【宏观】

周五美洲时段美国公布数据显示，美国2月密歇根大学消费者信心指数初值为90.7，低于预期值93，低于前值92。美国12月商业库存月率为0.1%，高于预期值0%，高于前值-0.2%。欧洲方面，欧元区2015年第四季度GDP年率初值为1.5%，符合预期值，但低于三季度终值1.6%。欧元区12月工业生产年率为-1.3%，大幅低于前值1.1%。意大利2015年第四季度年率初值为1%，高于三季度终值0.8%。德国1月消费者物价指数CPI年率终值为0.5%，与预期值和前值持平。德国2015年第四季度GDP年率初值经工作日调整后为1.3%，低于前值1.8%。

【外汇】

春节假期期间美元指数受到多重因素影响，虽在假期初期小幅反弹至97上方，但随后持续震荡下挫，一路下破96整数，随后在其下方展开微弱震荡。虽然近期多项因素影响美元指数震荡下挫，但在央行间利差扩大预期的大背景下，我个人认为美元中长期继续强势的逻辑不会改变，我的观点依然认为短期内美元指数存在震荡盘整的可能，中长期持续震荡走强的可能较大。 

【股指国债】

股指：春节期间外围股市下跌，为节后中国股市开盘增加阴霾，预计低开可能性较大。中期来看，沪指仍在下行通道，考虑到节前市场偏弱估值降低，下行的空间较为有限。期指操作方面，节后首日以观望为宜。

国债：春节假期中外围权益市场大跌，避险需求使得主要国家的国债收益率有一定下行。周小川行长近日接受采访表示人民币无持续贬值基础，不会让投机主导市场情绪，汇改方向不变但会择机进行，采取宏观审慎政策，周行长的讲话表明人民币汇率稳定是或是目前的首要目标。此外我国向个人投资者开放柜台业务全品种债券，或为债市带来一定增量资金。避险需求和人民币近期稳定预计会给债市利多提振，但谨防利多一步到位。操作上建议观望。

【金属能源化工】

黄金：春节假期期间美盘COMEX黄金持续受到美元指数下挫、全球股市整体持续下挫，日本10年期国债跌至负值，德银5年期次级债券CDS创历史新高等一系列市场负面因素刺激，在假期持续震荡上行，一度上行至1250附近，并在其下方展开震荡盘整，价格在此番调整后，整体盘整平台上移，操作方面，建议做短线区间操作投资者可考虑前期短线多头逐步平仓，而中长期的思路，由于整体逻辑基础变化不大，中长期价格整体逐步震荡走弱的可能依然较大，但并不建议在目前价格水平建立中长期空单，前期高位空单可轻仓继续持有。 

白银：春节假期期间美盘COMEX白银同样持续震荡上行，一度上行至15.85附近，随后在15.75附近微弱震荡，整体价格盘整平台上移，操作方面，同样建议做短线区间操作投资者可考虑前期短线多头逐步平仓，中长期的思路，整体逻辑基础变化不大的背景下，中长期价格整体逐步震荡走弱的可能依然较大，并不建议在目前价格水平建立中长期空单，前期高位空单可轻仓继续持有。 

沪铜：【信息解读】1、美国经济数据中，美国1月份非农就业新增职位大幅放缓至15.1万，远少于市场预期增加19万份，12月份下修仅增26.2，比原29.2万份下跌，但11月份由25.2万份上修至28万份；上周五，美国2月密歇根消费者信心指数初值90.7，低于预期的92.0，亦低于1月终值的92.0。两项数据均显示了我们预期中的美国经济中的季节性反映。另一方面，上周公布的美国1月零售销售数据好于预期，消费者支出在1月份重新获得动能，暗示美国经济开始从去年年底的放缓中得到提振。美元指数迅速反弹至96上方，也带动了股市等金融市场人气。2、欧元区四季度GDP增长依然低迷，市场宽松预期强烈。欧元区四季度GDP环比增长录得0.3%，符合预期。不过，面对着远不及目标的CPI及近期显著动荡的市场，分析师仍预计欧洲央行将在3月加码宽松。德拉吉与其他欧央行官员上月底以来多次暗示或将推出更多刺激政策，以提振通胀、支持经济。欧元区宽松政策预期有利铜价。3、油价大涨脱离十三年低位，减产传闻再成反弹利器。在OPEC或合作减产的传闻之下，周五美油盘中暴涨13%，携手德国商业银行业绩利好推动欧洲股市反弹。稍早《华尔街日报》记者援引阿联酋能源部长称，欧佩克成员国或准备好合作减产。这有利于油价的企稳。4、伦铜库存大幅下降，降至22.8万吨，沪铜库存大幅上升，达到接近前期高点的24.1万吨。我们预计，高库存的现象将一直维持至3月末或4月初，随着中国传统工业旺季的到来，库存的消化将使库存下降。

【行情建议】中国春节期间，伦铜指数由4700一线下跌至4430一线，反弹也受制于4500的压力，弱势依旧。沪铜1604合约节日前收于36500一线，相对强势。预计沪铜1604合约将低开高走，建议操作上仍保持谨慎，37000压力较大。

动力煤: 重要数据：

5日，电厂日耗37万吨，环比降。库存1147万吨，环比增。三峡流量6500立米，环比平。秦港库存，335吨，环比降。锚地37，预到10，环比平。

5日，CCI5500指数370元，TC1605合约贴水46.8元。

春节期间日耗快速下降，库存累计，短期供应紧张获得缓解，5日，粤电库存可用天数一度达到74天，华南地区制造业萎缩。节后库存情况决定市场走势，大概率维持较高水平。操作上，空单持有。 

焦煤焦炭：5日，普氏中挥发焦煤折盘面573元/吨，JM1605合约贴水15元。

5日，天津港出口焦炭折盘面702元/吨，J1605合约贴水60元。

焦煤、焦炭节前基本面弱势，稳定，但需求不旺，挺价导致期现回归，3月预计开工小高潮，短期需求旺盛，价格相对稳定，但进入4、5月份预计需求回落，供应侧改革若不能起到效果，后市价格继续回落。操作上，空单持有。 

沪镍：镍现货平均价68,000元/吨，跌500元/吨。LME镍库存439,104吨，减978吨。山东镍铁 （FeNi1.5- 1.8）1660元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%, FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。美国1月就业市场状况指数(LMCI)为0.4，预期为2.5，此数据为去年9月以来最低水平。耶伦在国会作证时称，如果经济发展非常令人失望，那么美联储可能将放缓升息速度。节日期间美元持续下滑，伦镍下跌4.50%至7745美元/吨。市场预期全球经济复苏或将减缓，大宗商品需求不足。国内镍系商品采购在节日期间停滞，镍生产企业保价。目前沪镍5月合约在一个较为明显的价格区间内运行，区间上沿位于71000元/吨，区间下沿65800元/吨。短期压力位69600元/吨。沪镍开盘后价格会有较大幅度的震荡。暂宜短线交易。

钢材：上海中天三级螺纹钢1860元，平，北京河钢三级螺纹钢1870元，平，唐山普碳钢坯1550元，涨10元。就钢铁行业本身来看，目前开工率偏低，企业复产意愿并不强，一定程度利好钢材价格，但是节日期间，外盘下跌明显，恐对国内价格产生消极影响，操作上，暂时维持短线操作，rb1605合约上方压力1900，下方支撑1750。