏题材与基本面支持，需求端仍旧疲软整体价格重心或小幅下滑。棉花观望不留单过节。

观望，不留单过节

PTA

供需来看，PTA工厂负荷回升中，供应压力缓慢增加，需求进入传统淡季，下游开工回落，短期难有较大改善。上周市场传言江阴装置试车，供应压力或有所增加，但成本端油价上涨，多空交织，暂以短线思路对待。

暂以短线思路对待

LLDPE

L供应端线性与低压开工率仍处高位，但近期资金入场做多，带动现货成交转好，加之下游买涨不买跌，备货略显积极，近月合约贴水幅度维持在400左右，期现出现轮动，L可逢回调少量做多；PP开工率仍处高位，拉丝生产比例不减，需求来看上周有一小波PP备货行情，但货源充足，使得需求对价格提振有限。PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓，其他地区也有一定幅度的变化，整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度，认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓，市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

甲醇

本周为春节前最后一个交易周，部分业者将陆续退场，各地甲醇交易多以执行前期合同为主，交投氛围将逐步减弱，短期或难有较大行情。目前港口可售货物仍相对有限，短期亦将表现坚挺。但整体来看，进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，甲醇基本面依然疲软。短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。年后则需关注下游装置重启、内地企业库存以及进口货到港情况。操作上甲醇05关注1810一线压力，短线 。

甲醇05关注1810一线压力，短线

铁矿石

春节前因为部分钢厂放假，开工低位持稳，钢厂节前有所补库，进口矿库存小幅上升，加上近期海运发货量较低，港口库存下降至9657万吨，支撑现货走强，普氏指数上涨至46美金，港口PB粉320元/湿吨，与前期持平。矿价持续低位；矿山运营困境明显，中期来看有一定的减产风险。如前所述，春节后钢厂开工和终端需求都有可能回升，或带动矿价走强，I1605预计节后将维持震荡偏强走势，春节期间不建议留单边头寸。钢厂开工回升预期，叠加需求端钢铁行业去产能和供给端矿山产能释放，有利于5-9价差进一步扩大，买5抛9仍可轻仓持有。

买5抛9持有

股指

市场超跌反弹略显乏力，压力临近料反复，期指震荡。

震荡

国债

警惕后期人民币贬值风险，春节期间离岸市场波动值得关注，期债轻仓过节。仅供参考 。

轻仓过节