游族网络(002174)

事件描述

1、公司公布 2015 年年报，收入 15.35 亿元，同比增长 81.94%，归属于上市公司股东的净利润 5.16 亿元，同比增长 24.35%。公司拟每 10 股转增 20股派发现金红利 1.80 元（含税） 。

2、公司拟募集资金不超过 44.5 亿元，用于网游研运（9.7 亿元）、大数据分析（11.9 亿）、收购青果灵动（19.4 亿）、偿还贷款（3.5 亿）。

事件评论

页游稳健、手游业务快速增长，全球化战略显露成效。页游营收同比增长 9.24%达 8.1 亿，《魔法天堂》 《女神联盟 II》 《大皇帝》等均保持出色表现，2015 年在易观的页游研发商排名中公司以 8%份额排名第三；而整体营收快速增长主要在于手游的爆发式表现，全年营收 7.21亿元，同比增加 623.05%，占公司营业收入比重从 11.81%提升至46.95%。另一方面，在公司全球化战略的背景下，公司海外业务营收7.71 亿元，同比增加 137.08%，占比 50.21%首超国内。自研手游产品《少年三国志》，单月流水长期维持在亿元左右，原创 IP 游戏 《女神联盟》海外表现出色。公司拟收购青果灵动，提升 3D 游戏研发能力，游戏版图进一步扩展。

构建大数据平台，大数据战略积极部署推进。在大数据战略指导下，公司收购掌淘科技，自建 MOB 大数据平台，覆盖全球 32.8 亿移动设备，完善海量数据的获取和分析能力，有效降低发行成本并有望带来新的增长极。未来公司将着力构建大数据挖掘和分析平台，搭建大数据应用服务平台，发展方向除了游戏业务上的应用外，还将包括精准营销和基于智慧城市的大数据服务两个重要方向。

巨着《三体》催化 IP 热潮，打造强势 IP 多线探索影游联动。上市公司体外游族影业出品的《三体》预计于今年年中上映，届时将催化一轮IP 热潮，上市公司旗下的相关游戏产品有望迎来爆发机会。 《女神联盟》大电影和系列产品筹备中， 《三体》版权宣布开放，公司将继续坚持以IP 为核心聚合产品及资源的战略，对大 IP 项目进行全球化、系列化、产业化地打造，潜在爆发力巨大。

给予“买入”评级。公司页游保持优势，手游迅速增长，海外市场发力，看好公司“全球化+大 IP+大数据”几大战略方向上的成长潜力。

风险提示：外延成长性不及预期；投资标的业绩不及预期；系统性风险。