和中国GDP增速一样，A股上市公司净利润增速也已经进入了新常态，预计今年A股上市公司利润增速将从2015年的4%降至-1%。虽然说A股未必是经济的晴雨表，但是受宏观经济环境的不断变化，也使得A股上市公司的财务数据呈现出同步正相关。在宏观经济整体不给力，全球金融形势变化莫测的背景下，上市公司也因此承压，营收能力减弱、盈利能力下降在所难免。预计上市公司在明年初时交出的成绩单，预计是今年的净利润增速为负值概率较大。

A股近几年整体的利润增长一直都是正值，这可能是第一次利润将出现小幅的负增长。

目前，全球市场被通缩风险笼罩，今年将面临较为艰难的转型年。从全行业来看，A股各个行业都有可能出现盈利下滑的局面，在实体产业盈利能力降低的同时，净利润往往占据半壁江山的银行利润也会收窄。虽然我们后期可能会看到各种媒体报导称“×成上市公司业绩报喜”的新闻，但我们需要注意，只要是上市公司净利润为正值，媒体都会将其列入“报喜”的行列。这也意味着，我们看到的“喜”和实际的“正增长”还有很大不同的。

当前经济背景下，我国经济发展出现了一种涨降同存的局面，一方面是让企业难以承受的涨，如土地出让金在上涨，人力成本在涨，非过剩的原材料价格在涨；另一方面是企业不想看到的降，如商品销售量下降，客户的数量在下降，初创企业存活数量在下降，上市公司市值的不断下降，让企业营收空间收窄。在这“涨”和“降”之间，企业的盈利空间被不断压缩。

在需求减弱、存在通缩预期、资金流动性依然不乐观的情况下，不排除上市公司在2016年遇到发展的僵局。这在种情况下，无论是资本市场还是商业市场，很可能会看中三种类型的企业，一是已经响应国有企业改革并开始淘汰落后产能的企业，二是大而不倒的大蓝筹企业，三是现在看不懂但是被各界普遍看好的新兴行业即创业板企业。

需要注意的是，在全球表现不佳的背景下，也许各个国家都希望拉动内需并积极出口，这又会让全球经济发展进入僵局。因此，指望国际经济环境转暖这条道并不可行，需要从自己身上找到解决办法。

通过创新驱动增长，是人类近现代史来的历史经验，这是条有用的“老路”。国家在“十三五规划”和2015年12月的中央经济工作会议上，也鼓励企业开展基础性前沿性创新研究，重视颠覆性技术创新，强化企业创新主体地位和主导作用，支持企业瞄准国际同行业标杆推进技术改造，全面提高产品技术、工艺装备、能效环保等水平。

我认为，上市公司在宏观经济不景气的背景下，除了要通过各种方式对主营业务进行创新外，还需要做好两样事情，一个是财务管理，一个是信息披露。财务如果处理不当，导致现金流出现问题，同样会对企业的营收以及实际利润造成不良影响；信息披露方面，在注册制渐行渐近的背景下，A股市场逐步实现市场化的过程中，一旦信息披露出现问题，也将对上市公司造成不良影响。

实际上我们也没有必要过于担心，A股上市公司净利润增速在4年前就遇到了瓶颈，2011年，A股上市公司的净利润总和大约为1.95万亿元；2012年，净利润总和依然约为1.95万亿元，几乎就没有增长，而且2012年上市公司净利润的具体数字要略低于2011年，负增长早已显现。

危机总是会度过的，2012年上市公司净利润几乎零增长后，2013年A股上市公司实现净利润2.24万亿元，2014年实现净利润2.43万亿元。值得注意的是，A股在2013年时曾一度暂停IPO，上市公司数量不变的情况下，净利润增长了14.87%。从2013年的经验来看，去库存是不少上市公司业绩发力的起点，库存周转速度的改善也让上市公司有了更好的营收能力。

至于股价方面，未能实现的市场预期导致A股投资者信心低迷，自然会造成A股市场的低迷。宏观经济实际上是正常的经济周期行为，而投资者也需要对未来的经济有耐心、有信心。

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