宏观及股指

1、宏观要闻：

（1）针对此前“大学生可零首付购房”政策，沈阳市政府通过微博发布消息称，目前，该政策仍处于前期调研论证阶段，暂不具备出台条件。

（2）上海官方发布的统计公报显示，2015年上海外来常住人口出现了负增长，同比下降1.5%，这是十五年来的首次。至2015年末，全市常住人口总数为2415.27万人。其中，户籍常住人口1433.62万人，外来常住人口981.65万人，同比减少14.77万人。

（3）中国2月官方制造业PMI 49.0，创2011年11月以来新低，且连续第7个月低于荣枯线。预期为49.4，前值为49.4。需求生产再降。新订单继续回落至48.6，新出口订单略回升至47.4，前两月新新订单、新出口订单均较去年12月下滑，指向需求仍在走弱。生产继续下滑至50.2，前两月均值50.8，较去年12月下滑，指向生产持续放缓。价格升库存补。购进价格回升至50.2，主因油价回升、生资价格反弹。原材料库存升降至48.0，产成品库存升至46.4，库存短期回补。整体来看经济状况依然较差。

（4）2月全国100个城市（新建）住宅均价环比上涨0.60%，涨幅较上月扩大0.18％。百城中61个城市房价环比上涨。且一线城市的楼市热潮已进一步传导至二线。中山、苏州单月环比涨幅首次超越深圳。同比看，主要二线城市涨幅明显扩大，武汉同比涨幅仅次于深圳。

2、市场表现：

（1）A股昨日触底反弹1.68%企稳2700点，创业板V型反转涨近3%。申万一级行业全线上扬，券商午后发力领跑，有色金属、军工、建筑板块表现活跃，降准促房地产股大涨。

3、资金面：

（1）资金利率：银行间回购加权利率1天为1.9864%（-0.0408%），7天2.4247%（-0.1583%）；周二央行暂停公开市场操作。

（2）汇率：美元兑人民币中间价为6.5385（-0.0067），即期汇率为6.5472（+0）。

（3）市场资金流向：资金净流入A股为20.02亿元，其中流入主板27.13亿元，流入中小企业板0.43亿元，流入创业板-7.54亿元，流入沪深300指数25.03亿元。

（4）截至周一（2月29日），沪深两市融资融券余额连降3日，跌破8600亿元关口，报8529.68亿元，较前一交易日回落167.10亿元，续创2014年12月4日以来新低。

（5）沪股通净流入5.03亿元；港股通净流入3.08亿元。

（6）沪深两市昨日成交金额为4625.6亿元。

4、市场结构：

（1）IF主力合约贴水现货2.26%，IH主力合约贴水现货1.28%，IC主力合约贴水现货4.49%，贴水收窄。

（2）AH股折溢价指数136.13（-0.94）

上证50ETF期权

1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价1.971(1.76%) 历史波动率：10日27.2%（1%)、 20日26.96%（-0.52%)、 45日29.81%（-0.07%)、 125日35.24%（0.02%)

2、期权合约交易情况：今日加挂：无；截至上一交易日成交最活跃月份:3月;该月期权总成交量208181手; 所有合约总成交PCR 0.92；最大成交合约：3月执行价1.95认购合约，成交28988；最大持仓合约：3月执行价1.8认沽合约，持仓40032（+3652）；

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 3月29%(认购)、29%(认沽);4月22%(认购)、36%(认沽);6月30%(认购)、31%(认沽);9月32%(认购)、30%(认沽);3月合约波动率偏度：高于平值的隐含波动率偏高；期限结构：各月相差不多。

4、近月合成期货：3月期权合约合成期货无套利机会；4月期权合约合成期货无套利机会

5、小结：当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常范围，较上一交易日上升。期权PCR在正常偏空范围，表示期权市场对标的行情看法中性偏空。从隐含波动率曲线来看，近月、下月和第一个季月高于平值的隐含波动率升高，对标的下跌并不十分担忧。