每日市场观点：重主题，轻行业，推荐军工、壳和次新股、VR.note

一、国海策略评论：

1、信贷大增稳定经济预期

信贷数据大增直接化解了未来一个季度投资者对经济的担心，下一个可能会出现变化的时间窗口是3 月中旬，观测2 月份的融资数据和元宵后投资开工情况。

2、买什么？

春季反弹，重主题，轻行业，两会是政策密集期，会带来大量主题性催化剂，私募是目前阶段的增仓主力，也更有可能催生主题性机会。从资金和情绪的角度，我们建议关注军工（7 月领涨后经历了较长时间的沉寂，股灾3.0 中调整较大，近期催化剂较多）、壳和次新股（弹性大，在主题性行情中多有良好的表现）、VR（行业催化剂较多，去年较晚才挖掘出的主题，市场还处在认知阶段，不用担心被证伪）。

二、市场表现：

上证综指收涨 1.08%，深证成指收涨 1.16%，创业板指收涨 0.61%，两市成交额 5687.66 亿。板块方面，建筑、

国防军工和建材等涨幅较大，餐饮旅游、有色金属、银行等涨幅较小。主题方面，虚拟现实、高转送概念、创投、

装饰园林等领涨。

三、影响市场的信息：

1、财新称，1 月新增信贷主要投放向基础设施建设和个人按揭贷款。其援引城商行人士称，目前贷款主要投放地产类 20%、生产性企业 30%、政府性项目 50%，其中政府性项目包括债务臵换，约占整体 10%。有政府类项目利用政府信用，一个项目多方融资的情况出现，“政府在加杠杆。”一位大行东部沿海地区的分行长也透露，目前都是大力投政府类项目。 

2、中国央行、住建部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》，决定自 2 月 21日起，将职工住房公积金账户存款利率，由现行按照归集时间执行活期和三个月存款基准利率，调整为统一按一年期定期存款基准利率执行，目前为 1.50%。 

3、财新网披露，接近银行高层人士表示，在春节前夕，多家大行对银监会等多部门高层表达了降低拨备覆盖率这一监管指标的诉求，监管高层表示将根据经济形势抓紧时间研究，尽快回复。