上周钢矿主力期价整体表现为冲高回路走势，周初在钢坯价格快速拉涨的提振下，螺纹钢主力合约期价上周一最高涨至1968元/点，但涨势未能延续，随后连续调整，最终收于1922点，录得1.32%周涨幅；铁矿石主力期价走势类似，但整体强于钢材，最终收于364元/吨，周涨幅为3.12%。

上周现货钢价仍以拉涨为主，且板材表现要强于长材，不过在连续拉升过后，市场成交略有不畅，周四、周五两日市场价格也略有松动。截止上周五，全国主要城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为2072元/吨，一周上涨41元；4.75mm热轧卷板均价为2158元/吨，周涨幅为76元。

目前来看，当前钢市低库存、低供给格局并未改变，市场基于旺季需求推动钢价上涨逻辑仍存。虽然钢厂盈利跟随钢价而增长，但目前供给回升仍较缓慢，mysteel调查数据显示上周163家钢厂盈利面38.65%，增长12.88%，但高炉产能利用率仅回升0.12%至79.41%，有助维系相对乐观的市场情绪。库存方面，上周钢材库存继续增加，Mysteel统计社会库存总量1262.55万吨，环比上升57.29万吨，经过前两周钢贸商的补库，钢材库存虽然明显增加，但当前库存水平也仅是从极低切换至正常，和往年相比库存同比下滑幅度达15%左右，库存条件依然优越。

总之，面对稳增长压力，需求端刺激预期仍将在一定时期内主导市场；而钢厂开工低位且复产受资金压力等影响短期进程缓慢，供给压力不大，加之库存低位格局仍存，预计短期钢价依然会维持偏强的表现。此外，考虑板材下游汽车景气提升，1月汽车产量同比增长7.14%，同时3月是汽车、家电等生产旺季并且其产成品库存经过去年调整目前处于近两年低位，短期需求仍有保证；而且1季度为板材新增产能投放相对空档期，供给端压力要好于长材，因此板材表现仍会强于长材。

上周铁矿石市场涨势减缓，进口矿现货价格自周三开始小幅下调，止涨的主要原因一方面是由于成品材贸易商补库结束，终端采购尚未回归，成品材交易不佳造成行情波动，势必影响到矿石的价格；另一方面，矿价上涨后，现货市场采购方追高意愿不足，也促使铁矿石现货及衍生品市场出现明显下调迹象。普氏指数最高涨至51.20美元/吨，随后出现连续下调，上周五最终收于49.10美元/吨。

目前来看，虽然铁矿石价格已下调，但短期下调空间受限，主要源于钢厂盈利好转以及旺季效应推动钢厂生产恢复，继而带来矿石需求增加。近来虽然钢价略有调整，但整体价位仍明显高于较节前，部分钢铁企业已有盈利，上周163家钢厂盈利面38.65%，周环比增长12.88%，为此钢企开工意愿仍存，高炉开工率将维持增长，铁矿石需求将会稳定，因此铁矿石现货仍有支撑。

不过，经过前期的集中采购，目前钢企原料库存补充基本完成，港口现货可售资源明显增加，将压制铁矿石价格难以继续上涨，操作上短期建议延续震荡偏多思路，前期空螺纹多铁矿套利策略继续持有。