2016世界移动通信大会将于本月22日至25日在巴塞罗那举行。这是全球通信领域最具影响力的行业盛会，各科技企业将全面展示移动通信领域的最新成果。根据大会组织者披露的信息，5G将成为本届大会的主题参观活动之一，诺基亚、中兴通讯等公司也将在此次盛会上展示5G业务。

据之前媒体报道，工研院通讯系统研究部研究员苏明勇认为，手机、5G、电信新创应用服务是今年MWC的三大观察重点。

苏明勇表示，5G的发展重点在于因应物联网时代来临，必须有更快的传输速率，且必须具备低延迟、大覆盖率等特色，在好几百亿个智慧终端产品连网的前提下，这些都需要新基础建设、通讯技术来做软体、硬体升级。

苏明勇指出，未来的5G传输速率会达到1GB，这是现在4G没有办法做到的部分，不但观赏影片体验会很好，搭高铁也不会再断线，行动通讯技术的持续演进都将克服这些问题；除此之外，未来各国也会使用5G来做公共安全服务，同时，因应物联网兴起，包括车联网的发展都会需要5G技术。

除5G之外，电竞也将成为此次大会的热点，根据大会组织者披露的信息，大会组织者将携手世界最大的电子竞技公司，在此期间举办多项电竞锦标赛。数据显示，2015年10月活跃度最高的前20款网络游戏中，16款为竞技类游戏，启动次数方面，竞技类游戏占98%。分析师称，2015年全年中国移动游戏市场规模将超过500亿元人民币，较2014年的增长率也超过50%，中国的移动游戏市场将成为与发展了近十年的端游市场比肩的细分市场，同时，以英雄互娱、腾讯、网易、完美为代表，均在移动电竞领域相继发力，移动电竞游戏的增长率也已超过移动游戏的增长率。(来源：中国证券网)

5G产业7只概念股价值解析

盛路通信：车联网、电子对抗快速增长，平台化发展新模式

类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则，于海宁 

公司在专注主业、保持通信天线行业细分市场领先者地位的同时，积极拓展新的业务领域，先后通过收购合正电子、南京恒电，快速切入车载信息系统及军工电子领域，未来将显著受益于车联网及电子对抗领域的快速增长。

车厂拓展顺利，合正电子业绩有望超预期

合正电子已实现东风日产、东本、广本等车厂部分车型的准前装销售，自主品牌众泰汽车前装销售快速增长，与上汽通用五菱、奇瑞汽车、北汽银翔等多家车厂就DA智联系统的合作均陆续进入实质性阶段，预计2015年DA销量在25万台以上。 公司2014年9月完成对合正电子的收购，15-16年合正业绩承诺为6000、7500万元，业绩超预期可能较大。我们预计合正15年净利润在8000万元以上；16年合作车厂数量将上一个台阶，预计全年DA系统销量在50万台左右，净利润有望超过1.5亿元。

收购南京恒电，切入电子对抗领域

电子战是现代战争的序幕与先导，并贯穿于战争的全过程，进而决定战争进程和结局。2015年11月30日，公司完成对南京恒电100%股权收购。南京恒电一直致力于微波混合集成电路相关技术在机载、舰载、弹载等多种武器平台上的应用，产品主要为雷达、电子对抗和通信系统提供配套。 南京恒电15-17年业绩承诺为5000、6000、7200万元。未来国家大力发展国防信息化，公司将显著受益，业绩可能超预期。

发力海外，公司传统通信天线业务有望稳健增长

公司自成立以来，围绕电子通信的发展方向，专注于通信天线及器件的生产和研发，与中国三大运营商、华为技术、中兴通讯等国内外知名的运营商和系统集成商进行配套集成销售。随着国内4G网络逐渐成熟，公司发力海外市场，业绩有望稳健增长。

盈利预测及投资评级

公司车载互联业绩或大幅超预期，军工电子业务进展较快，传统通信天线海外市场拓展顺利，我们预测公司15-17年净利润分别为1.3亿元、2.7亿元、3.9亿元，车联网综合服务平台搭建及军工电子业务将显著提升公司未来估值。考虑到公司由车载智能向汽车互联网综合服务平台转型企业，具有较大的技术与市场优势，属于市场稀缺标的，且近三年业绩翻倍增长，维持公司“买入”评级，强烈推荐！

通过上市以来的一系列对外投资、并购活动，公司积累了较为丰富的行业并购、企业整合经验，为公司进一步开展行业并购打下了基础。

国民技术：投资收益大增，净利增逾十倍

类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 

投资要点

事项：国民技术近日披露了2015年三季报报，15Q1-Q3公司实现营收3.49亿元(+20.54%YoY)，归属母公司股东净利润0.65亿元(+1139.62%YoY)，基本每股盈利0.24元。

