全球装机最大的塔式熔盐光热电站新月沙丘正式并网发电，该塔式电站装机量110MW，采用熔盐作为传热工质，目前已实现满功率输出，同时该电站还配有 10 小时的储热系统。这标志着百兆级规模塔式熔盐光热电站的可行性，是全球光热发展历程的一个里程碑。据测算，该电站预计年发电量可实现 5 亿度，年发电小时数可达4500 小时，远超光伏发电小时数，可与火电相比拟。

我们认为光热电站配储热系统可以实现更长的发电小时数，同时方便电网的灵活调度，是未来电网友好型的清洁可再生能源方向。随着国家 1GW 示范项目的即将落地，光热产业相关的扶持政策也陆续可期，我们预计未来 5 年我国光热电站建设规模不低于 10GW，对应不低于 3000 亿元的投资规模，利润空间预计高达 400 亿元左右。

投资主线

建议积极关注光热行业标的首航节能和杭锅股份，农光互补和渔光一体化光伏项目标的通威股份，进军高铁轨道和核电管件领域的龙泉股份。

首航节能(002665)： 公司光热电站在手协议规模超过 300MW；电站空冷业务稳健，在手订单达 30 亿元，支撑未来 2-3 年业绩发展；已经具备核电站配套空冷设备能力，并和国外企业合作研发钍核技术的应用；预计公司 16-17 年 EPS 分别为 0.91 和 1.31元/股，目前股价对应 25 和 18 倍 PE.

杭锅股份(002534)： 公司参与了国内首个 10MW 光热电站的建设，具备储热、换热单元能力；传统锅炉业务订单超 40 亿元，拖累公司业绩的钢贸订单占比下降至 5%以下；未来坏账计提将大幅缩减，传统业务的盈利能力有望逐步显现； 预计公司 16-17年 EPS 分别为 0.53 和 0.83 元/股，目前股价对应 28 和 18 倍 PE.

通威股份(600438)： 定增方案通过证监会核准，光伏资产正式注入；渔光一体项目稳步推进，已在湖北天门和江苏宜兴分别签订 300MW 光伏项目；四川永祥 1.5 万吨/年多晶硅产能注入之后，公司业绩有望大幅提升；预计公司 16-17年 EPS 分别为 0.75和 0.97 元/股，目前股价对应 18 和 14 倍 PE.

龙泉股份(002671)： 公司为 PCCP 管道龙头企业，十三五市场空间 1200 亿元；收购新峰管业打造核电管件龙头， 享受 3500 万 kW 新增核电装机和石化油品提升的市场空间；公司的无砟轨道率先进入北京铁路局供应商； 预计公司 16-17 年 EPS 分别为 0.67 和 0.80 元/股(摊薄后)，目前股价对应 19 和 16 倍 PE.

风险提示： 光热政策落地延缓，新能源建设投资不达预期。