受复产预期转差的影响，铁矿石价格25日整体转弱，空头发力，多头平仓离场，价格大幅下跌。截止25日收盘，i1605日盘收于369.5元，夜盘继续下跌，收于362.5元；i1609跟随下行，日盘收于342.5元，夜盘同样大幅下跌，收于336.5元。截止25日夜盘收盘，05-09价差微缩，收于-26.0元。

25日铁矿石现货市场成交继续走弱。港口现货市场报盘居高不下，但买盘继续减少，成交量走低。目前钢厂及贸易商采购意愿均已转弱。钢厂复产计划较多，但实际采购仍未出现，整体节后补库意愿较弱。客观上来说，短期内受到资金限制，大规模复产仍有一定难度。国产矿方面，昨日国产矿价格继续上调，由于进口矿近期涨幅较大，国产矿出货情况明显好转，库存下降较多。值得注意的是，国产矿节后复工意愿并不强烈，需要警惕国产矿未来供应情况。进口矿方面，尽管钢厂节后复产意愿较强，但资金流偏紧的事实也在一定程度上限制了钢厂的实际采购。现货市场成交仍以贸易商为主，钢厂采购迟迟未见放量。青岛港61.5%PB粉主流成交价继持平仍为365元/湿吨，折合干基含税价399.96元/干吨。远期现货市场成交转差，报盘及询盘均大幅降低，整体观望心态较浓。截止25日，普氏价格微跌0.35美元至49.55美元/干吨，折合人民币干基含税价412.1元/干吨。

从较长的周期来看，铁矿石现货价格将在40-50美元区间内持续振荡。尽管现货市场短期内有回调的可能，但考虑到期货目前贴水普氏指数仍高达50元，贴水较大，做空暂时仍不具备趋势，不建议继续追空。