平安观点：收入与净利快速增长：公司前三季度实现营业收入3.49亿元，同比增长20.54%；实现归属于上市公司股东的净利润0.65亿元。公司净利润同比增长主要是由于公司持续强化经营管理，在收入增长的同时，费用同比下降；另外，公司前三季度投资收益同比增加，对公司的利润增长具有积极影响，前三季度公司投资收益2489.43万元，占营业利润的约一半，占营收比例为7.14%，2014年去年投资收益占营收仅1.28%。

信息安全与芯片设计前景广阔：公司主营集成电路、关键元器件、安全芯片及移动支付类产品，在国务院及各部委鼓励发展金融IC、4G以及移动互联网的背景下，信息安全和芯片前景广阔，公司作为本土企业中具有领先技术的企业，主打产品金融IC卡芯片也在积极的使用阶段，未来发展前景广阔，将极有可能成为新的利润增长点。

设立投资管理公司谋求新增长：国民技术8月19日发公告称完成全资子公司工商注册的登记，设立深圳前海国民投资管理有限公司。主要经营股权投资类、资产管理类和投资咨询类。这为公司进入资本市场迈出了重要的一步，进一步提升了企业资产管理的能力，为企业未来在资本领域的发展垫下基础，培育公司新的利润增长点。

投资策略：我们预计2015-2017年预期营业收入分别为5.53/7.02/10亿元，对应的EPS分别为0.28/0.39/0.65元，对应PE为130/91/56倍。

鉴于国民技术所处行业的前景及技术上的优势，增长潜力巨大，维持公司“推荐”评级。

风险提示：产品价格下跌、IC卡国产替代进程不及预期。

信威集团：卫星通信民参军第一股，打造军工综合体布局持续推进

类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：朱劲松

信威集团基于灵巧通信搭建的“空天信息网络”作为中国升级版的“铱星计划”，前景巨大。公司整合清华空天技术研究中心、航天五院等相关技术资源，规划建设覆盖全球的LEO(低地球轨道)小卫星星座系统，满足多类业务载荷，实现全球100%无缝覆盖，地、空、天三位一体的无线宽带信息网络，打造中国升级版的“铱星计划”，未来可面向本土/全球军用卫星通信需求、远洋运输/中国驻外企事业单位国际通信需求、航空无线Wifi等通信覆盖需求、本土政企行业客户及偏远地区通信需求等。

剑指乌克兰工业明珠，打造民营军工综合体。军工方面，2014年9月，信威集团和乌克兰驻华大使馆共同发起成立的“乌克兰之家”，打造中乌之间最大、最权威的交流合作平台。2015年9月，信威集团大股东王靖控股的天骄航空产业投资有限公司宣布携手乌克兰马达西奇公司，将在中国国内合作建设航空发动机生产基地。民营方面，旗下北京信威推进“空天信息网络”(低轨卫星星座系统)业务，承诺2014-2016年扣非后净利润不低于20.02亿(实际21.23亿)、22.49亿、27.33亿。信威亚辰面向政企客户展开行业专网运营业务，已落地或启动北京、海南、江西、安徽、湖北、山东、重庆、福建等地。

对天津光大、新疆光大两家PE机构持有的北京信威少数股东权益回购能够完成。针对早期北京信威及主要股东与天津光大、新疆光大两家PE基金产品涉及投资协议的业绩对赌争议，于2014年1月签订《和解协议书》，约定按“总价=8777.3万股×信威集团某定价基准日前30个交易日均价”(并分二期支付)，由上市公司回购天津光大、新疆光大持有的北京信威少数股东权益(交易完成后，信威集团持有北京信威100%股权)，该定价基准日按照《和解协议书》，在2015年10月29日开始至2016年9月9日期间。

维持“买入”评级。我们预计信威集团2015~2017年收入分别为36.93亿元(+17.00%)、51.86亿元(+40.40%)、70.01亿元(+35.00%)；归属上市公司股东的净利润分别为20.97亿元、28.75亿元、38.35亿元，每股EPS分别为0.72元、0.98元、1.31元，对应PE分别为36、27、20倍。我们看好公司军民综合体的市场战略布局，参考对标公司2016年估值水平，给予信威集团2016年动态PE50倍的合理估值，6个月目标价为48.56元，维持“买入”评级。

催化剂：对天津光大、新疆光大两家PE机构持有的北京信威少数股东权益回购能够完成。

主要风险因素：信威集团对天津光大、新疆光大的股份回购事宜拖延。