自进入11月份以来，天气骤然转凉，急剧下降的气温似乎也影响到了PVC市场的热情，仿佛天气一样，PVC市场似乎也迎来了“寒秋”。首先从期货市场来看，近期的PVC期货行情陷入了挣扎的“泥潭”，行情在6600元/吨--6900元/吨的价格区间内迷茫的盘整。日内成交极不活跃，期货市场整体上呈现了缩量窄幅整理的特征。

一、现货市场僵局依旧
 
　　现货市场“秋风寒”的气息似乎更为浓厚一点，通过大连商品交易所公布的“现货市场不同地区之间价格的相关系数”的数据显示，华南地区是全国价格的主导价格，从占有我国PVC现货市场主导地位的华南地区来看，市场表现较为沉闷，整体维持僵局。虽然市场报价上行受阻，但是上游整体报价的坚挺也限制了价格的下跌空间。从现货市场的成交情况来看，高价货源成交困难，电石法五型料市场主流报价在6450—6550元/吨，乙烯料市场主流报价在6550—6750元/吨。随着北方天气的转冷市场对PVC的需求出现大幅下滑，北方货源开始运往南方销售，进一步加大了市场的压力，供求矛盾愈发突出。
 
　　华北地区维持僵持态势，市场没有出现明显的下跌行情。从贸易商和下游厂家来看，依旧看跌后市，市场接货积极性不高，电石法五型市场主流价格在6400—6500元/吨，乙烯料市场主流价格在6550—6800元/吨。
 
　　华东市场维持有价无市的格局，上游PVC生产厂家曾试探性下调报价以刺激市场，但效果不理想。原因一方面，是下游厂家本身订单情况不理想；另一方面，下游厂家依旧看跌后市，基本没有提前备货的行为，多数坚持随用随取的采购策略。电石法五型料报价维持在6400—6500元/吨，乙烯料市场主流报价在6600—6800元/吨。
 
　　二、供求矛盾突出，加大市场下行压力
 
　　据最新统计数据显示，2009年9月我国PVC产量为84.2万吨，较去年同期的64.4万吨同比增加30.8%，创年内单月产量新高；1—9一月份累计产量为671.1万吨，较去年同期的666.4万吨同比增加0.7%。2009年9月我国PVC纯粉进口量为7.26万吨，进口量较去年同期的4.62万吨同比增加57.1%；1—9月累计进口量为140.93万吨，较去年同期的59.05万吨同比增加了138.7%，9月份PVC纯粉出口量为5.68万吨，较去年同期的2.94万吨同比增加93.2%；1—9月累计出口16.5万吨，较去年同期的53.84万吨同比减少69.4%。
 
　　三、上游市场成本支撑
 
　　PVC企业按照生产工艺来分，大体上可以分为电石法企业和乙烯法企业，在我国电石法PVC企业仍占市场货源供应的主导地位。从电石法企业的成本构成来看，按照国家标准规定，每生产1吨的PVC需要消耗1.45—1.5吨的电石。因此电石市场的价格变动将直接影响PVC生产企业的加工成本。
 
　　目前国内电石市场整体走势平稳，只有西北地区报价有50元/吨左右的下滑，其余各地区报价基本稳定，市场主流报价在2900—3200元/吨之间。市场货源供应充足，但是因为煤炭价格的高企，使得电石生产企业有较大的运营压力。
 
　　从价格成本递推关系来看，按照目前电石市场的主流报价2900—3200元/吨的价格计算，目前国内电石法PVC生产企业的成本位=电石价格×1.5+其他费用（1500—2000）=6350—6800元/吨。目前国内PVC期货市场的价格波动区间为6600—6900元/吨，如果算上期货市场的持仓成本，那么可以说期货价格几乎已无下跌空间。
 
　　四、装置开工情况
 
　　截至10月30日，国内各PVC企业装置开工率在8成左右，其中贵州遵义于10月21日停车检修，山东滨化的12万吨的PVC装置仍然处于停车状态，具体开始日期未确定，四平昊华于10月22日恢复开车。从企业的装置运行情况来看，在淡季消费中，各企业已经开始了限制产能的操作，山西大同，萧山联发，徐州天成，辽宁本溪，东北高新等等企业更是从08年8月份开始停车至今，目前开车时间仍无法确定。
 
　　五、技术分析
 
　　从技术方面来看，自9月30日行情结束深副下跌并开始超跌反弹以来，KD指标也伴随着价格的上涨而完成了一个周期的运行，从PVC主力1001合约日线图中我们可以很明确的看到，自9月30日开始KD指标在0—20的超卖区附近开始出现金叉并拐头向上，到10月29日KD指标在80—100超买区附近出现死叉并拐头向下，至此基本可是说明反弹行情已经基本结束。截至11月5日截稿之时，KD指标仍然处在死叉状态中，并且已经重新回到0—20的超买区附近，KD指标一个周期的运行完结，似乎也说明着本次回调行情即将完结。
 
　　六、后市研判
 
　　综合上述分析，虽然各PVC生产企业已近开始了限制产能的操作，但是最新的统计数据显示，我国的PVC产量依然较大，对于现货市场的低迷需求而言，供求矛盾十分突出。随着冬季的来临，市场的需求可能进一步的萎缩，后市不容乐观。对于期货市场而言，严峻的现货市场形势，将进一步压缩期货市场行情上涨的高度。但是若上游市场不出现重大的基本面变化，则较高的成本压力将为期货市场带来强烈的底部支撑。通过对上述情况的总结，笔者认为PVC期货市场的后市，仍将延续目前的弱势盘整，以时间换空间。