沪锌继续窄幅波动，关注今夜美联储利率会议

今日大宗商品继续窄幅波动，成交量也未有放大，沪锌主力1002合约开盘16980元/吨，全天收于17100元/吨，较前一交易日上涨185元。

今日沪锌走势还是维持窄幅波动，全天最高点和最低点的波动区间仅为170个点，同样沪铜波动区间也很小，市场等待今夜美联储公布利率决议。回顾一下昨日经济数据，昨日美国股市涨跌互相，因瑞银第三季度财报不佳，另外苏格兰银行及英国LIoyds银行重组消息让投资人重燃对银行风险的担忧，但是之后受巴菲特公司将购买铁路运营商股权的消息推动，美国股市开始反弹，另外昨日美国商务部周二公布,美国9月工厂订单上升0.9%,市场预估为增长0.8%.9月耐久财(耐用品)订单经修订後为增加1.4%,前值为增长1.0%。良好的经济数据推动经济复苏预期，美元冲高回落。之前美元因为分析师们预测澳洲联储在加息25个基点至3.5%后很难再在12月加息，所以风险厌恶情绪高涨，美元指数一度升至76.80附近，但是之后股市回升，大宗商品及原油期货都开始反弹，投资人开始抛售美元，对经济乐观情绪再次升温。今晚关注美联储利率会议，是否会撤出部分经济刺激措施或者是有加息预期，从昨日外盘交投情况来看，投资者还是对美联储维持利率不变继续当前经济刺激措施的预期较大，所以今晚非常有可能还是延续之前升势。

现货市场方面，上海市场0号锌成交在16450-16500元/吨，1号锌成交在16450元/吨附近，因各品牌锌锭出价较高，导致今天锌价对于SMM报价升水50-100元/吨，但现货交投不畅。

昨日LME数据显示,锌库存减少450至428,075吨。从今日走势来看，锌价在17000附近还要做一段时间的盘整，国内现货市场贴水仍然很高，需求不佳，大型锌生产企业的备货情况也很充裕，国内自行强势上涨是不太可能了，主要是靠外盘拉涨，而且这种外强内弱的格局短时间内也不可能改变。关于外盘，事实上世界钢铁需求恢复良好，从钢厂的不断复产就可以看出，镀锌板的需求更是恢复的很快，但是基本面上面的改善时在期货市场上是要慢慢反应的，而目前最能拉动锌价的就是弱势美元和其他大宗商品包括期铜和原油或是股市的上涨。今夜美联储会公布利率决议，市场预期可能会维持利率在0-0.25%区间不变，而并不会出台打压未来通胀的措施，而且会维持经济刺激方案不变，从美国最近发布的数据来看，都是十分良好，说明美国经济确实已经有了改善，应该肯定，而由于宽松的货币政策，目前无论期货市场或是股市都有大量资金在炒作，所以通胀预期的来临可谓不可避免。所以无论短期还是中长期我们仍然是维持看多的观点。只不过目前操作策略上不能盲目在高位追多，而是应该在低位分批买入，中线持有。

多空双方并未发力，螺线全天窄幅盘整

今日钢材期货维持窄幅波动，全天波动幅度不超过30点，成交量也未放大，螺纹钢主力合约1002合约开盘3974元/吨，收于3996元/吨，较前一交易日上涨1元。

今日螺纹钢主力合约走势并未现出明显方向，因为国际大宗商品方向并不明确，而空头主力也并未打算在目前时机开始发力，螺线尾盘拉高，还是因为今夜美联储要发布利率决议，市场看多气氛较为浓烈，投机资金赌注今晚美联储维持利率在0-0.25%不变，并维持经济刺激计划，对世界经济复苏，通胀预期的看法仍然保持不变。

行业消息方面，中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生昨天表示，社会库存及企业库存不断增长，将促使国内市场钢材价格进一步下滑，企业盈利下降，亏损企业增加，四季度及明年初钢铁行业的运行将会面临更加困难的局面。数据显示，今年9月末26个大中城市社会钢材库存达到1113万吨，比年初增加530万吨，增长90.9%；9月末68户大中型钢铁企业钢材、钢坯库存合计1154.8万吨，比年初增加144.11万吨，增长14.26%。2）中钢协昨天公布的数据还显示，纳入统计的70户大中型钢铁生产企业，1-9月实现利润299.78亿元，同比下降77.65%。其中，1－4月实现利润为亏损56.07亿元，5-9月份连续盈利，共计实现利润355.85亿元。

现货市场上，全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢为3856元/吨（实重），较前一日上涨22元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为3581元/吨，较前一日上涨26元/吨。进口市场，价格小幅波动。昨日进口铁矿石现货价格保持稳定，其中印度粗粉（63.5%品位）主流价格为730-740元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为770-780元/吨，澳大利亚粉矿（63%品位）价格为740-750元/吨，印度粉矿（63.5%品位）外盘报价上涨1美元至97-98美元/吨（CIF）。

