股指期货

短多持有

今日早盘3组期指小幅震荡，昨日上证指数跳空高开后未回补缺口，强势特征明显。午后市场继续维持震荡态势，春节临近市场成交量出现萎缩。消息上，昨日央行继续在公开市场上进行逆回购操作来维持节前市场资金面的稳定，今日隔夜SHIBOR小幅上行。资金面上，两市融资余额继续下滑，连续两个交易日下滑，而上证指数和创业板指数成交维持正常，市场人气有所恢复。技术上，3组期指昨日继续上涨，现货指数未回补今日的跳空缺口，强势特征明显。上证指数和创业板指数双双突破10日均线和20日均线的压制，短线止跌迹象明显，操作上建议多单持有。

国债期货

暂且观望

今日国债期货震荡上行，假期将至，交投清淡。资金面上，银行间市场货币利率几乎全线走低，央行今日再度进行1500亿元逆回购，本周净投放3300亿元，节前央行加码逆回购并适时运用多种货币工具平抑资金价格波动，节后一周将有5950亿元自然回笼，短期资金到期压力较大，在汇率平稳的情况下，降准或有预期。本周利空消息如委外资金规模或将受限及非限购城市首付比例下调令期债表现疲弱，连破多条均线，不过随着利空逐步消化，期价有所回升。节后地方债发行启动，供给压力将逐渐显现，然而经济延续弱势、货币宽松不改对期债的支撑仍存。操作上，建议暂且观望。

贵金属

多单获利了结

今日贵金属高位震荡，盘中突破前期高点，创近四个月新高。美国方面，劳工部公布的数据显示，1月30日当周，初请失业金人数经季调后增加8000，至28.5万，差于预期的28万，但仍然连续第48周位于30万关口以下，显示劳动力市场依然稳健。资金面上，SPDR再度增仓3.57吨至693.62吨，SLV持仓量维持于9610.97吨不变。今日关注晚间非农就业报告，市场预期失业率持平于5%，预期非农就业人数增加19万人，前值为增加29.2万人。总体来看，贵金属仍处于上升趋势，但为避免春节假期外盘波动，建议多单获利了结，观望为宜。

铜(CU)

离场观望为宜

今日现货市场上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格35880元/吨-35960元/吨，升水铜成交价格35900元/吨-35980元/吨。沪期铜窄幅震荡，今日市场少有贸易商参与市场，市场报价稀少，报区间与昨日相近，平水铜贴水100-贴水70元/吨，好铜贴水70-贴水50元/吨附近，少量成交以散货和贸易商间流转为主，全面进入新年状态，下游等待节后入市。今日沪铜期价震荡回落，回吐隔夜涨幅，节前资金避险情绪浓厚，离场观望为宜。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日上海建筑钢材市场价格持稳运行，临近春节，终端已全部放假，市场交投全无，预计短期内将保持平稳。今日螺纹钢主力1605合约表现走弱，期价午后继续下挫，整体来看表现维持震荡格局，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

据市场反馈，目前终端已经放假，因此市场并未调价，较上一交易日基本持平。后市来看，节后热轧库存压力颇大，部分到货集中的大户可能迫于资源压力于节后降价出货，但短期来由于市场活跃程度不高，市场价格将保持平稳，预计本周市场价格维稳运行。今日热卷主力1605合约大幅下挫，期价未能站稳1950一线附近压力，整体表现有所转弱，观望为宜。

铝(AL)

空仓过节为宜

今日现货市场上海成交集中10620-10630元/吨，贴水80-70元/吨，无锡成交集中10620-10630元/吨，杭州成交集中10610-10620元/吨。年前最后一个交易日，市场供需两端基本休息，现货市场仅少量散单成交。今日沪铝期价震荡整理，盘中一度向上试探11000元/吨关口但承压回落，临近春节，不建议持仓过节，空仓为宜。

锌(ZN)

低位多单轻仓持有

今日现货市场节日气氛浓厚，贸易商、冶炼厂、下游大多处于放假状态，市场上无报价或需求意愿，现货成交陷入停滞。今日沪锌期价小幅回落，上行动能暂缓，这与节前资金离场等因素不无关系。我们认为伦锌在上涨至前高附近之后可能会有所反复，需要其它因素的进一步配合，因此在春节长假期间伦锌继续上行的概率有所下降，若低位多单可轻仓持有，后期新晋多单考虑获利了结为宜。

镍(NI)

