2月22日从民航局获悉，2月19日，民航局局长冯正霖、副局长李健与中航工业集团公司总经理谭瑞松就进一步促进国产民机产业发展深入交换了意见。

冯正霖说，发展民用航空工业是建设民航强国的重要工作，对于民航业发展至关重要，两者相互促进。建议中航工业自觉以适航标准为底线，从“要我适航”转变为“我要适航”，确保民机产品安全。同时，秉承“产品质量是王道”的理念，加大投入，在民机产品持续改进及售后技术支持和服务上下功夫，使国产飞机“飞得起”“飞得好”“飞得久”。民航局将继续积极为国产大飞机战略服务，坚持适航审定工作原则，大力开展“适航攻关”，增强适航审定服务能力，鼓励使用国产民机和机载设备，支持国产民机“飞起来”，推动国产民机产业“走出去”。

谭瑞松说，感谢民航局在适航取证、运行支持体系建设等方面给予国产民机产业发展的支持。中航工业已逐步建立起集市场开发、设计制造、试验试飞、航空运营及维修服务、飞行培训为一体的民用航空产业体系，形成以涡桨支线飞机、通用飞机、民用直升机、特种飞机、大中型民用运输机、民用航空发动机、机载系统等构成的民用航空产品体系。中航工业将加大力度推动国产民机产业的发展，继续配合民航局助推适航攻关能力建设，尽全力做好分内之事，树立国产飞机品牌形象，提升竞争力，使国产飞机安全、顺畅飞起来，促进国产民机产业健康发展。

据了解，截至2015年12月底，民航全行业共有运输飞机2649架，其中支线飞机共有151架，占全部运输机队的5.7%。支线飞机中，国产民机共24架，占全部支线飞机数量的15.9%。

安信证券分析师表示，飞机作为航空的重大装备，特别随着民用航空快速发展和国防现代化步伐加快，中国对大型飞机的需求日益紧迫，大型飞机项目成为举全国之力推进的重大专项，本届政府也高度力挺。A股中中航飞机、洪都航空、中航电子等上市公司，涉及大飞机制造相关业务。

中航电子：业绩下滑不改平台地位

业绩大幅下滑的原因主要有以下三点： 1、 管理费用同比增加 1.14 亿元； 2、 财务费用同比增加 3,073 万元； 3、 子公司青云仪表厂区搬迁后，产能、产品交付正在逐步恢复，利润同比减少 4,525 万元。其中管理费用大幅增长是由于公司在研发方面加大了投入，另外子公司青云仪表厂的搬迁属于偶然性因素。

在当前国企改革愈演愈烈的背景下，我们的核心推荐逻辑如下： 1、航空工业的蓬勃发展将驱动我国航空电子系统迎来黄金发展期，不管是军用航空工业市场方面国家的持续投入，还是民用航空工业市场万亿规模的巨大市场空间，作为国内航空电子系统的龙头，公司未来都将持续受益。 2、公司积极推进军民融合，“ 343”战略彰显公司发展潜力，未来民品领域的拓展有望超预期。 3、公司作为中航工业旗下航空电子系统旗舰公司，资产整合平台地位明确，目前已经托管母公司下属各企事业单位，特别是作为优质资产的 5 家科研院所，在国家推进科研院所改制以及军工资产证券化的大背景下，存在改制注入的可能。

盈利预测和投资建议： 我们预计公司 2015-2017 年收入 76.59、 92.62、 114.02 亿元，同比增长 15.9%、20.9%、 23. 1%；归属上市公司股东净利润 6.1、 9.01、 10.43 亿元，同比增长 1.58%、 47.73%、 15.73%，对应 EPS 为 0.35、 0.51、 0.59 元。给予公司目标价格为 35 元，给予“买入”评级。

风险提示：， 科研院所改制受国家政策影响，存在不确定性； 民用产品拓展可能低于预期。(中泰证券)

中航飞机：交付航空产品结构变化导致利润下滑，预计全年维持增长

公司发布2015年度三季报，公司前三季度实现营收154.38亿元、归母净利润-1.22亿元，同比变化分别为20.5%、-362.27%；三季报期内实现营业收入71.9亿元，归母净利润-0.16亿元，同比变化分别为24.62%、-112.83%。

评论：1、期内交付航空产品结构变化导致利润下降，预计全年维持增长

公司前三季度整体销售费用、管理费用、财务费用和三项费用率合计同比变化分别为9.5%、-9.3%、-33.34%和-7.66%；销售毛利率为5.99%，同比下降3%。第三季度期内销售费用、管理费用、财务费用和三项费用率合计同比变化分别为29.31%、2.01%、-115.68%和-4.8%。第三季度期内归母净利润同比减少主要由于报告期内交付的航空产品结构与上年同期相比发生变化，财务费用大幅下降主要由于期内定增募集资金实施完成后利息支出减少和汇兑损失较上年同期减少。军品交付和收入确认集中在四季度，前三季度公司科研生产任务饱满，收入规模平稳增长，预计全年业绩维持增长。

2、南海局势紧张凸显战略空军建设紧迫需求，公司将承担重任

美国国防部26号宣布24小时内派遣导弹驱逐舰到中国南海人工岛礁12海里水域航行；外交部长王毅27日中午严重警告美国擅闯南海，要三思而后行！南海局势持续紧张不断升级，海、空、天领域的区域性全面对抗已经开始。空军方面战略轰炸机、运输机、反潜巡逻机、侦察机、预警机和空中加油机等战略空军装备将是南海空域对抗的大型主力机型。公司作为大飞机制造厂商，将承担战略空军的建设重任。

近期外媒不断报道我国在南沙修建机场跑道和航母基地，同时两座灯塔已完成建设。我们认为，基础建设即将完成，国家对战略空军的建设步伐将加快，公司将获历史性发展机遇。目前，公司科研生产任务保持增长。运-20即将进入小批量生产，预计未来空间在400架以上，产值超过5000亿元，同时基于运-20平台的预警机、加油机需求量巨大。此外，外媒报道中国将研制新型战略轰炸机，开启新想象空间。

3、C919即将实现结构总装下线，商用飞机业务取得突破。

人民网报道C919将于11月2日正式总装下线，我们认为此次是C919的结构总装完成下线。C919目前累计全球已有21家客户和514架订单，公司作为其机体主要供应商将长期受益。据测算C919订购有望达到2000架次，开启万亿元市场规模；期内，公司还全面启动了70座级新型涡桨支线飞机(“新舟”700)项目市场工作，并与客户签订了30架订购意向，预计2016年完成部装、2017年总装下线并首飞，2019年完成适航取证并开始交付用户。我们认为，公司将在商用飞机领域取得全面突破，带来新的业绩增长点。

业绩预测：我们预计公司2015-2017年EPS为0.17、0.24、0.31元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：民机研制及市场开发不达预期。(招商证券)