德意志银行(Deutsche Bank)策略师Alan Ruskin周一(2月22日)在报告中称，尽管日本央行(BOJ)可能扣动了全球“货币战争”的扳机，但它不大可能重夺追求日元贬值的主动权。

德意志银行表示，日本境外投资的外汇对冲比率持续上升将使资本帐盈余回收困难，这是日元持续走强的主要因素。

该行指出，即使日元近期上涨，但按购买力平价计算还是便宜了近20%。根据历来日元与日经指数的关联度，美元/日元有望跌到105日元以下。2月11日美元/日一度触及2014年10月来的最低点110.99

Ruskin称，“日本央行官方干预不可能阻止严重的外汇波动，因该国必须遵守G20规定。日本央行下个举措可能会是实施QQE并增持风险资产，尤其是证券化产品。”

他还补充道，“未来美元/日元汇率仍会对美联储的政策预期反应敏感，但这并不意味着美国更多的升息次数会推动美元/日元创下新高。”