空仓过节为宜

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1603升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水300元/吨成交，期镍回落，市场上仅闻贸易商报价，但均表示无成交。沪期镍主力合约1605早盘开69020元/吨，开盘后沪期镍小幅下探后逐渐企稳回升，至收盘报于68880元/吨。午间伦镍成交减弱，中国进入春节假期，市场成交减少。虽然我们仍然不看好镍价，但需要谨防金属的集体上涨对镍价的提振，空仓过节为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿港口现货部分暂稳，临近春节，下游厂商、港口、贸易商、车队等放假情况较多，钢厂补库已足，询盘稀少，报价较稳，成交较差。远期现货市场，市场买卖较少，几无询报盘，成交很少。今日铁矿石主力1605合约冲高回落，整体表现维持震荡，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶期价偏强震荡运行。供应方面，泰国天胶生产量仍然维持在高位,原料价格持续下跌，从供应上对天胶价格起到一定压制作用。但是短期来看，近期贸易商在现货市场上有投机做多的动作，短时间内集中的购货动作或对行情有一定提振作用。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议投资者暂时观望。

塑料(L)

多单减仓为宜

今日连塑料主力期价偏强震荡，价格继续上冲动能有限，现货市场主流报价维稳为主，春节假期来临，贸易商多数封盘，下游工厂亦离市休假，市场交投气氛清淡。技术上连塑料期价仍维持多头排列，但考虑到春节假期外盘风险，建议多单减仓为宜。

聚丙烯(PP)

多单轻仓持有

今日聚丙烯主力期价低开高走，期价继续创新高，强势格局延续。现货方面PP市场行情整体趋稳，部分石化出厂价小幅下调，对货源成本支撑有所减弱。贸易商陆续放假，报价减少，参考价平稳为主，下游已基本放假，市场交易活动持续减少，交投氛围冷清。尽管聚丙烯期价整体维持强势格局，但考虑到春节假期外盘风险，建议多单轻仓持有。

PTA(TA)

暂时观望

今日PTA期价偏强震荡运行，临近收盘时期价小幅回落。成本方面，昨日原油价格大幅反弹，对PTA成本支撑力增强。ACP亚洲PX合约报价达成本月再次搁浅，导致PTA与原油相关性增强。基本面上看，目前PTA开工率相对聚酯生产而言偏高，短期内对价格起到一定压制作用，操作上建议暂时观望。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1605合约今日小幅回落。现货市场方面，各地现货价格仍在陆续缓慢下调，整体未见好转，焦化企业现金流紧张，尽管港口库存下降较多，但市场气氛依然偏空，对于二季度是否价格能够回升，市场目前也只是出于期望阶段，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1605合约今日小幅回落。目前国内现货价格弱稳，在中澳自由贸易协定签订后，焦煤进口关税下调，对于后期整体的供应短期内仍显充裕，加上焦化企业采购积极性较低，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1605合约今日小幅下跌。现货市场方面，价格略有企稳，加上电厂日耗的上升以及港口库存的下滑，带动动力煤期价略有转强。但从目前国内煤炭市场的整体供需来看，工业用电量始终难有起色，因此冬季阶段的民用电需求只能短期暂缓价格下行，相信在2月份以后，价格下行趋势难以改变，操作上建议暂且观望。

甲醇(ME)

观望为宜

上周国内甲醇市场表现尚可，山西、河南、山东、华东港口等地均有不同程度推涨，考虑到本周为节前最后一周交易时间，且不排除部分业者补货可能，预计本周或延续坚挺之势。今日甲醇期价高位震荡，1800元/吨关口暂时承压，节前观望为宜。

玻璃(FG)

观望为宜

北方地区生产企业淡季模式的开启，造成市场信心的连续低迷。贸易商和深加工企业认为目前远没有达到存货的时间点和价格区间。大部分是随行就市进行采购，基本不存货。今日玻璃期价高位震荡，小幅回落，操作上建议观望为宜。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力合约今日无量成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力合约今日无量成交。技术上看，期价跌破55元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，均线系统呈现空头排列，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价减仓偏强，期价围绕5400元/吨波动。市场方面，今日柳州中间商没有报价。目前来看，近期公布的广西1月产销率较差，销量仅为66万吨，同比下降45万吨。需求疲弱的原因较多，一方面今年食糖终端需求较差，并由于价差原因，淀粉糖替代较为明显。同时，1月交割8.5万吨白糖，这部分白糖流入市场，抵消部分需求。而目前云南陈糖性价比突出，市场采购陈糖积极性较高。操作上，建议暂时观望。

