受假期外围市场走弱影响，昨日钢矿期价均有所低开，小幅下探后两者主力期价开始震荡上升，其中螺纹钢主力合约录得1.63%涨幅至1872点，而铁矿石1605合约上涨1.34%至339.5点，隔夜两者继续高位震荡。

钢矿主力期价延续上升提振两者现货市场，昨日唐山钢坯价格继续上涨20至1570元/吨。钢材现货市场价格同样整体小幅探涨，尽管节后市场库存有所增加，但增量相对较小，资源依旧偏紧，商家心态平稳，不过需求尚未打开，整体成交清淡，成品材价格涨幅不大，昨日全国25个主要市场HRB400(20mm)螺纹钢价格报1988元/吨，较上一交易日价格上涨3元。与此同时，昨日铁矿石市场明显跟涨，在国内期价以及招标价走高提振下，昨日普氏指数大涨3.4美金至46.3美金/吨，国内港口现货价格跟涨不明显。

节前市场传统旺季需求释放而推升钢价走强，且钢贸低库存格局给予钢价一定支撑。目前来看，尽管春节期间市场全面休市，下游需求停滞，钢材社会库存、钢厂库存均有所增加，据我的钢铁网调查数据显示，目前全国35个主要城市螺纹库存为508.79万吨，较节前增101.12万吨，节后全国螺纹钢整体库存大幅增加，尤其是华东、华北、东北地区库存增量明显。

具体来看，从环比数据来看，各区域库存变化具体情况如下：华东增加19.95万吨，华中增加13.75万吨，华南增加14.52万吨，西南增加11.00万吨，华北上升19.64万吨，西北增加6.90万吨，东北增量为15.36万吨。

然而，当前钢贸库存积累仍不及往年，国内螺纹钢库存量较去年同期下降51.18万吨。但值得注意的是，个别地区增幅颇大，其中主流钢材需求地区库存高于去年同期，华东地区增加8.89万吨，华中地区增加1.57万吨，华南地区上升4.38万吨，为此不同区域商家压力略有不同。

此外，钢价能否持续上涨仍需关注下游需求是否配合，目前终端需求处在陆续恢复中，成交量暂难以形成放量，但低价资源成交表现尚可，下游部分补库量对价格有支撑，后期随着工地的陆续开工，出货量或有增加趋势。但一旦后市需求不及预期，钢价势必重回弱势；且考虑到房地产投资未见释放，钢材终端需求大幅释放可能不大，前期钢价反弹已透支旺季需求；此外，一月国内钢材出口同比下降，而昨日报出欧盟对国内钢价实施反倾销，国内钢材出口再度蒙上阴影。与此同时，节后需关注钢厂高炉复产情况，在当前钢厂利润尚可的情况下，钢厂保持低位生产动能不大，届时供给压力释放同样易承压钢价。

总之，在钢厂、钢贸环节库存低位配合下，因季节性需求改善而钢价反弹概率仍存，但由于节后钢厂复产动力较强，如果需求恢复程度无法超预期，预计节后钢价反弹时间、幅度均相对有限。