今天，郑州TA1001收盘价上涨74至7518，站稳5日均线之上。现货市场询盘较多，中纤TA价格指数上涨100至7350元/吨。

　　受库存下降以及美联储利率决定推动，NYMEX原油期货4日收盘走高，12月原油期货收涨80美分或1%，报每桶80.40美元。很少会有人预计经济会回到去年的衰退状态，且取暖油需求正在上升，国际油价的波动区间已经从原先的6575美元/桶上移至7080美元/每桶，或者是7585美元/每桶。石脑油、MX、X价格在油价的支撑下走势坚挺。周二，MX与X之间的价差为147美元/吨，仍低于170180美元/吨的正常范围，11、12月X价格走势与油价的相关度将继续加强。

　　TA生产利润空间继续保持在千元附近。按照11月4日X的CFR中国/台湾LC3045天现货价格计算，TA生产成本仅在6420元/吨左右，生产利润丰厚。所以，自八月初以来国内TA装置开工率一直高居85%之上的原因就不言自明了。TA生产的正现金流以及闲置TA产能将限制未来TA的可能反弹空间。同时，过大的TA生产利润空间也减弱了油价对TA价格的支撑作用。

　　需求是决定未来TA走势的最重要因素。国庆后下游聚酯库存快速消耗，但自上周开始聚酯产销持续回落，今天的聚酯市场上观望态度仍存。按照中纤TA指数计算，当前涤纶短纤生产利润为零利润状态，对比TA生产的1000元/吨的生产利润明显偏低。如果后期纺织需求依然缺乏起色，成本转嫁通道受阻，聚酯产品生产必然向上游挤压TA的高额利润。

　　总体来看，TA生产成本趋于稳定，但较高的生产利润将减弱上游成本对TA价格的支撑作用。考虑到需求的季节周期性，以及市场对全球经济“好转”的预期，乐观预计年末TA终端需求将会缓慢好转，甲型H1N1流感疫情因素也给TA带来支撑，但贸易保护主义担忧依然笼罩在纺织服装业出口上。

　　明天TA或将测试5日均线的支撑力度，上方压力位7700。操作上，前期高位多单逢高减持，低位多单谨慎持有。若期价跌破20日均线，投资者可在回调中分批吸取低价筹码，并以40日均线设置止损。在当前的背景下，我们不建议追空，观望或者逢低建多是当前的主要操作策略，建议投资者将仓位控制在30%以内。