铝

当前全球铝价处于六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。在产能出清之前，预计铝价将维持低位震荡。节后下游企业逐步开工，需求略有回升，短期或有反弹。

轻仓试多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期或有反弹。

轻仓试多

钢铁

终端需求尚未明显好转，下游采购需求仍显低迷，贸易商补库热情回落。近日现货钢价呈现回调。钢厂开工仍处于低位，钢厂对复产持谨慎态度，供给端的紧格局仍未改变。当前市场主要矛盾仍在终端，如果需求环比出现明显改善，则钢价仍有进一步上涨空间，但钢厂继而复产会增加供给，利空长期。近期楼市销售火热，或将带动钢市一定的看多情绪，但钢价真正的上涨动力仍在终端需求改善的程度。预计下周钢价将延续调整，RB1605可逢低短多。远月仍主要受需求下行打压，买5空10逢回调仍可介入。

逢回调短多

焦炭

需求，钢厂焦炭库存下降，后市开工回升将增加焦炭需求，焦企出货情况良好；供给，焦企开工低位微升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，关注3月焦化厂开工回升情况。观望。

观望

焦煤

需求，钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖；供给，节后煤矿开工情况低于预期，货源不多。短期供小于求，关注3月煤矿开工情况。观望。

观望

动力煤

工业需求疲弱，天气回暖，取暖需求走弱；今年南方降水相对偏少，水电替代作用略有减弱。内贸煤减产，港口调入减少，北方港口库存低位。进口煤价格走低，内外价差拉开使进口意愿增强。南方港进口煤依然是定价基准。zc05反弹抛空，或作为空头配置。

zc05反弹抛空，或作为空头配置

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕/菜粕

美豆继续关注900美分之上的出口压力，短期可能炒作南美物流，下方关注800-850美分支撑；国内现货开始承压，同时预期后市南美低价豆带来冲击，行情存在进一步下跌压力；菜粕则淡季加上不低库存，观望，不急于抄底。

短线偏空，中线等待4月后买入机会

豆油/棕榈油

油脂方面，马棕则受厄尔尼诺影响偏多，关注马棕减产利多的兑现情况，短期有技术调整要求，预计震荡偏多格局暂时不变；豆油库存压力不大，且豆粕华南胀库压力，是的豆油库存补充速度放缓，关注菜油抛储持续带来的溢出压力。

观望，关注春节后低点支撑，激进投资者以60天线止损重新入场做多 

菜油

国内则继续面临菜油抛储压力，本周三继续抛储15万吨，基本确认4月1日中国调降加拿大菜籽进口杂质标准至1%，目前2-2.5%。

菜油买9卖5在抛储结束前维持滚动操作，单边抄底菜油仍未到时机

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

中央农村工作领导小组副组长陈锡文27日表示，玉米价格形成机制的改革基本思路已形成共识，等政府补贴幅度确定后就可推出；小麦、稻谷的改革要相继跟进，不能拖太久，否则改革会失败。兑现政策利空。

利空兑现，谨慎投资者1605合约的玉米/淀粉不再做空；玉米淀粉1609空单接近1800一线暂时了结；激进投资者继续持有玉米淀粉1609空单，止损设在5天线；激进投资者鸡蛋空单持有，止损下移至5天线

白糖

食糖现货价格较为坚挺，偏低的基差为期价提供有力支撑。前期进口、仓单、走私的利空基本消化，临储的实施或造成6月前供应收紧，弱化淡季价格压力。短期基本面偏多。2月产销数据即将公布，市场目前预计销量惨淡，淡季特征显著，因此短期拉涨并不具备空间。操作上中期维持宽幅震荡判断，当前价位在区间下沿附近，存在买入机会。但是资金博弈加剧，短期走势仍然很大程度上受资金面影响，建议持续关注持仓量变化，短线主要参考技术指标进行操作。技术上5390-5400区间的支撑已经跌破，前期短多了结后暂观望。、

观望

棉花

国内外市场的关注焦点在节后国储棉的抛售上，受外盘下跌影响市场对抛储基准价格的预期持续下移，605合约同步下移，跌幅已大于预期抛储价的下跌幅度，单边不建议继续做空。近期最新传言国储可能轮入部分新疆新棉，优质棉供应可能缩紧，仓单需求可能会明显上升。因此谨防605合约上仓单题材的炒作，然而远月合约受经济低迷预期影响可能继续承压维持弱势。操作上前期买入605合约卖出609合约可持有，早盘价差达到700可考虑部分了结，单边观望为主。

买5卖9滚动持有

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

市场气氛提振，大部分生产企业的报价都有一定程度提高。整体看生产企业的库存上涨势头有一定幅度的改善，产销率基本恢复到正常的水平。深加工企业开工率也在逐渐提高，贸易商进行补库存之后，造成社会库存已经达到相当水平。预计近期生产企业的现货报价稳定为主，主要是增加现货的销售量。玻璃建议短线为主。  

短线

甲醇

下半周国内甲醇市场表现一般，港口加速下滑，而内地走势盘稳整理，部分地区下游接货趋于一般化。甲醇价格走高也使得下游产生抵触情绪。近日甲醇市场钳制因素集中，如装置春检陆续展开、传统下游恢复不足、期货持续走低等，短期内地与港口市场或延续不一，需警惕港口持续下探对内地行情的渗透影响。同时关注原油及进口货源对甲醇市场的影响。操作上甲醇暂短线思路对待。

甲醇暂短线思路对待

铁矿石

近期价格拉涨过快，贸易商采购热情降温，而钢厂开工未大幅回升，对补库采取谨慎态度，且海运发货近期大幅回升，短期内期现矿价将延续调整。但在钢铁终端需求改善和钢厂开工回升预期被证伪前，期价贴水现货较深，仍将维持一定强势。I1605将维持震荡，建议可逢低试多。长期来看，大矿山增产格局依旧；而矿价回升时间尚短，中小矿山经营困境并未明显改善，减产风险仍在；总体供给端矛盾演化仍有待观察。5-9价差继续扩大空间有限，可于20-30区间波段操作。近期矿价调整幅度或大于钢价，可等待重新做空钢矿比价机会。

逢回调短多，5-9滚动操作

股指

央行行长讲话有利于提振市场，但市场破位致回调压力仍在，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

关注本周PMI数据公布，期债高位震荡。仅供参考。

高位震荡