从今日沪钢走势来看，我们前期所说的，螺纹钢主力合约在4000关口必定要盘整一段时间的看法是对的，而今后短期或者说中长期的走势，我们还是维持原来的看法不变，也就是说在国际大宗商品通胀预期仍然很强的时候，也就是目前，应该是短线轻仓跟多，但不做中长期上涨的打算，因为这只是投机资金的行为，配合铁矿石谈判破裂的预期以及铁矿石现货价格上涨的预期。从中长期来看，我们还是要考虑现在市场上的供需情况，因为目前社会库存仍然高企，并没有出现明显下降或是贸易商囤货的迹象，而钢厂在这么高的价位更不可能减产以保价，房地产市场目前开工虽然很旺，但是冬季的来临令市场预期下游需求会大幅放缓，那么在这种情况下，钢价还是应该长期维持震荡向下的格局。短线建议跟多，而目前做空时机尚未到来。

连豆粕失去资金，日内窄幅振荡

市场综述

11 月 3 日 的 CBOT 大豆期货受到下周天气还将推迟部分地区收割以及外部市场的支撑继续走高，上涨至两周带来高位， CBOT11 月大豆期货收高 9 1/4 美分至每蒲式耳 10.06 3/4 美元， 1 月大豆期货收高 12 1/2 美分至每蒲式耳 10.10 1/2 美元。 12 月豆粕期货收高 3.70 美元至每短吨 306.40 美元。 12 月豆油期货收高 74 点至每磅 37.53 美分。

国内豆类市场在向好的经济环境下，今日继续跳空高开，豆粕 M1005 合约早盘跳空高开于 2858 元 / 吨，开盘后向上冲高，最高仅触及 2862 元 / 吨，但在高位明显受到了多头获利了结的打压而回落，窄幅振荡，但上午收盘时再度拉起一波涨势。最终没有突破全天的最高价。最低下探 2848 元 / 吨。尾盘报收于 2853 元 / 吨， 较前一交易日结算价上涨了17元/吨。全天 减仓缩量，成交量降至46.9万手，持仓量减少近2万手至86.2万手，日线有反弹回补10月27日的跳空缺口之意，反弹继续。远月1009合约也收出小阴线，减仓减量，尾盘报收于收于2810元/吨，收涨7元/吨，目前30日均线也已经掉头向上。

市场信息

DTN Meteorlogix 气象预报 11 月 3 日显示，中西部地区及三角洲地区天气都较为干燥且气温逐渐升高。 Meteorlogix 称这至少将帮助改善未来六天的作物收割条件。 Meteorlogix 补充称，中西部地区出现降雨的机会增加，且至少在本月中期将出现一些阵雨，可能推迟作物收割。

全美地产经纪商协会 (National Association of Realtors) 周一公布， 9 月份成屋签约销售指数大幅攀升 6.1% ，由 8 月份的 103.8 升至 110.1 ，较上年同期的 90.9 上升 21.2% ，为连续第八个月上升。

美国农业部周一公布的周度作物生长报告中显示，截止 11 月 1 日当周，大豆收割率为 51 ％，前一周为 44 ％，去年同期为 85 ％，五年均值为 87 ％。同时大豆的优良率也有所下降，为 63 ％，前一周为 65 ％。

美国农业部周一公布的出口检验量数据显示，截止 10 月 29 日当周，美国大豆出口检验量为 6367.5 万蒲式耳。较上周增加 29.5 ％，且高于分析师预估的 3300-5000 万蒲式耳。

经国务院批准今天在安徽粮食批发市场举行了第十五次 08/09 年国储大豆拍卖会，到目前位置 50 万吨大豆全部流拍。

国内豆粕现货价格较为平稳，目前国内油厂 43 ％蛋白豆粕报价最低的集中在黑龙江的集贤地区，报价最高为福建地区，报价普遍在 3330-3670 元 / 吨之间。豆粕现货库存吃紧是价格坚挺的主要因素，但随着美豆收割将逐步展开，新豆上市的脚步加快，预计 11 月国内进口大豆将达到 370 万吨，国内大豆供应紧缺将告一段落，现货豆粕价格上涨受到限制，同时国内养殖市场继续偏弱走势，生猪盈利率水平继续下滑，肉鸡和鸡蛋价格窄幅振荡。

市场分析

全球经济正在向好发展，是大宗商品走强的主要支撑。股市三连阳，上证指数已经达到两个半月来的高点。但是豆粕却仍然表现出上涨乏力之势，日内区间窄幅振荡，全天仅有 14 点振荡空间。远月合约收出小阴线，盘中 2820 高位明显表现出压力，上涨动能不足。其上涨受惠于美豆的走强和周边市场的强劲涨势，对于豆粕最为有效的支撑源还当数国储收购的政策，市场传言 11 月低料将出台，对于市场来说，无论是小幅增加大豆的收储价格还是补贴收储豆油，都会产生利多的支撑，但是后者可能相对偏空。总之在政策尚未出台之前，豆粕更多的是跟随周边市场的走势，以弱势振荡行情为主。

操作建议

介于短期的振荡走势，建议投资者保持短线的日内操作， M1005 合约还将在 2800-2880 元 / 吨之间振荡，日内短多；远月 1009 合约可以建立趋势性多单。

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