全球经济正处“多事之秋”，大宗商品价格与美元的关系变得更加明显，令供求基本面因素“退居二线”。而近期，美元的动态的确得到了原油市场的密切关注，伴随着美指反弹势头的摇摆不定，一度冲破82美元的油价再度陷入震荡格局。不过，昨日美联储重申将在“较长时期内”维持利率接近于零无疑令美元承压，且油价亦重返80美元，难道昔日的靓丽涨势再度可期？

　　美联储维持利率不变

　　美联储周三结束为期两日的货币政策会议后，一如预期宣布维持指标利率在零至0.25%的水平不变，央行委员一致通过此决议，而且，联储对此的解释较此前更为明确，“因较低的资源利用率，通胀趋势受到压抑和通胀预期稳定”。波士顿Eaton Vance首席分析师Robert MacIntosh表示，在我看来没有任何意外，如果一定要说意外的话，那就是联储没有给出任何将很快加息的暗示，他估计未来还要等数次联储会议后，才有可能上调利率。

　　而且，美联储担心一旦过早撤出货币政策支持，或影响脆弱的经济复苏。此次声明中，其对经济复苏正在加快的信心增强，称，“自9月会议后经济持续升温”。不过，这场上世纪30年代以来最严重的衰退所导致的高失业率和产能过剩仍令人担忧。正如尽管昨日公布的数据显示，美国服务业活动持续扩张，且一份民间报告亦称，企业裁员速度是一年多以来最慢的，皆令人感到经济数据正朝着正确的方向变化，但是，美国即将于本周五公布的失业率仍难令人乐观，预计其仍将升至9.9%的26年新高。

　　美国股市在联储声明出炉后走高，而且，利率的“超低水准”加之风险意愿升高皆造成了规避美元的心态。然尽管如此，市场人士仍表示，投资者整体而言仍对“过度抛售美元”保持审慎。正如华盛顿Tempus Consulting的资本市场资深副总裁Greg Salvaggio所言，问题在于美联储声明中没移除“一段较长时间”的措词，正是暗示未来经济仍面临困境。象屿期货分析师周金东表示，虽然美联储继续维持低利率，但失业情况和信贷紧缩仍抑制消费者支出，所以预计美元后期仍旧面临震荡走弱的格局，直至美联储发出升息信号。

　　油价步入“漫长盘整”？

　　纵观2009年，原油市场一直紧密关注美元以及股市等金融属性。特别是近期，美元疲软成就了油价的又一次高飞，同样，美元几度显露出的反弹迹象亦令油价于高位摇摆不定。不过，正如Platts的高级原油分析师Linda Rafield所言，“现在原油价格最主要的驱动因素是全球的经济状况”，经济数据好坏与否影响市场对原油需求复苏的预期，而需求的实际情况亦时而为油价“指路”。

　　EIA周三公布的数据显示，上周美国原油库存大幅下降400万桶，令分析师大感意外，他们原本预估原油库存为增加140万桶。同时，汽油库存亦下降30万桶，取暖油库存减少110万桶。不过，Tradition Energy分析师Gene McGillian称，“原油库存下降提振市场，但这份报告不应被视作太过利好的消息，实际情况是炼厂产能利用率大幅下降，我们仍未见到油品库存大幅减少。”

　　不仅如此，华尔街日报周三报导指出，IEA在下周发布年度能源展望报告时，将“大幅”调降其长期石油需求预估，为连续第二次调降。IEA于去年的全球能源展望报告中，基于油价高涨和经济成长放缓等因素，将直到2030年的每年石油需求成长预估从1.3%调降至1%。尽管IEA的展望报告不太可能影响市场上的主流看法--即短期内全球经济复苏正提振石油需求，但对考虑是否兴建炼油设施或探钻新油井的石油公司而言，却是项重要的评断标准。

　　摩根士丹利商品研究部全球主管Hussein Allidina本周二表示，2009年底之前，原油价格预计将在每桶70-80美元之间波动。国金期货分析师苏春辉亦表示，油价上冲80美元后，将难以出现像近期从66-82这样快速的上涨，后市更多的将会以震荡来完成近期走势，而油价要的另一波上涨估计得在明年经济复苏较快、并且在流动性充裕和风险投资偏好大大增强之后才可能实现。