知名投资人巴菲特一年一度的致股东公开信，向来被华尔街人士视为必读。通读巴菲特今年公开信内容，受启发良多。

作为一个最伟大的投资人特别是价值投资者，第一个需要观察和把握的就是宏观经济形势，具体来说就是国家经济前景以及自己对经济前景的认识。在众多投资者唱空美国经济时，巴菲特却坚定认为美国经济前景没有问题，这就推导出投资没有宏观经济基本面变脸的风险。他在公开信中警告时下一些总统竞选人唱衰美国经济的观点“完全错误”，目的只是为了给自己的施政纲领“贴金”。以隐晦方式批评唱空美国经济的共和党竞选人。

从具体实体经济上分析，巴菲特认为目前的低油价使得美国制造业受益，油价下跌为伯克希尔哈撒韦旗下的很多制造业和工业业务带来提振。

这启发我们对于国际油价等大宗商品价格走低，必须一分为二看待。对于中国、美国这些消费进口大国，低油价等大宗商品价格走低，应该是利好，是降低制造业成本、振兴实体经济的绝佳机会。令人思考的是，为何对美国经济是利好，而对中国经济就成为了利空呢？这需要中国深刻思考。

“永远不做恶意收购”是巴菲特公开信令人印象深刻的又一点。你不情我不愿的恶意收购对公司特别是股东没有好处，对企业发展更是百害而无一利。巴菲特在公开信中说，伯克希尔对恶意收购没有兴趣，“伯克希尔只去到欢迎我们的地方。”资本的无情被一些掌控者利用的淋漓尽致，特别是去年以来的中国大陆一些企业，屡屡试图上演恶意收购的大戏。应该从巴菲特公开信中悟出一些道理。做一个温和理性的投资人或许走的更长远，巴菲特就是最好的例子。

当然，这封公开信中也显露出巴菲特一些软肋和短板。最大的软肋就是巴菲特对美国创新的认识。巴菲特不投高科技特别是网络股的理念或许已经过时，或凸显巴菲特已经落伍了。在公开信中谈论风险的时候，巴菲特提到，网络、生化以及核武器等攻击都有可能威胁到美国。这种浩劫对股票投资价值也会造成极大伤害。虽然短期来看（按年看），发生这种大规模伤害的风险性较小，但从长远来看，这种可能性却在成指数级上升。从这个角度看，创新也有它“阴暗面”。把这些归咎于创新的“阴暗面”显然是对创新的误解。同时，巴菲特亦认为创新也会持续改善人类生活。新事物都会迅速变革人们的生活。“现在我每周花10小时左右的时间玩线上桥牌，不过，目前还没准备好网络交友。”对于一个只利用网络玩桥牌的投资人对互联网创新能有多少认识呢？一个感觉是，如果巴菲特不投资高科技企业，很快就会遇到大麻烦的。

巴菲特坦然承认自己的投资失误，使其从神坛走下后更接地气了。巴菲特称其部分投资也会有相当低的回报。“在这部分案例中，我多半是在公司和行业的经济动态分析上做出了错误的评估，并在当下为此付出了代价。在另一些案例中，我对既有经理人或自己聘用经理人，在能力和忠诚度评估上出现错误。” 回应过去一年市场对伯克希尔的投资质疑颇多。这里面一个大概念是，巴菲特投资领域都是传统行业，而传统行业正在遭受互联网新经济的严重冲击，就包括制造业也在向工业4.0转型。巴菲特投资理念与过去投资方向已经与新经济发生较大冲突。这种冲突或许会越来越尖锐，而倔强的巴菲特老头又没有调整投资方向和理念的任何意思。这或预示着巴菲特的日子将会越来越不好过的。

巴菲特的失误与勇于承认错误告诉投资者不必过度迷恋于股神。而是按照深厚的投资功底，敏锐的对机会把握，准确地分析宏微观经济因素，来走出自己的投资之路。在这个变幻莫测的世界里没有救世主，全靠我们自己！

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