3月1日，在央行降准消息的刺激下，股市走出先抑后扬的走势。在当天前两个半小时，股市表现为一种险象环生的震荡格局，后一个半小时，股市表现为单边上扬的强劲走势，全天上证指数上涨45点，涨幅1.68%。

这种走势有些出人意料之外。因为在2月29日晚央行降准的消息公布后，市场普遍预计3月1日股指会高开低走，不少投资者都准备着在股指高开冲高时减仓。但3月1日的走势与投资者的预期相背离，且明显强于投资者的预期。

投资者之所以有逢高减仓的预期，无疑是被近期股市的下跌吓怕了。所以，面对央行降准的利好仍然心有余悸。当然，心有余悸的也不只是投资者，很多业内人士也是看淡央行降准的消息，认为降准对股市影响有限。

应该说，回顾历次降准后的股市表现，降准对股市的影响确实较为有限，行情总体上表现为有涨有跌。所以市场淡看央行降准消息倒也并不令人奇怪。不过，投资者应该看到的是，这一次的央行降准与历次都不太相同。可以说，这一次央行降准很大程度上就是为股市而来。

撇开股市的因素，目前并不是降准的合适时机。一方面一月份剧增的银行贷款已经表明了社会资金面的宽裕，包括近期一线城市及部分二级城市楼市价格的大幅上涨。作为央行来说，目前没有理由降准来进一步刺激楼市。另一方面，维护人民币在汇市的稳定是央行的重要职责，而目前降准将会进一步增加人民币贬值的压力。

但为什么央行又采取了降准的行动呢？为了稳定股市。毕竟在2月29日的行情中，上证指数再次威胁到2638点的支撑。根据技术派的说法，击穿2638点，股灾4.0就会到来。而这种情况显然是管理层甚至高层人士所不愿意看到的。尤其是“两会”召开在即，股市却跌跌不休，甚至再度上演千股跌停，这与“两会”祥和的政治气氛不和谐。

所以，在这种情况下，央行果断出手了。实际上，本次降准在时点上有两个特殊之处，一是降准选择在周一，而以往降准通常是在周末；二是这次降准是在“两会”召开前夕，这在历史上是罕见的。这也进一步传递出高层维稳的信号。而3月1日后一个半小时的股票交易，较好地体现了维稳的精神。

当然，股市能否在2638点处成功构筑双底，达到成功维稳的目的，仅靠降准这一项措施还是不够的。而从3月1日午后的走势来看，明显伴随着还有国家队护盘的迹象。应该说，这些都是必要的，但更重要的是，管理层有必要在如何提振投资者信心方面采取进一步的措施，包括2月29日晚刘姝威提出的注册制先在新三板试行的建议，也是有利于提振投资者信心的。只有投资者的信心增强了，股市才能真正从困境中摆脱出来。