南华商品指数上涨0.44%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨0.70%。玉米淀粉合约跌幅最大为0.76%，动力煤主力合约张幅最大为1.60%。中国1月央行口径外汇占款大降6445亿元创历史第二大降幅！

煤焦早评

煤焦现货市场运行平稳，氛围转好。钢厂焦炭采购正常，焦企提价意愿相对强烈，受钢价回暖影响，短期焦炭价格较强势。很多煤矿年后还未开工，致部分煤种供给紧张，对价格形成支撑。考虑钢厂限产及环保要求，煤焦价格上涨幅度有限，不建议追多。

钢矿早评

钢材年后成交状况逐渐得到恢复，市场氛围良好，价格普遍上行，拉涨情绪浓厚，商家也逐渐开始备货，对价格具有积极的促进作用。山东地区价格拉涨明显，带动其它地区价格稳中有升，考虑下游需求情况，我们认为螺纹价格有虚高成分，多为象征性上调，不建议追多。

进口矿市场价格较高，钢企压力较大，然而市场的接受程度一般，观望情绪浓厚，价格的持续性有待验证。国产矿市场有所分化，资金面较好矿山有惜售现象，预计价格以稳为主。矿石整体价格风险在逐渐累积，不建议追多，多头应做好风控。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：石化总库存已经破百，相比去年60-80万吨的库存压力显著。高压、线性以华东市场领跌明显，石化企业降价压力较大。三月份开始PE检修将增多，目前供应依然充足。预计近期线性将有所回调。背靠5日均线沽空。2PP: 石化华东等企业出厂价下调，中油个别大区批量政策，使得货源成本支撑减弱，市场低报。下游今年开工稍晚于往年，预计元宵过后才会全面复工。华东市场拉丝主流报价在6200-6400元/吨，期价目前已经平水于现货，上涨空间受限，建议背靠5日均线沽空。PTA: 夜盘走势偏强，整体PTA工厂库存节后在45万吨以上，库存压力较大。聚酯负荷目前依然维持低位，原油受到伊朗不减产消息大幅下挫，成本端难有有效支撑。趋势性行情需等待，建议区间操作。4橡胶:夜盘窄幅震荡，产胶国将进入停割季节， 泰国原料价格继续上涨，然国内交易所和保税区库存维持高位，下游轮胎厂多数开工要元宵以后，沪胶预计维持区间震荡，短线操作为主。

油脂油料早评

周四美豆升势放缓，但均线支撑犹存，由于巴西大豆装船延迟明显，部分采购需求转回美豆市场为近月合约及现货市场提供支撑，但长期供应端南美压力即将释放对期价压制明显，考虑到周边农产品品种走势，对美豆继续维持震荡思路，同时关注巴西装船进度情况。连粕夜盘小幅反弹，美豆反弹放缓及油脂强势仍压制期价，现货本周成交放量提供一定支撑，今日关注5日均线压力，暂维持短空思路。连豆继续缓慢反弹，5月暂依托5日均线短多持有。豆油本周自高点大幅回落，原油支撑有所削弱，5月今日关注5740一线支撑力度，失守则多单离场观望。棕榈油5月止损4930，短多谨慎持有。菜油表现偏弱，5月暂转为震荡思路，支撑5580.

棉花早评

隔夜美棉期货小幅上涨，郑棉夜盘时段略走弱。周四郑棉期货延续反弹，尾市期价略有跳水，收盘仍旧小幅上涨。国恩现货市场依旧清淡，种植面积下降预期与抛储预期共存，短期技术面提供支撑，中长期期价前景不乐观。操作上建议等待反弹结束，择机沽空。

白糖早评

隔夜原糖期货大幅下跌，失守近期震荡区间下沿；郑糖夜盘时段冲高回落。周四郑糖期货冲高回落，收盘期价下跌。现货市场较为平稳，市场预估1月份进口下降，短期利多糖价；此外，连续下跌积累了一定的反弹动能，近日期价或有反抽的机会，操作上日内短线为主，暂不做趋势性操作。

基本金属早评

欧央行1月会议纪要暗示3月可能进一步行动，加上美国加息延后，市场整体风险偏好可能升温，有利于基金属市场情绪转好。

策略建议：沪铜36000上下谨慎趋势做多，沪镍68000下方做多以及沪铝10800上方做空对冲，沪锌13500附近可轻仓介入多单。

伦铜库存近期持续下降明显，现货升水走平徘徊，伦铜站稳4500上方趋势或再次转强。沪铜库存以及仓单占比高位，现货贴水走阔到季节性最低位附近，不过进口套利窗口已持续收窄，关注外盘以及市场氛围的带动。

近三日期铝在11000元附近现货贴水较大，加上1月份铝材出口数据转差，产业链库存季节性增加，短期主力上冲受阻后可能继续下探。伦铝升水大幅走高，内外比价高位有回落压力。

短期沪锌现货贴水较大，加上去库存削减缓慢，主力14000附近还有压力。不过伦锌现货贴水走平徘徊，加上进口亏损窗口仍较大，沪锌13500附近支撑较强。短期沪锌可能进入区间震荡偏强格局。

伦镍现货贴水近期收窄趋势明朗，而高库存虽产生压力但还没有持续流出冲击现货市场的迹象，有助于伦镍底部开展一波强劲反弹。沪镍成本通缩负反馈或许达到极值区域，沪镍70000下方可能难于无底线继续大跌，加上现货较主力贴水大幅收窄以及进口套利收窄，也将助推反弹。