宏观

实体经济观察：冷热参半，政策发力。16 年春节整体表现分化：工业生产冷清、有价无市，而消费则亮点纷呈；地产、汽车销量走弱，而黄金周零售增速迎来反弹，跨境游、电影等新兴消费更是火爆。节前央行地产政策发力，节后李克强表态“该出手时会果断出手”、汪洋强调紧抓外贸稳增长、央行等8 部委发文加强金融支持工业，在印证工业羸弱的同时，也意味着政府稳增长力度渐增。

策略

困局到变局，布局高送转。汇率稳定、美国续加息概率下降，货币宽松空间有望打开，节前地产新政显示稳增长仍重要，市场从困局到变局，国内外形势3月中将更明朗；聚焦确定性成长，财报临近，2-3 月是高送转投资布局时。建议关注厚普股份、天齐锂业、西泵股份等个股。

行业与主题热点

非银：不良资产管理行业——市场空间巨大，地方AMC 或迎来爆发式增长。不良资产正处于集中暴露期和处置期，市场规模足够庞大；四大资产管理公司具有先发优势，地方AMC 本地化优势明显。关注主要上市标的：1）H 股：中国信达，中国华融；2）A 股：海德股份、浙江东方，陕国投A，泰达股份。

新能源板块：1 月新能源汽车产量高增长，布局窗口已打开。布局窗口已经打开，推荐版块龙头。电动车过去两年都是打响反弹第一枪，我们认为当前电动车又会扮演这一角色，新能源汽车迎来了黄金做多时期。建议关注多氟多、天齐锂业、欣旺达、国轩高科、比亚迪、杉杉股份、中通客车。

重点个股及其他点评

纳川股份（300198）：“滴滴”俱往矣，“嗒嗒”犹可追

好想你（002582）：收购百草味复牌在即，渠道协同与品类拓展缔造新龙头

派思股份（603318）：天然气行业的弄潮儿已开始行动

威创股份（002308）：再出重拳，深入布局幼教领域