南华商品指数上涨0.81%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨0.94%。PTA主力合约涨幅最大为4.06%，纤维板主力合约跌幅最大为4.96%。降准后首日：A股拉涨“煤飞色舞”重现。

黑色早评

1.螺纹

在现货市场价格相对稳定的情况下，螺纹期货却强势上扬，我们认为主要原因在于受房地产市场短期价格暴涨影响，市场的非理性预期所致，同时，央行降准致资金市场相对宽松等利好消息也对钢材价格形成支撑。整体上，我们认为螺纹短期市场投机氛围更浓且相对乐观预期不易改变，但风险正在快速积累，中长期我们仍要回归需求这一主导因素上来，届时我们认为市场将偏强震荡，甚至会出现进一步探底行情。操作上看，我们建议日内交易者多头获利离场，待市场站稳2000后可再次入场。

2.铁矿

目前铁矿价格的上涨动力主要来自于下游钢铁行业价格的强势，就铁矿市场本身而言，库存的增加及国外铁矿巨头发货量的增加都不支持铁矿价格的强势，我们认为短期来看铁矿价格与钢材价格走势相似，投机氛围浓厚，价格表现坚挺，但风险也在快速积累，中长期仍要回归需求这一重要基本面，届时市场震荡加剧，甚至会出现进一步探底行情。操作上看，我们建议日内交易者多头获利离场，暂且观望。

3.煤焦

当前，整体来看，钢厂焦炭采购基本正常；因两会在即环保所限，部分焦企产能利用受限，下游钢材价格的强势及复产预期推动焦炭价格上涨，但价格的持续性及被接受性还有待验证。上游煤矿在下游实质性需求增长缓慢的情况下，供应过剩将成为市场常态。短期我们认为煤焦价格上涨概率增大，但风险也在快速积累，多单建议获利离场，暂且观望，中期则仍偏强震荡。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：月初各大区部分高压和低压小涨50元/吨左右，部分线性走高50-100元/吨。华东地区LLDPE价格在8850-8900元/吨，需求跟进缓慢，刚需为主。石化总库存稍微下降到96.5万吨，现货市场货源充足，上游库存往贸易商转移。期货目前升水于现货，预计近期期价高位震荡，关注石化挺价力度。 2PP: 石化部分大区出厂价调涨，对市场的成本支撑有所增强。华东市场拉丝主流报价在6450-6500元/吨，目前进口亏损，PP石化利润在700元/吨左右。在趋势上涨的行情下不建议逆势操作，回调5日均线可做多。PTA: 夜盘高开低走，聚酯和下游终端开工率继续回升，目前PTA供需基本平衡。昨日市场传言一大型PTA生产企业运行不稳定，三月可能减产。不过后市受到新装置投产以及前期检修装置复产影响PTA开工率将继续上升，期价大幅上涨也会引发套利盘介入，后市期货上涨空间有限，不建议追多。4橡胶: 夜盘整理，消息面上，截至2016年2月底青岛保税区橡胶库存下降2.4%，越南同意与国际橡胶三方委员会（ITRC）共同消减橡胶出口，但消减出口吨位尚未确定。泰国原料价格节后持续上涨，最近几天国内全乳胶价格持续下跌，目前重回万元以下，交易所库存已经达到223820吨高位，库存目前压力较大。三月是传统供应淡季，越南又加入减出口联盟，在后市多重利多因素刺激下不建议看空，待现货企稳后可做多。

白糖早评

白糖早评：纽约3月原糖合约即将到期，因有传闻3月合约有很强的交割兴趣，现货月合约价差领涨，近几日引发了空头回补带动下的反弹行情。昨日国内广西柳州批发市场出现上涨不力继续低位震荡的走势，现货均价为5650~5750元/吨。1609合约反弹持续受40日线压制，但技术面仍为高位盘整趋势，操作上5400支撑之上多单可继续谨慎持有。

油脂油料早评

1、路透美国大豆期货周二连续第六日下跌，因南美收割继续推进，美元走强进一步削弱了本已疲弱的美国大豆出口需求。

2、马来西亚BMD毛棕榈油期货周二下跌，受马币走强和出口需求低迷拖累。因大多数交易员都在等待分析师和行业专家在3月7-9日一行业会议上发布的意见。SGS和ITS的数据显示，2月棕榈油出口较前月下降17-18%。

3、现货方面：广东毛豆油5750跌30，基差合同1605+200，库存63万吨上周67万吨，广东棕油5020，基差P1605-40.库存92万吨。天津豆粕2430,下跌40元.

操作上：棕油夜盘上涨，短多继续持有。豆棕5月差夜盘一度跌破700，白盘收于700下方可日线持有。

基本金属早评：

中国央行降准后，近期市场整体风险偏好或将回升。欧央行下周将重估刺激计划。基金属走势稍分化。

策略建议：沪铜36000上方趋势做多以及沪锌14000上方短线做空对冲，沪镍69000上下趋势做多以及沪铝11000上方短线做空对冲。

伦铜现货升水稍走强，进口铜精矿TC趋势下降，伦铜站稳4600上方后趋势或转为上涨。伦铜库存持续下降，沪铜库存持续增加到近两年最高位以上，总库存呈现季节性增加态势但上周稍回落。进口套利窗口已持续收窄，1月进口精铜以及精矿进入回落态势，沪铜站稳36000上方趋势或转强。现货贴水较大处有所收窄、短期关注进一步走势。

沪铝产业链库存处于季节性增加态势，消费端预期还有不确定性，氧化铝持续补涨后相比铝价还处于弱势、正反馈效应还未形成，加上尾部产能投产压力，短期主力大概率在11300附近遇阶段性高点，期现价差合理回归压力加大并顺畅地实现下跌。

国内去年12月锌产量已大幅收缩，现阶段进口锌精矿加工费不断下调，沪锌13500下方的去产量阶段可能已完成。但锌全球显性库存已处于去年以来的最高位附近，伦锌现货升水转回贴水，伦价1800附近可能遇强阻力。沪锌期现价差达到最高位附近，主力14000上冲回落的可能性很高。

伦镍现货贴水近期收窄趋势明朗，而高库存虽产生压力但还没有持续流出冲击现货市场的迹象，伦镍站稳8600上方后下跌趋势可能逆转。1月份进口镍继续强劲，贸易升水升至高位。沪镍进口套利空间显著收窄，主力站稳69000上方后趋势或走强。

伦镍现货贴水近期收窄趋势明朗，而高库存虽产生压力但还没有持续流出冲击现货市场的迹象，伦镍站稳8600上方后下跌趋势可能逆转。1月份进口镍继续强劲，贸易升水升至高位。沪镍进口套利空间显著收窄，主力站稳69000上方后趋势或走强。