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油脂涨势受限：大有期货2月19日早评

品种	短线观点		推荐等级	中线观点
期指	宏观政策偏暖，期指尚存反弹空间周四沪指受隔夜股市与原油大涨影响小幅高开，尾盘报收2862.89，日涨幅-0.16%。周四央行进行800亿七天逆回购操作，并发布公告称，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。节后央行进行适量的公开市场操作，资金面依然较为宽松。据证券时报，社保基金提前增资多家公募基金用于在二级市场购买股票，百亿级资金今日即可入市。社保基金入市表明A股具有投资机会。中国1月末央行口径外汇占款下降6445亿元，至24.2万亿元人民币。近期汇率市场趋于稳定，对股市冲击有限。在美联储3月加息预期降温，人民币汇率市场暂时保持稳定，信贷高速增长、稳增长与两会预期的大环境下，预计股市反弹尚存空间，建议投资者可以逢低布局多单。	★★★		区间震荡
铜	宏观流动性加强，沪铜短期区间震荡为主隔夜沪铜1604合约开盘于35700点，开盘后小幅拉升，最高反弹至35820点，随后反复震荡走低，收盘报35650点，最低价收盘。库存数据方面，LME库存209950吨，SHFE仓单116855吨。现货方面，上海有色网周四现货报价35270-35450，贴水290-200，均价35360，贴水245。消息方面，中国央行数据显示，1月末央行口径外汇占款下降6445亿元，至24.2万亿元人民币。1月央行口径外汇占款创历史第二大降幅，仅次于去年12月的下降7082亿元。外汇储备和外汇占款双双大降通常意义上被看做是资本外流压力的体现。但近期央行释放流动性加强，用以对冲资本外流压力。此外，欧洲央行1月会议纪要暗示：3月可能采取进一步行动.欧洲央行认为，不应该向经济传递不适当的悲观信息，需要让市场确信，欧洲央行有足够的工具可以使用。虽然近期全球主要经济体中国、日本以及欧洲央行释放流动性加强，但铜价依然受制于铜精矿和精铜过剩压制。短期来看，沪铜1604合约将在34500-36500一线形成区间振荡，上方36500一线压力较大，建议背靠36500压力位一线轻仓做空。如若突破36500点，则维持观望。	★★★		震荡偏空
LLDPE	出厂价小幅下调，上行整理。 12月LLDPE树脂产量47万吨，产量累计同比增加21.12%，月度产量仍维持高位。至1月下旬以来，国内主要市场聚乙烯库存减少1950吨，库存大幅减少。12月塑料薄膜产量累计同比增长3.94%，累计产量比上年增加40.85万吨；农用薄膜产量累计同比上涨9.4%，累计产量比上年增长15.67万吨；下游地产行业需求表现疲软，LLDPE下游行业对LLDPE需求表现温和。2月18日，中石化华东公司扬子石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价，报8700元/吨；中石油华南公司广州石化线性低密度聚乙烯（7042）出厂价下调50元/吨，报8900元/吨，LLDPE现货价格小幅下跌。2月18日，品种前二十名会员多头增仓8193手，空头减仓53手，净多单33913手，增加8246手，持仓力量呈多头表现。2月18日，LLDPE主力合约价格收于8580，跌幅0.35%，主力合约价格均线呈向上趋势，且已突破前期阻力位。原油价格低位反弹，对LLDPE价格压制有所释放，LLDPE产量维持相对高位，现货价格低位震荡，修复基差；库存大幅减少，下游企业周期性补货渐近尾声；综合来看短期LLDPE价格延续上行趋势，关注上方压力位9100。	★★★		震荡上行
橡胶	现货持稳震荡运行现货方面：上海市场14年国营全乳报价在9950（+0）元/吨左右；越南3L报价在9500（+0）元/吨，泰国三号烟片报10600（-50）元/吨。泰国USS3橡胶现货2月18日价格持稳，成交量为110.89吨。消息面：1、欧洲1月车市涨6%，法国1月新车销量同比增长5%。2、普利司通与PPG合作生产卡客车节能轮胎。持仓：RU1605前二十主力持净空单减3.49%至18442手。观点：青岛保税区橡胶库存、上期所天然橡胶库存维持高位，轮胎厂陆续开工，但全面开工预计在元宵节之后，亚洲主产国消减出口和原油自低位反弹对橡胶短期有所提振，行业需求疲弱仍是最大利空。从盘面来看，昨日RU1605合约放量收长上影线，夜盘维持窄幅震荡，操作上建议多单暂时离场观望，关注10350—10450一线支撑位。	★★★		震荡
油脂	冲高回落涨势受限油脂周四呈现高开冲高回落走势，油脂各品种价格小幅上涨，连续下跌走势暂时中止，迎来高位震荡调整。油脂价格连续冲高后继续进行整固，上行形态不变，继续考验震荡区间上轨的支撑力度。短线回落至5日线附近后展开震荡走势，整体价格回到5周均线之上，中线转强运行态势不变。周四豆粕期货价格冲高回落，价格收平，整体弱势运行，总体持仓继续中幅增加，周线走势转弱，下破10周均线对价格对前期的反弹是其重要考验，短期震荡回落走势体现，豆粕收盘于2380元附近。菜粕走势震荡至1900元附近运行，其走强于豆粕，5月豆、菜粕价差至480附近运行。国内进口豆油市场现货报价持平，价格在5700至5860之间。国内豆油商业库存量至76.55万吨，库存小幅减少。国内棕榈油市场现货报价总体微涨，国内棕榈油商业库存大幅增加至101.1万吨，棕榈油国内各港口交货价格在4960元至5050元之间，豆、棕油5月期货价差至770附近，豆棕价差快速收敛。美盘大豆周四下跌，因有迹象显示，出口需求转向南美主要生产国。且预报巴西和阿根廷天气良好，这两个国家的作物接近成熟期，这重压了大豆价格。豆油期货也走低。3月豆油合约跌0.16美分，报31.83美分；马来西亚棕榈油周四下跌，因马币兑美元涨逾1%，而且预计截至2月底出口数据将走软。马来西亚衍生品交易所5月毛棕榈油期货合约下跌0.6%，收报每吨2,598林吉特；夜盘油脂高开下跌，小幅回落，夜盘粕类高开震荡走弱，小幅收涨。预期今日油脂将以高开震荡走势为主，微涨。操作上，豆油强弱分界为 5760元；棕油强弱分界为4930元；菜油强弱分界为5610元。	★★★		转强