玉米及玉米淀粉

玉米买5抛1，淀粉轻仓持有空单

今日连玉米期价减仓震荡，近期仍保持近强远弱格局。市场方面，东北港口玉米基本停收，大连港口平舱价格下滑至2030-50元/吨。临储方面，截至30日，东北玉米临储累积收购8155万吨，5日收购量430万吨，较上一期增加20万吨，超乎预期的收储量引发市场对抛储前玉米供应偏紧的预期，因此5月玉米价格存在一定弱支撑，前提是临储不会提前进行。1号文件的发布进一步提升玉米价格回归市场的预期，目前主流思想分为两种，一是“价补分离”，二是直接直补，均对远月玉米价格形成较大压力，特别是下一年度的1701合约，因此建议继续持有买5抛1套利。淀粉方面，今日淀粉期价弱势下行，年后补贴的预期形成较大利空情绪。市场方面，随着春节的临近，玉米淀粉市场购销清淡，观望气氛浓厚，整体价格盘整企稳运行。部分玉米淀粉企业生产装置也陆续开始准备停产或降低负荷运行。下游造纸、食品等行业开工率也开始下滑，市场刚性需求出现萎缩。操作上，建议前期空单轻仓持有。

豆一(A)

空单轻仓持有

今日连豆期价减仓下行，刷新阶段性低点3453元/吨，仍保持一定弱势格局。市场方面，因市场交易形势平淡，目前国产大豆价格仍弱势平稳运行，春节临近，产区交易更显清淡，买卖双方退市，国产豆市场逐步进入休市状态，根据往年规律，一般过完元宵节后收购商才将恢复入市，在此期间国产大豆难有大的波动。鉴于山东蛋白厂的采购规律是每年10-11月新豆集中上市时期大批量补库，春节过后收购量减少，主要消化库存，未来采购主体以贸易粮购销为主，俄罗斯大豆与进口大豆大量涌入，春节后大豆价格走势仍难乐观。且1号文件预示着东北大豆种植面积有望上调，但却未说明如何抑制进口冲击，引发市场对未来大豆市场的进一步悲观情绪，建议前期空单轻仓持有。

豆粕(M)

缺乏交易因素，建议观望

从基本面看CBOT当下仍是没有机会下破850美分/蒲一线的支撑，虽然北美的出口窗口开始关闭，但阿根廷方面偏干，给予一定天气升水，大豆目前震荡为主。豆类大环境看仍是一个偏空的供需预期，当下就开始唱多豆粕依据并不足。南美较为传统的物流问题虽开始显现，但巴西政府新建港口或对后期的运力可做到有效补充，美盘升贴水走弱，不过我们认为3月巴西的出口节奏仍会受到玉米出口一定的影响。国内豆粕现货走势在季节性备货下较为坚挺，不过受国内需求相对悲观预期的影响，我们认为豆粕后市反弹动力依旧不足。操作上，长假将至，部分主力调整仓位，豆粕期价震荡为主，观望为宜。

豆油(Y)

库存走低，正套思路

国际方面，原油价格再度遇阻受挫，外盘油脂走势难以持续坚挺，美豆油隔夜冲高回落。豆油国内供需基本面尚可，节前备货行情持续，国内豆油商业库存走低的趋势较为明显，建议正套谨慎持有，5-9价差仍可持有，单边做多者轻仓近月为主。

棕榈油(P)

逢低多为主

棕油方面，中期厄尔尼诺气候带来的去库存预期仍在，不过需求来看1月马棕出口目前数据来看环比再度出现下降，棕油单边行情驱动力仍不足，后期需进一步跟踪东南亚的减产效果。不过，印尼棕油的质量问题浮出水面，后期进口套盘将受到阶段性的限制。操作上，棕油上单边亦可轻仓做多，此外正套头寸亦可谨慎持有。

菜籽类

菜系9月偏强

菜系近期消息面不断，主要是两方面：一是菜油抛储量不断加大，1月即有20万吨的量流入市场，春节前的成交也是超过70%，按此节奏，必定会对其他油脂消费形成挤压。第二是，寒潮令今年的水产养殖损失较大，或将刺激后期2、3季度的补塘需求，加之考虑到国产菜籽的减产预期，我们认为市场相对确定的是9月豆菜粕比价不会走高。菜油抛储力度会逐步加强，因此整体上菜系维持买9抛5的预期，近端无论油粕供应端都相对宽松，不过买9抛5在菜油上最合适，菜粕上的反套建议节中离场观望。

鸡蛋(JD)

空单继续持有

今日鸡蛋期价偏弱运行，上方受制于10日均线压力。市场方面，春节将至，终端需求减弱，到货减少，广东基本暂停交易，市场无正价。产区货源供应充足，内销稳定，近期业者看稳。预计蛋价大稳小落，后市行情或稳中走低。由于年前因集中采购而导致的价格高点已经出现，预计此后鸡蛋现货价格有望长时间进入下行通道，对盘面形成一定拖累。操作上，建议空单继续持有。