季节性因素影响 棕榈油销售转淡

　　随着寒流的到来国内大部分地区出现明显的降温天气，我国熔点较低棕榈油的消费受到强烈冲击。其实从进入9月份之后国内大多数棕榈油就开始渐渐淡出国内散油市场，棕榈油主要销售集中在食品加工企业和精炼厂等。与豆油和菜油相比每年三季度开始棕榈油就逐渐进入消费淡季，连棕榈油期价走弱因季节性因素体现。而此时马来西亚和印度尼西亚的棕榈油集中上市，库存压力增大，造成了近期国际棕榈油价格滞涨。

　　与马盘相关性强，国内棕榈油随市定价马来西亚是全球最大的棕榈油产地，它的产销情况牵动着全球棕榈油市场的价格走势。据数据统计，马来西亚9月底棕榈油库存为158万吨，至10月份棕榈油的生产进入高峰，棕榈油产量可能增加17-20%，库存将达到177-187万吨。按照这个生产速度，11月份棕榈油的产量将会进一步增加。而10月份棕榈油的出口增速为13-16%，达到了143万吨左右，相比较出口增长无法抵消产量的增加，较大的库存压力压制了棕榈油市场价格的上涨，预计马来西亚棕榈油将会出现震荡下跌的走势。外盘的走弱势必牵动国内期市的价格，因为完全依赖进口的棕榈油与外盘的相关性极强，国内的贸易商需要释放库存，跟盘定价的随市心理较重，以马盘棕榈油价格涨跌给国内棕榈油定价也是合理的。

　　国内现货需求下降，库存压力显现

　　我国的棕榈油主要从马来西亚和印度尼西亚进口，其它国家的数量逐年减少，我国从02年开始实行进口配额制度管理，进口数量在逐年增加。今年1-9月份食用植物油进口721万吨，同比增长17.6%，其中棕榈油累计进口483.34万吨，累计比去年同期增长了20.9%，9月份当月进口了73.43万吨。进口数量的猛增使得国内库存压力增大，截止10月底，国内主要口岸地区棕榈油的库存总量达到了45万吨左右，加上工厂结转库存则总量可达50万吨左右。同期相比库存水平增长一倍。过量库存加上消费转淡，预期连棕榈油价格下跌的可能性增强。但是国内的期价与外盘的联动性强，外盘的涨跌直接影响国内价格走势。因此近日马来西亚连遭暴雨天气，油棕榈收获受阻，马来西亚棕榈油价格出现反弹，连棕榈油也在6100-6200元之间震荡。

　　国内现货价格走弱，期价上涨缺少支撑

　　从09年国内棕榈油的现货价格走势上看，现货报价整体保持在4500-7500元之间，年初棕榈油价格处于最低点，1-4月价格震荡走高，波动区间在500元之间，5-7月随着天气转暖，市场需求增强，棕榈油价格会出现一年中的高峰。随着投机资金的撤离和技术性买盘的获利了结，棕榈油价格震荡走低，价格区间回落到5500-6500元之间。跟踪近期棕榈油现货报价，三个主要进口港口均价在6000元左右。其中主要进口港张家港的价格略高，广州、天津的报价基本持平，从整体走势上看，国内现货报价地域差较小，价差一般在20-50元左右。现货市场价格是影响期货价格走势主要因素之一。连棕榈油期价滞涨也是因为逐渐走弱的现货价格对行情缺少强势支撑的结果。

　　技术性分析近期棕榈油走势

　　尽管国内基本面对棕榈油远期行情是利空的，但是由于马来西亚棕榈油因油棕榈收获受阻而短期上扬影响，近期内连棕榈油仍会保持震荡上涨的走势。从技术指标上看，K线现在位于均线上方，表面上看均线对K线是构成支撑的，用BOLL指标进行验证，目前K线处于中轨上方，三条轨道呈现上扬，棕榈油的价格上涨仍有一定区间，但是短期均线已经出现纠结状态，而盘中的成交量没有大幅增仓的迹象，价格又触及6200元整数关口，上涨压力凸显。所以短期内棕榈油期价会随马盘期价出现震荡上涨，投资者可以在6200元附近多单减仓，若外盘价格出现增仓下跌时，也是连棕榈油选择多翻空的时机。