昨日LME铜库存继续减少，注销仓单已经增加至库存总量的12%，这意味着更多金属将流出仓库。LME基本金属因此大幅反弹，本周二国内市场沪铜所有合约涨停，其中主力0907合约开于34870元，上涨4.99%至35760元。分析师认为，中国因素是本轮金属价格反弹的主要原因。

　　LME注销仓单再次增加

　　周二，LME铜库存减少2925吨至501900吨，而注销仓单则大幅增加至60850吨，占库存总量的比已经上升至12.12%。数据显示，欧洲区域的库存有很明显的流入中国境内的迹象，预计未来几周伦敦铜库存还将下滑并转移到中国市场。目前中国现货铜进口仍然有可观的利润，市场人士预计未来两个月进口量将至少保持前两个月水平，后期上海港口的进口量也将达到30万吨左右。

　　对于注销仓单大幅增加，目前普遍预计是中国的采购活动。前期业内预计国储铜收购量达到了30万吨，不过这一说法并没有得到证实，而目前中国铜供应情况偏紧，这除了国储收购外，市场也对实际的消费情况充满了很大期待。

　　在上周智利举行的CESCO铜会议上，与会代表一致认为中国采购了足够多的铜精矿，致使铜企的铜库存减少相当多数量。中国的铜线圈和线缆加工企业表示，因为市场铜需求恢复，工厂正在满负荷生产。

　　虽然近期铜的表现很大程度上依赖中国的采购，但是对中国需求是否是消费的回暖，与会代表的看法并不统一，因为无法找到支撑消费回升的具体数据，甚至怀疑铜后市能否延续反弹。另外，因为铜价回升，市场将面对冶炼商重启产能的压力。

　　数据显示经济在回暖

　　除了LME库存减少，中国采购需求对金属的支撑外，近期公布的经济数据也促使了金属价格走强。

　　美国3月ISM制造业指数为36.3，连续3个月上涨；2月NAR成屋签约销售月环比为2.1%，2月工业单月环比为1.8%，各项数据均较预期大幅上涨，这显示了美国经济持续回暖，而房地产出现转好的迹象，需求的逐步企稳可能会引发新的铜需求。另外，早前G20会议达成的各项共识，以及1.1万亿金融机构注资方案，也增加了投资者信心。

　　在国内方面，中国物流与采购联合会公布数据显示，三月份PMI指数已经较二月份回升3.4%至52.4%。业内人士认为，整体上看中国经济刺激政策的作用还是得到了显现。

　　另外，从4月1日起中国政府提高了有色金属出口退税率，涉及铜板带、铜箔、铜管，铜制品四类。出口退税率上调有利于增加企业盈利水平，同时二季度正是传统消费旺季，出口退税上调，还将有助于改变金属行业现状，促进行业回暖。

　　上海中期分析师方俊峰认为，本轮铜价上涨主要基于中国需求，是否为消费需求目前并无定论。在LME库存减少以及经济数据回暖背景下，市场对需求的回暖仍有预期，近期市场多头氛围占据主导，沪铜期货在站稳35000元后，下一目标将向40000元发起冲击。