据英国《金融时报》报道，黄金取得自1980年以来最佳的新年开局，这对乔希·索尔（Josh Saul）来说是个好消息。索尔曾是一名金属交易员，现在经营着一家从事金条业务的公司，就设在英国央行（BoE）附近。

他创立的“纯金公司”（The Pure GOLD Company）不得不雇了10名临时工来处理大量来电。

索尔表示：“我们看到咨询电话大量增加，如今很多人想移除对股票、银行、债券和政府债务的风险敞口。”

这种担忧帮助黄金摆脱了持续3年的低迷，金价升至一年来的最高水平。相比之下，全球股市自去年5月以来跌幅超过20%，进入了熊市。

去年，由于投资者对美联储（Fed）首次加息感到不安，金价暴跌。如今，投资者关注的是相反的情况：利率不断走低、乃至降为负值的前景。

这种前景引发了人们对全球经济放缓的担忧，并让他们觉得各国央行已用尽了刺激经济的工具。对长期看好黄金的人士来说，这证实了一点，即各国央行会在发生危机时让本币贬值。这些人士将黄金视为长期的价值储藏手段。

托克维尔黄金基金（TocqueVille Gold Fund）联席投资组合经理约翰·哈撒韦（John Hathaway）表示：“人们对央行丧失信心，这将对它（黄金）起到支撑作用，而这种信心的丧失只是刚刚开始。起推动作用的是股市的持续下跌。这些年的零利率推升了大量垃圾的估值。”

欧洲央行（ECB）在去年12月将利率降为负值，日本央行（BoJ）上月也做了同样的事情。瑞典央行上周四将利率进一步下调至-0.5%。美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）也表示，美联储正在研究短期利率为负的可行性。

根据摩根大通（JPMorgan）对始自1975年的数据的分析，在利率处于低位且不断下降的环境下，黄金的表现好于股票、债券以及众多大宗商品。

摩根大通表示，在美国实际利率处于低位且不断下降期间，黄金的月均回报率为1.4%，而其长期平均回报率为0.4%。该行预计，到今年第四季度，金价将升至每盎司1250美元。

美银美林（BAnk of AmeriCA Merrill Lynch）表示，上周金价上涨主要受黄金ETF（交易所交易基金）买家推动，流入此类ETF的资金的规模为将近6年来的第二高水平。

这些ETF买家来自全球各地。汇丰（HSBC）表示：“以前的大量买盘主要来自北美买家，但今年的买盘在全球的分布更为均匀。这支持了金价的上涨。”

问题在于，价格上涨能否吸引印度和中国的实物黄金买家——世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，去年这两个国家的实物黄金买家占到全球黄金需求的45%。

富达精选黄金投资组合（Fidelity Select Gold Portfolio）的投资组合经理乔·威克怀尔（Joe Wickwire）表示，它还将取决于采矿业的境况。世界黄金协会指出，在2015年，黄金产量出现自2008年以来的首个季度下降、以及最慢的年度增速。

威克怀尔表示：“这种黄金走势的持续，取决于供应的持续下降以及黄金行业规模变得更为适中。”

多数分析师都警告，金价如此快速的上涨应该会迎来调整。

伦敦经纪商Marex Spectron贵金属业务主管戴维·戈维特（David Govett）表示：“我不认为我们处于一轮持续的牛市之中。只需几个利好的经济数据就能改变人们眼下的想法，到时候所有人都会跳出这艘救生艇。”

法国外贸银行（Natixis）驻伦敦分析师伯纳德·达赫达赫（Bernard DaHDah）预计，如果美联储继续加息、而且全球经济复苏，金价会跌至每盎司略低于1000美元的水平。达赫达赫去年被伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association）评为眼光最准的分析师。

他说：“你可以看看与黄金有关的其他基本面因素，我不认为需求已经强劲到足以支撑金价保持在高位。”