对欧洲股票期货进行欺诈性投机

投资人：热洛姆·凯维埃尔（Jerome Kerviel）

职位：银行职员，后被提升为交易员

公司：法国兴业银行

公司总部：法国

交易年份：2006年-2008年初

交易损失：约71亿美元

详情：

凯维埃尔在法国兴业银行做过几年银行职员，熟知该行交易规则。通过在法国兴业银行的电脑和交易记录系统中创设虚假的冲抵交易，他得以掩盖自己从事投机活动之初所获得的利润。

当经理们发现价值数百亿美元未经许可的交易时，他们匆忙平仓（其中大部分仓位为股票套利交易），并对凯维埃尔的欺诈活动进行控制。

由于平仓时股市正在下跌，其中几个交易头寸出现了巨大损失。凯维埃尔本人并未从非法交易中获利。2014年，法国最高法院驳回凯维埃尔有关他被判处三年有期徒刑的上诉。

当年5月，凯维埃尔在法国边境被捕时告诉彭博社称，他曾请求法国总统奥朗德给予在他的案件中“意欲谴责司法系统的人”以豁免权。

押注天然气期货失败

投资人：布莱恩·亨特（Brian Hunter）

职位：能源交易部主管

公司：对冲基金Amaranth Advisors

公司总部：美国

交易年份：2006年

交易损失：65亿美元

详情：

亨特最初押注天然气期货取得了成功。尤其是在卡特里娜飓风对基础设施造成严重破坏推高价格时，此时他恰好持有天然气多头头寸。这些获利为Amaranth Advisors吸引了越来越多的投资者。

2006年3月，亨特登上美国《交易员月刊》最佳交易员榜单的第29名，Amaranth Advisors也因亨特进行的所有交易获利约8亿美元。

随着天然气期货价格掉头向下，亨特与同事在2006年9月14日一天就损失了5.6亿美元。亨特最终损失了65亿美元，导致Amaranth Advisors被迫关闭。

“我肯定是个坏人，” 亨特一边说，一边列举着贴在他身上的各种标签。交易员、年轻、富有、对冲基金。“你没法找到比这更有毒的组合了。非常让人沮丧，对吧？”

通过差价合约（CFD）押注盎格鲁爱尔兰银行股份

投资人：肖恩·奎恩（Sean Quinn）

职位：盎格鲁爱尔兰银行客户

公司：盎格鲁爱尔兰银行（这位白手起家爱尔兰前首富的投资对象）

公司总部：爱尔兰

交易年份：2006-2008年

交易损失：32亿欧元（约合42亿美元）

详情：

在盎格鲁爱尔兰银行股价上涨时，白手起家的巨富、爱尔兰工业巨擘奎恩集团（Quinn Group）总裁肖恩·奎恩从集团的保险业务中借款，累计购入该银行25%的股份。

但在全球信贷紧缩恶化的背景下，盎格鲁爱尔兰银行股价下跌，奎恩家族被迫削减风险敞口。2008年，肖恩·奎恩及其公司已经需要为CFD敞口掏出20亿欧元。

此后，盎格鲁爱尔兰银行对其最富有的十大客户提供贷款，让他们购买自己的股票，从而将奎恩的持股比例大幅削减。

2009年1月，爱尔兰将濒临破产的盎格鲁爱尔兰银行国有化。在政府清算该行的同时，纳税人提供的救助款就超过300亿欧元。从那时起，肖恩·奎恩被宣布破产。

2014年4月，前盎格鲁爱尔兰银行财务总监Willie McAteer与贷款部主管Pat Whelan因批准贷款给十大客户购买该行本身的股份而被判定有罪。审判期间，肖恩·奎恩作证并说：“我是个傻瓜……过去两三年，我败得很惨。”

高风险套利交易，以及大量投资俄罗斯债券

投资人：约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）

职位：创始人兼债券交易员

公司：长期资本管理公司

公司总部：美国

交易年份：1998年

交易损失：超过19亿美元

详情：

梅里韦瑟与后来的诺比尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯和罗伯特·默顿共同创立了长期资本管理公司。1998年顶峰时期，这家对冲基金的资产达50亿美元，操控1000多亿美元的金融产品，拥有价值逾1万亿美元的头寸。对于俄罗斯债券，该基金的杠杆比例达到100:1。

因为杠杆率高，以及俄罗斯发生金融危机（该国对政府债券违约），长期资本管理公司在几个月时间里损失48亿美元。

如果该公司破产，将导致其债权人被迫对债务本金进行减值，进而引发全球金融危机。美联储旗下分支机构纽约联邦储备银行召集华尔街银行组成财团，对该基金实施救助并挽救美国经济。高盛、瑞士信贷等均被迫拿出数亿美元避免长期资本管理公司的破产。

在谈到创建长期资本管理公司时，梅里韦瑟曾经说过这样一句话：“我希望建立一家长期运作的专营企业。”

押注日经指数

投资人：尼克·李森（Nick Leeson）

职位：驻新加坡国际金融交易所业务主管

公司：巴林银行

公司总部：英国

交易年份：1995年

交易损失：14亿美元

详情：

1995年初，当李森开始对日经指数采取卖出跨式期权（Short Straddle）交易策略时，他已经是处于大量亏损的状态。卖出跨式期权策略押注的是日本股市隔夜不会发生巨大波动。

第二天，日本神户发生大地震，导致日经指数大跌，李森遭受巨大损失。为了弥补损失，李森押注日经指数会迅速反弹，但这种情况并未发生，导致他蒙受进一步损失。

1995年，英国当时历史最为悠久的巴林银行倒闭，因为在李森进行未经授权的衍生品投机交易之后，该行无法满足自身现金需求。李森被判有期徒刑六年半，最终是在新加坡丹那美拉监狱（Tanah Merah Prison）服刑三年零七个月。

“我当时25岁。我应该向别人寻求建议，但我没有，” 李森在英国广播公司（BBC）的一次节目上说，“那是我生命中最尴尬的时刻，唯一的罪犯就是我自己。”

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