周二多空消息交织，上证50ETF现货早盘窄幅振荡，午后继续探底，随后开始大幅反弹，截至收盘大涨1.76%至1.971点，但本轮反弹暂时仍只能定义为下跌中继，后市回落风险较大。期权波动率也开始出现小幅回落，其中前期涨幅较大的认沽期权波动率回调幅度较大。综合价格因素来看，主力合约较为实值的认购期权全部大幅上涨，而主力认沽期权则全部下跌。

现货市场大涨继续带动期权成交维持高位，周二期权合计成交248935手与上一交易日基本持平，其中认购期权成交129598手，也与认沽期权成交的119337手相差不大，当日市场成交PCR至0.9208变化不明显，短期大涨并未带动市场看多情绪。从持仓来看，认购期权仅增仓1344手，远少于认沽期权增加的8691手，期权总持仓合计增持10035手至543288手。结合成交来看，短期看多者有离场迹象，而市场持空的投资者开始增加。

从主力合约来看，合计成交最多对应的行权价格仍为2.0，但认购期权成交开始大于认沽期权成交，短期现货料仍会上行挑战此区间压力。总体认沽期权成交仍然较多，尤其是较低行权价格的合约，显示当前市场情绪仍不乐观。

实际波动率来看变化不大，但有上行迹象，随着现货后市继续探底仍有望继续上涨。期权波动率出现小幅回落，短期调整后上方仍有一定的空间，当前仍以谨慎看多为主。

综上所述，现货市场在利好刺激下大幅走高，但当前量能以及市场情绪能否支持继续反弹仍然存疑，作为下跌中继的概率较大，后市或继续探底历程。期权波动率有小幅回落不改上行趋势，短期或仍有冲高过程。操作上，仍然可在指数冲高过程中低吸建立看空价格的策略。短期反弹行情风险较大，参与需谨慎。