利差原本是驱动货币走势的重要力量，但如今全球主要货币对的走势已经纷纷和利差“脱钩”。

“基本经济学原理告诉我们，利率差异指导汇率的长期走势，但是如今一些货币对的走势已经和利差大幅背离。”Bespoke Investment Group分析师们表示。

根据利率平价理论，当各国利率存在差异时，投资者通常希望将资本投向利率较高的国家，抛售低收益国家货币/资产，买入高收益国家的货币/资产的行为会拉升高收益国家对低收益国家货币的即期汇率。

彭博对比了几个主要国家之间两年期债券收益率的利差和货币之间汇率的走势，结果如下：

欧元/日元似乎正在开始与利差背离：

英镑/日元已经完全不顾利差的因素：

欧元/英镑与利差走势脱钩：

美元/日元也已完全与利差背离，在利差不断扩大的情况下，美元对日元汇率却大幅走低：

Bespoke对这种现象解释道，“全球金融市场如今已不再反映基本面。错位普遍出现在利率、股票和信贷市场中，正创造出巨大的避险需求。我们认为如今的市场行为不正常，尤其是汇率和利差的背离显示出市场变得有多扭曲。”

不过值得注意的是，利差并不是汇率的全部，一国的经济数据、货币政策、汇率预期、股票市场走势、全球金融市场的避险情绪等等，都在不同的时期对汇率有着比较大的影响。