10月底以来美股与美元走势虽有大幅波动，但商品市场整体走势没受太大影响，由于经济复苏的强劲表现，目前市场投资者普遍看好年底前商品市场走势。周四NYMEX市场2010年5月期货合约敲定价在150美元的看涨期权首度出现成交，并以10000手成交量荣登当天原油期货期权成交榜首，意味着部分投资者预期半年后原油价格有可能涨至150美元。

　　新“黄金时代”真的如期而至了吗？

　　避金价连续三天的大涨直逼1000美元，也开始让我们深思：我们是不是正在进入一个新“黄金时代”呢？

　　本轮金融危机后新兴国家外汇储备多元化的潮流已经不可逆转，印度政府本次增持200吨后黄金储备占全部外汇储备之比增至6.2%，而中国这一比例只有1.9%。“金砖四国”的政府储备行为与贵金属ETF产品投资需求的不断壮大，很可能意味着国际金融领域美元价值变化的一个新的时代的开始，货币贬值推动的商品市场牛市以及由此带来的通胀对2010年孱弱的世界经济将是一个严峻的考验。

　　近期金属价格伴随美股的调整有所回落，但原油价格重新回试80美元，金价直逼1100美元大关代表着商品市场沉淀的浓重做多情绪仍可能引领商品市场将新一轮涨势带进2010年。

　　周四美联储议息会议结束后，美国30天联邦基金利率期货的最新数据显示，市场预期美国联邦基金利率目前的利率水平将一直持续到2010年8月。如美联储果真将零利率保持到明年下半年，则笔者预计原油价格将在2010年一季度将达到100美元的价格。

　　新豆上市在即 季节性压力渐增

　　对11月份美国农业部月度报告的根据彭博社对28家投资机构分析师的调查，分析师预测美国大豆单产将由美国农业部10月份预测的42.3蒲式耳/英亩上调至42.7，美国大豆总产将由美国农业部上月预测的32.5亿蒲上调至32.6亿蒲。

　　根据大华期货研究所的研究，2009年美豆将是近50年来继1973、1977、1984、1989、1994、1997、2004年之后的第8个供应拐点年份，2009/2010年度美国及全球大豆供应将大幅上升。

　　国内大豆紧缺影响尚存 棕榈油季节性涨势可能再次出现

　　尽管2009/10年度全球大豆供应面临丰收前景，但中国2009年下半年以来大豆进口量持续下降，导致国内豆粕库存消化较快，也大大减轻了豆油的库存压力。因此下半年豆粕价格始终较为坚挺。

　　10月底以来江苏、山东豆粕价格涨至3600元/吨以上，养殖企业因成本压力导致采购较为谨慎，但在低价进口大豆大量到港之前，国内豆粕的价格强势有可能持续到月底。

　　根据我们的研究，棕榈油品种的季节性涨势一般出现在第4季度，近日马来西亚政府宣布的油棕树重植计划可能成为棕榈油季节性涨势再现的导火索。

　　原油价格再上80美元，为油脂市场提供了坚强的支撑。操作上建议投资者1/3仓位买入棕榈油1005合约，建仓区域6150-6200，目标位6500。止损位6100。