行业新闻：中国春节期间， 日本央行的负利率政策以及美联储央行表态推动市场避险情绪大幅升温，日元大幅走高，贵金属升幅较大，拖累铜价格走低。流动性格局演化使得市场情绪极度悲观。

行情回顾：假期期间，LME铜出现较大跌幅，累计跌幅超过2.5%。12日收盘4491.00元/吨，较11日升1.08%，持仓为32.33万手，持仓有明显增加。沪铜1604合约节前5日收盘36500元/吨，持仓24.20万手，国内总持仓70.20万手，主力合约占合约总持仓的34.35%。外盘铜价格跌幅较大，料沪铜开盘会有2%左右跌幅。

现货报价：节前最后一日，长江现货02月05日跌10元/吨，至35960元/吨；对1604贴水540元/吨。广东现货升150元/吨，至36100元/吨，对1604贴水400元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格35880元/吨- 35960元/吨，升水铜成交价格35900元/吨-35980元/吨。平水铜贴水100-贴水70元/吨，好铜贴水70-贴水50元/吨附近，少量成交以散货和贸易商间流转为主。废铜方面，价格波动不大，成交稀少。

逻辑建议：对中国经济预期将成为未来一段时间的关注焦点。春节期间，因日本负利率带动日元升值引发的金融市场动荡给铜价带来不小的压力，外盘铜下跌明显。国内沪铜会有调整空间，但整体操作性不大，建议投机盘观望为主，关注1604和1605的反弹情况，进口套利机会不佳。