截至25日，新三板挂牌企业已达5782家，而取得新三板做市资格的券商仅80余家。新三板挂牌企业数量上升势头并未减缓，而取得做市资格的券商却难以迎来爆发式增长。目前，新三板的主办券商已从买方市场转向卖方市场，新三板挂牌上市的门槛正被券商悄然抬高。

“虽然并没有监管方提高挂牌条件的文件出台，但准新三板企业挂牌的条件确实更加严格了，尤其表现在券商筛选项目环节。”哈尔滨一家投行机构的项目经理薛浒告诉经济导报记者，现在很多券商的项目都在排着队做，因此，很多机构手上项目多了就会进行挑选，比如利润、营收等。“此外，按照现行的追责条款，中介机构承担的责任是要终身追究的。因此，既然可以筛选，当然要充分行使选择权。”薛浒表示。

越来越挑剔

此前，国内某知名会计师事务所的一份“内部文件”在业内流传引发关注，将这种由市场自发形成的“门槛加高”现象掀开了一角。

上述会计师事务所内部文件透露，该所对首次承接新三板审计业务，提出了被业内称为“超严苛”的承接标准。文件称，凡是项目方“内控薄弱、无审计基础的”，一律不予承接；新三板虽然对挂牌公司无业绩要求，但考虑公司的自身抗风险能力及实际审计风险，“当年净利润不足500万元的公司”，一律不予承接；同时，还对承接项目的行业作出了限定。

“根据现行的申请股票挂牌的条件，申请企业应依法设立且存续(存在并持续)满两年，具有持续经营能力以及股权明晰等。这是台面上的硬条件，已经挂牌的5782家新三板企业均完全满足。”薛浒说，“新三板对利润并不做要求，是考虑到一些行业特点，比如信息、互联网行业等，这些行业的特点是初期企业盈利模式会有很大不同。”

如今，随着会计师事务所等中介机构对承接新三板项目越来越挑剔，券商对那些有意上新三板的项目也提高了标准。毕竟，当大门敞开之后，市场自身的“优胜劣汰系统”便会运转。对于券商来说，想挂牌新三板的项目“接都接不过来”，选择余地大了，门槛就自然提高了。因此，一些项目如果不足以吸引券商的目光，就更容易受到冷落。

市场质量提升

据悉，券商对项目的挑拣，首先表现在行业上，“主要是轻资产、概念好的”。比如移动互联网或其周边业务的企业，以及影视、文化等。其次是对于传统企业的经营业绩，提出利润最好能满足500万元的门槛，这个要求据称主要是为日后做市考虑。“单单做一个挂牌，工作量不少，但收费还是难以覆盖付出的成本，所以，券商的收益主要还是来自定增融资和做市，这就要用业绩来支撑。”薛浒说。

目前，行业内做市企业数量居前的券商，对新能源汽车、高端装备、能源等板块设置的门槛会低一些。对于其他板块的标的，有券商要求营收需在3000万元以上，利润在500万元以上。而一家中字头的券商，挑选项目的标准已经按照IPO项目的标准来实施。

随着挂牌企业和券商角色的变化，准备挂牌新三板的企业在满足股转系统硬条件的基础上，还要满足一些附加条件。财税管理实操专家曾建斌透露，对拟挂牌企业，监管方加强了对子公司的审计，子公司与主体公司审计的要求相同。此外，随着分层制度的实施，准新三板企业还面临着更多指标的压力。不少主办券商内部提高了接单的要求，对准新三板企业提出了规模、利润等多方面的限定条件。

“门槛高了，意味着新三板这个市场的质量在提升，对市场自身是有益的。对于中介机构来讲，虽然会减少一些业务量，但可以大大降低自身的执业风险。”锐财经分析师刘江远对导报记者表示。