2月16日，号称“史上最严”的上市公司退市制度开始执行，主板公司退市有“缓冲期”，创业板公司若符合条件则直接退市。一石激起千层浪，且看众公司如何保壳。

近日，关于创业板10家公司陷入退市危机，金亚科技或成为创业板第一家退市公司的消息，在坊间传得沸沸扬扬。

记者联系了金亚科技，就公司被证监会调查和退市的相关问题进行了采访。该公司证券事务代表在回复记者的邮件中表示，截至目前调查工作仍在进行中，尚未收到中国证监会的最终调查结论。在权威调查结果出来之前，作为上市公司，有关公司的信息均以中国证监会指定信息披露网站刊登的信息为准。

与主板公司拥有退市“缓冲期”不同，创业板公司面临的是“符合退市条件的将被直接退市”。因此，投资者担忧创业板公司的退市风险。

值得注意是，春节过后，首轮新股如期发行，与此同时，另一边则是“史上最严”退市制度开始执行。《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》于2月16日起正式施行，沪、深交易所修订的相关规章制度也将同时实施。这意味着，发行和严管同时在进行。

受这些消息影响，2月22日，虽然A股大涨，但这10家公司的多数公司股价下跌，2月23日， 10家公司的股价继续下跌。

《国际金融报》记者梳理发现，发布暂停上市公告的公司主要分两类：一类是被立案调查，一类是业绩出现连续下滑。而不少公司并非第一次遭遇上述两种情况，或许想要退市并不容易。

立案调查的危与机

记者统计发现，2015年以来相继有金亚科技、嘉寓股份、京天利、欣泰电气、恒顺众昇、安硕信息、同花顺、锐奇股份、宝利国际、吉峰农机和星河生物等11家创业板公司发布了存在被实施暂停上市风险的提示公告。其中，前9家公司都是因被立案调查，而出现了暂停上市的风险。

金亚科技可以说是被立案调查的类型中最具代表性的公司。去年6月5日，金亚科技发布公告称，公司收到证监会《调查通知书》。因公司涉嫌证券违法违规，被立案调查。此时，公司便发布了暂停上市风险提示公告。

2015年7月1日，金亚科技董事长周旭辉辞职。根据公告，周旭辉将公司被调查的责任揽上了身。他在辞职报告中表示，由于金亚科技“涉嫌证券违法违规”被立案调查的责任在本人，自愿为此承担全部责任和后果，接受一切处罚。

就在证监会立案调查的过程中，金亚科技还受到了深交所的关注，2015年12月22日，深交所发出了问询函，就金亚科技2014年度报告中的重大会计差错的更正和追溯调整表示关注。

对此，2016年1月12日，金亚科技就交易所提出的问题作出了回复，彼时，并没有引起市场波动。不过。1月21日公布发布了自查报告，称经过7个月的自查，发现公司多项财务数据出现重大会计差错，2014年虚增净利润1931.11万元，货币资金、其他应收款等存在合计5亿元左右误差。

长期从事投资者索赔法律事务的上海市华荣律师事务所合伙人许峰认为，金亚科技的财务差错比较严重，不论如何更正，都会被处罚或者移送司法机关追究刑事责任，“只不过如果提前更正，可以酌情轻一点”。

而金亚科技是否会退市，主要就是公告中反复被提及的“在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关”两种情况。

不过，许峰表示，目前还没看到证监会在行政处罚当中认定重大违法违规的表述。

事实上，金亚科技并非第一次面临退市危机。在2011年2月，金亚科技就因包装上市面临利润追溯调整，或现连续亏损、资不抵债而被列为“退市首选”，结果是很明显。

目前9家被连调查的公司中，只有京天利已经收到了证监会《行政处罚实现告知书》，从出发结果来看，主要是对相关负责人警告和罚款为主。

从过去主板市场的案例来看，被证监会立案调查的公司股价都会经历一波调整。但部分质地相对优良的公司，却在调整中受到资金的关注。

业绩下滑风险大

除了立案调查之外，吉峰农机和星河生物两家业绩连续下滑，触发暂停上市风险的创业板公司更加引人关注。不过，两家公司的“飓风营救”再一次证明想要“退市”并不容易。

去年12月中旬以来，吉峰农机基本上每隔一周就会发布一次股票可能被暂停上市的风险提示公告。其原因是2013年、2014年连续两年亏损，根据相关规定，若公司2015年度审计报告最终确定为亏损，深交所可能暂停公司股票上市。

不过，1月27日晚间，吉峰农机发布2015年度业绩预告称，预计实现盈利1100万元-1600万元，上年同期亏损约3.87亿元，公司2015年度预计扭亏为盈。

公告称，公司实现扭亏为盈，主要为报告期内，公司降低成本费用。同时，去年通过转让子公司南充吉峰车辆工程机械有限责任公司的股权，对资产进行有效盘活，提高了公司资金周转利用效率，有效降低了财务费用。

存在同样情况的还有星河生物。同样是两年连续亏损，也同样是在2015年实现扭亏为盈。1月20日晚间，星河生物预计，2015年实现净利润1000万元至1500万元，同比实现扭亏，上年同期亏损2.93亿元。

星河生物表示，报告期内，公司结束了3个未能达到规模效益的生产基地业务，仅保留最具成本和市场优势的两个生产基地；进一步提高产品品质及生物转化率，从而使产品的单位成本有所下降；处置了食用菌产业的闲置存量资产，同时精减人员，压缩费用，加强资金回笼，使公司成本费用大幅下降。

虽然创业板连续两年亏损的上市公司还并不多，但连续两年业绩大幅下滑的公司却不少，记者梳理了2013年以来业绩连续下滑，并且2014年业绩下滑幅度超过30%的公司，共有35家。